泰康安泰回报混合型证券投资基金基金代码：002331
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基金经理观点
2017年全年，宏观经济韧性较强，四季度的GDP增速分别是6.9、6.9、6.8、6.8，上半年经济增速有所回升，下半年企稳。从三大需求来看，投资增速前高后低，但主要原因是基建投资增速的下滑，房地产投资的韧性较强，而制造业投资在四季度则有所回升；零售增速保持平稳，出口得益于全球经济复苏而显著改善。CPI较为温和，PPI小幅回落，但仍然保持高位。央行的货币政策总体稳健中性，公开市场利率全年跟随美联储加息三次，流动性保持在紧平衡的态势。汇率方面，受经济韧性强、美元指数贬值的影响，人民币呈现震荡升值的态势。
债券市场方面，利率震荡上行，全年调整的幅度较大。具体来看，年初由于跟随美联储调整公开市场利率，银监会“三三四”检查、金融监管趋严，利率有所上行；年中受到环保督察的影响，基本面小幅低于预期，同时监管强调协调推进，利率步入到震荡的行情；进入到四季度，十九大政通人和，修正了市场对经济的预期，同时通胀预期再起，资管新规等监管政策密集出台，多重利空叠加，导致利率快速上行。全年来看，10Y国债上行了87bp，10Y国开上行了114bp。
权益市场方面，2017年A股市场总体上涨，上证综指从3100点附近震荡上涨至3300点附近，涨幅6.56%。但市场分化明显，大盘蓝筹走势强劲，中小创表现较弱。从行业来看，食品饮料、家电、非银金融、银行和强周期品种涨幅居前。
报告期内，基金整体维持高等级中低久期策略。当市场出现阶段性机会的时候，适度提高久期把握市场的反弹。
权益投资方面，基金前三季度采取了相对稳健的投资策略。进入四季度，由于市场无风险利率抬升以及短期获利回吐的压力，权益市场波动加大。但我们认为看多中国权益市场的中长期逻辑并没有破坏，适当提高了权益仓位，增配了基本面确定性强且估值较低的消费和大金融板块，适当减持了短期性价比较低的科技股。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 1.61(总额) | 2019-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 33,910,967.26 | 21.02% |
| 债券 | 120,430,761.4 | 74.65% |
| 银行存款 | 2,388,746.45 | 1.48% |
| 其他 | 4,607,494.26 | 2.85% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 森马服饰 | 2.11% |
| 2 | 中国平安 | 2.07% |
| 3 | 智飞生物 | 1.65% |
| 4 | 国电南瑞 | 1.64% |
| 5 | 长春高新 | 1.50% |
| 6 | 温氏股份 | 1.36% |
| 7 | 数字认证 | 1.33% |
| 8 | 中南传媒 | 1.31% |
| 9 | 中信证券 | 1.24% |
| 10 | 兴业银行 | 0.90% |