泰康福泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金代码：011233
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基金经理观点
三季度整体而言各类资产表现均比较平淡。在固收领域，中国的10年期国债收益率在快速下行到2.8之后开始窄幅震荡，美债在下至1.2附近后震荡上行，已回到1.5以上。在权益领域，结构分化十分显著。一方面体现为大小市值的分化，沪深300和创业板均下跌了7%，中证500和1000则实现了4%以上的涨幅；另一方面体现为行业的分化，周期行业和新能源大幅上涨，而消费、医药、TMT等则纷纷调整。美股在9月初创新高后持续调整，港股则是单边下跌约15%。在商品领域，油价回到75左右，铜、铝等维持在相对高位。
公募基金内部，偏股基金指数下跌6%，债券基金指数上涨1%。基金发行热度略有下降。偏股基金内部延续了剧烈分化的态势，配置小盘股、周期板块、新能源板块的基金大部分净值创出新高，配置传统成长赛道如消费医药、以及龙头白马风格的基金则大部分净值不同幅度的下跌。在流动性仍然相对宽松、但经济增长的弱势逐步被市场认识到的过程中，景气度投资、赛道投资的方法持续占优。在此背景下，今年体现为新基金经理中明星辈出，管理规模迅速扩大；反之，一批管理规模较大的资深基金经理则面临超额收益的巨大回撤。今年基金行业的表现再次提醒我们，对于权益这一多维度定价的资产类别而言，存在各种不同的投资信仰和方法，任何一位基金经理都有自己的投资信仰、方法论和能力圈，没有一种投资模式能驾驭所有市场。作为FOF基金经理，我们的主要工作是辨别基金经理的模式，发掘每种模式下的优秀选手，合理搭配这些选手，使得FOF能呈现出积小胜为大胜的效果。
福泰在三季度的调整过程中完成了建仓。在子基金的选择上，权益基金方面，福泰的风格配置相对比较均衡，这主要是基于对各类风格品种的性价比逐渐趋于一致的判断。自春节以来，股市走过了从大盘到中小盘、从消费医药到周期新能源的风格切换，可以说，绝大部分的估值再平衡过程已经完成了，目前市场上已经很难挖掘到明确的低性价比品种了。在债券基金方面，主要选择以获取票息为主的稳健策略的基金。
四季度是一个相对复杂的时间窗口，一方面，经济的下行压力在加大，保增长的政策是否会有、出台时间、形式等等都存在不确定性；另一方面，能源紧张、供应链不畅共同推升了全球的通胀预期；此外，四季度往往还存在一些交易层面的博弈，如估值切换到下一年、交易拥挤等等。我们从评估性价比考虑，认为主要看三类机会，一是目前仍然可以称为低估的金融地产，二是在核心资产中经过下跌性价比提升的品种，三是未来一年景气度相对较高的品种。同时关注一个风险，即通胀超预期。在基金研究方面，我们会动态地去挖掘过去2-3年体现出明确的投资价值观并坚定执行的中生代基金经理。说到底，基金的净值曲线是基金经理价值观和能力圈的外在体现。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 11.23(总额) | 2021-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 0 | 0.00% |
| 银行存款 | 105,053,425.35 | 9.35% |
| 其他 | 1,017,986,921 | 90.65% |