泰康睿福优选配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF)C类基金代码：008755
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基金经理观点
在过去的三个月当中，投资者对于经济复苏较弱以及一些中长期的问题逐渐形成共识，市场风险偏好较低，整体是一个震荡下行的走势。其中，具有产业趋势的AI和匹配低增速低利率时代的高股息品种是少数能获取绝对收益的投资方向。此外，随着较弱的经济数据的公布，市场间或会对政策出台抱有期待，形成了复苏链条上的阶段性反弹，包括地产、消费、互联网等等。在海外，美国经济体现了一定的韧性，银行风险也未出现大面积蔓延，美股表现较强，同时在AI产业趋势出现之后，美股分化也很严重，科技含量高的纳指大幅跑赢传统经济含量高的道指。？
23年二季度，国内方面，沪深300下跌5.15%，？十年国债收益率从2.85下行了20bp到2.65左右，信用利差也有所压缩。海外方面，标普500上涨8.3%，十年美债收益率从最低点的3.3上行到3.85附近。商品方面，WTI原油价格在70美金附近震荡，黄金价格（美元计价）震荡回落。汇率方面，美元兑人民币汇率单边上行到7.26附近，已经比较接近去年10月底的历史最高位7.328。
公募基金表现各异，偏股基金指数下跌5.69%，未能战胜大部分宽基指数，这一表现延续了今年以来机构重仓股受伤严重的特点。由于今年的机会主要在主题投资和股息投资两类风格的资产上，这和公募基金历来重视公司质地和业绩的风格并不匹配。债券基金指数取得了0.9%的正收益，货币基金指数也有0.5%的正收益。
我们在二季度主要在结构和品种上进行了一些调整。在权益基金方面，我们认可AI的产业趋势，由于AI基金净值波动大，我们在下跌中继续增加了一些仓位。此外，由于今年市场环境的复杂多变性和存量博弈特征比较显著，我们认为比较适合中小规模、操作灵活的基金品种，因此用小品种替换了组合中原有的部分大规模品种。在债券基金方面，降低了含权债基的比例。
往未来看，我们认为下半年的权益市场可能比上半年有更多的机会。上半年投资者经历了对经济复苏的预期下调，而这已经大部分地体现在了当前的估值中，很多和经济强相关的行业都处在历史估值的极低位置，具备较高的赔率。在资金方面，依然是宽松的货币环境。低估值+资金宽松的组合下，市场最缺乏的是信心。我们在下半年会紧密关注实体经济的边际变化和政策可能的推出。海外依然是存在风险的，当前美国资本市场交易了极为乐观的预期，即经济软着陆，但从历史上看，如此大幅快速的加息后软着陆的概率是比较小的，所以我们仍然会把美国经济视为潜在的风险来源。
在结构上，我们倾向于在下半年配置得更为均衡一些。上半年AI已经演绎了非常极致的主题行情，并且呈现出一定的泛化走势，很可能最具弹性和相对优势的阶段已经结束了，投资模式也需要从注重β转为注重分化。而其他行业的估值中包含了大量的对宏观经济的悲观预期和中长期问题的短期化，边际上的一些正向变化都可能带来极大的估值弹性。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 1.80(总额) | 2023-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 0 | 0.00% |
| 银行存款 | 22,091,548.26 | 12.26% |
| 其他 | 158,032,982.85 | 87.74% |