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泰康睿福优选配置3个月持有期混合型基金中基金(FOF)C类基金代码:008755

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

过去几个月,召开了20大和中央经济工作会议,随之在政策方面有了较大变化。地产政策逐步放松,防疫政策从动态清零转向放开,中央经济工作会议对稳增长的重视,这些变化使得市场对经济前景的预期发生了重大扭转。因此,尽管当期的经济数据依然比较弱,但在强预期之下,资本市场反应依然强烈,股市走出底部,债市大幅波动。

  22年四季度,国内股市经历了先跌后涨,在10月底触底之后开始震荡上行,完整季度来看主要指数基本走平。国内债市波动较大,长端的10年国债收益率从最低2.65%左右快速上行到2.9%附近,后又逐渐回落,短端的1年国债收益率上行幅度更大,达到60bp左右。国外方面,美股仍然处于震荡过程,标普500当季上涨7%,当年整体跌幅19%,与沪深300较为接近;通胀见顶和走入衰退的预期较为强烈,预期加息最为陡峭的阶段已经过去,十年美债收益率在上行至4.2%后转为下行,中美利差收窄到80bp左右。商品方面,WTI原油价格基本走平,在衰退预期下黄金价格(美元计价)从底部上行9%。汇率方面,美元兑人民币汇率从高点7.3附近回落到6.9。

  公募偏股基金四季度窄幅震荡,收益率在0附近。年末债券收益率的上行导致债券基金普遍下跌,尤其是信用债投资为主的品种,债券基金指数跌幅在0.45%左右,货币基金指数取得了0.46%的正回报。

  我们在四季度做了小幅加仓,在结构上也有少量的调整。在权益基金方面,进一步平衡了偏价值风格的基金和偏成长风格的基金。在债券基金方面,降低了信用策略的基金,增加了一些含权的债基。

  往未来看,2023年的权益市场展望是比较乐观的,较低的估值位置是大的投资背景,而之前的三大负面因素,即疫情、地产、美联储加息,都有显著改善。市场已经开始了新的一轮周期。而反之,随着经济的复苏,对于债券市场而言我们会变得更加谨慎。因此接下来,我们会在合理的位置继续提高仓位。未来权益市场最大的风险可能来自两方面,一是经济复苏严重低于预期,二是在复苏的某个阶段,国内通胀开始上升。

  在结构上,我们倾向于认为顺经济周期的资产相对在复苏早期更占优一些,例如金融、地产、消费、互联网等。从投资风格来说,优质公司风格可能相对占优。但如果经济复苏不及预期,可能市场风格会发生逆转,重新回到偏成长的景气度投资风格上去,所以需要紧密跟踪宏观经济情况。此外,23年是配置港股资产的较好的时间窗口,港股的估值更低,反弹的幅度可能更大。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 1.88(总额) 2022-12-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 4,471,200 2.38%
债券 0 0.00%
银行存款 28,009,190.33 14.90%
其他 155,494,617.42 82.72%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 招商银行 2.38%

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