泰康福泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金代码：011233
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基金经理观点
二季度整体而言是一个流动性较为充裕的市场。在固收领域，中国的10年期国债收益率最低下探至3.04，美债也下行至1.45附近，之后两者都进入窄幅震荡。在权益领域，二季度的核心词是结构分化，沪深300以震荡为主，而创业板单边上涨，涨幅达到26%，新能源、半导体和创新药是领涨板块；美股在疫情后取得了连续第五个季度的正回报，三大股指均创新高。在商品领域，油价上行至75左右，铜、铁矿石等在大幅上行后有所回落。
公募基金在二季度也取得了不错的回报，偏股基金指数上涨13%，债券基金指数上涨1%。基金发行显著回暖，尤其是权益类基金。偏股基金内部收益分化十分剧烈，配置医药、科技和新能源的基金大部分净值创出新高，配置中游制造和低估值板块的基金则表现较弱。在较高估值和流动性相对稳定的背景下，市场的主要逻辑体现为对中短期景气度的追逐。我们观察到，今年以来一批规模较小、投资策略灵活、擅长景气度轮动的基金契合了当下的市场风格，取得了丰厚的回报。反之，规模庞大的基金，在选股难度、调仓灵活度上受到较大限制。
福泰自4月底成立以来，面对结构上快速上涨的市场，采取了较为缓慢的建仓策略。尽管这是一个三年持有期的产品，我们还是希望能够利用好建仓期，逐步完成建仓。由于我们对股市较高估值的警惕，和对福泰长期复合回报的考虑，我们希望尽可能在6个月的建仓期内寻找到较低的成本位，这是一件需要耐心的事情。在子基金的选择上，权益基金方面，福泰在成长和低估值风格上的配置相对均衡；债券基金方面，主要选择以获取票息为主的稳健策略的基金。
在接下来的三季度，有两方面的重点工作。首先，紧密跟踪流动性的边际变化，包括美联储Taper的时间节奏，更重要的是国内下半年的经济走势以及相应的货币政策。目前来看，国内主动大幅紧缩货币的可能性是比较低的，主要风险点还是在海外。其次，发掘新生代的优秀基金经理。规模是很多投资模式无法克服的障碍，随着过去三年公募基金的大发展，很多优秀的基金经理已经接近或到达了管理规模的边界。作为FOF投资人，我们需要在基金经理们崭露头角的比较早期，甄别出具备长远潜力的明日之星，这也是FOF的超额收益的重要来源之一。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 11.29(总额) | 2021-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 0 | 0.00% |
| 银行存款 | 98,244,410.96 | 8.70% |
| 其他 | 1,030,733,185.43 | 91.30% |