泰康招享混合型证券投资基金E类基金代码：023134
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基金经理观点
宏观经济方面，一季度经济处于总量不温不火、结构上有亮点的阶段。deepseek的出现增强了投资者的信心，科技领域亮点频出。传统部门方面，消费数据中规中矩，地产处于底部震荡期，出口有一定隐忧但现实数据尚可。财政相对靠前发力，是一季度政策的主要支撑。
债券市场方面，一季度利率呈现出震荡上行的走势，主要原因是央行引导资金面收敛、以对长债利率进行调控。此外，股市的结构性行情也阶段性对债券形成制约。进入三月中旬，一方面债券吸引力逐步显现，另一方面投资者对于经济和关税的担忧开始发酵，利率有所回落。
权益市场方面，25年一季度A股整体区间震荡为主，季度初和季度末均经历了一些回调，港股整体表现则更加强势。从大盘指数整体表现上来看，一季度上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74%。A股申万一级行业表现来看，有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业表现相对较好，煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业表现相对落后。
固收方面，一季度操作上主要采取防守策略，降杠杆降久期，并采用国债期货空头套保来对冲利率风险。
转债方面，一季度经历了提升仓位再降低仓位的过程。1月份提升仓位主要考虑到权益市场调整到了性价比较高水平、转债估值仍旧合适，春节后或有春季躁动行情；结构上增加了弹性的科技、制造业转债标的。春节之后，市场表现良好尤其是科技行情和小盘风格，转债在此带动下也取得了较好收益。但是进入3月后我们认为转债估值已经来到较高水平，以中证1000以及国证2000为代表的小盘股指也来到了较高位置，因此我们对转债进行了部分止盈、并在结构上更加注重防御。中期维度我们仍旧对转债市场乐观，短期如果市场调整到赔率合适的位置会再次提升仓位并加大组合弹性。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 9.02(总额) | 2025-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 890,120,036.03 | 98.70% |
| 银行存款 | 7,301,562.63 | 0.81% |
| 其他 | 4,417,543.31 | 0.49% |