泰康安泰回报混合型证券投资基金基金代码：002331

基金经理观点

宏观方面，二季度经济总体平稳，回落幅度较为温和。出口增速保持高位，外需对国内的经济增长起到支撑作用；居民消费保持平稳；投资端有小幅下滑，但主要是受到基建和房地产投资小幅下滑的影响，制造业投资有所回升。通胀方面，PPI从高位有所回落，CPI从低位小幅回升，总体通胀温和。汇率方面，在美元贬值的背景下，人民币对美元呈现小幅升值的态势。

债券市场方面，利率呈现出先上再下的趋势。5月中旬之前，受到金融监管加强、美联储加息的影响，货币政策边际上有所趋紧，利率上行；随后监管协调加强，汇率企稳，货币政策受到美国加息的影响有所减弱，利率在震荡中有所回落。季度来看，10Y国债上行29bp，10Y国开上行14bp。

权益市场方面，二季度A股市场先下后上，涨幅明显，其中家用电器、食品饮料、非银金融、电子、银行等行业表现较好。

固收投资方面，报告期内，金融去杠杆政策趋严，金融机构自查导致债券抛售潮，债券尤其中低等级信用债利率大幅上行，基金整体维持高等级中低久期策略。直到6月初，我们认为债券债和高等级信用债已初具配置价值，同时央行对市场流动性的呵护，以及监管协调性的加强，让我们相信市场可能已经阶段性见底，适度提高久期把握市场的反弹。权益投资方面，二季度基金采取了相对谨慎的投资策略，适当提高了仓位水平，重点配置了有色金属、农林牧渔等行业和个股，获取了一定收益。