泰康颐享混合型证券投资基金C类基金代码：005824
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基金经理观点
宏观经济方面，三季度经济继续向上复苏，生产和需求侧数据同步向好。生产侧来看，工业增加值稳步向好，8月份工业增加值同比已经恢复到了19年的正常水平。三大需求也在持续改善，其中出口增速延续了较好的表现，在全球疫情严重的情况下实现了出口份额的提升；投资端基建和地产投资增速维持在高位，而制造业投资在逆周期政策的扶持下也有明显上行；疫情对消费的影响逐步消退。货币条件继续改善，CPI在合适的水平运行，PPI则从低位开始明显回升，社融增速在宽信用政策的作用下持续向上。
债券市场方面，利率震荡上行。7月初由于股市出现了快速上涨，强劲的风险偏好带动利率上行。8-9月份，由于超储率处于较低水平，叠加结构性存款的监管趋严，银行缺负债的现象较为突出，存单市场持续提价，带动利率震荡上行；另外，三季度利率债供给压力较大，收益率经常出现一二级联动、共振向上的局面。9月中旬开始，随着海外的不确定性有所增加，叠加商品价格有所下跌，利率趋于震荡。整个季度来看，10Y国债上行约30bp，10Y国开上行约60bp。
权益市场方面，7、8月的经济数据继续好于我们的预期，最新的9月份制造业PMI数据延续了在景气区间运行的态势，预示9、10月份的经济复苏势头依然强劲；另一方面，为对冲疫情的不利影响而出台的宽松政策在回归中性，我们认为由于流动性宽松权益资产估值大幅提升的时期已经过去，后续会更为关注业绩的可持续性。从涨跌幅数据和板块上来看，上证综指上涨8.66%，沪深300上涨11.62%，中小板指上涨10.97%，创业板指上涨8.52%。其中，消费、军工、新能源及汽车等板块表现相对较好，通信、计算机、传媒、零售等行业表现不佳。
具体投资策略上，在利率债方面，合理控制组合的久期，减少组合在利率上行期时所承担的风险；在信用债方面，坚持票息策略，在严格控制信用风险的基础上进行个券的精细化研究和投资，挖掘具备一定票息优势的个券。
权益投资方面，在本期，基金在仓位上相机而动，整体小幅加仓。在品种上配置思路有所变化，以生物医药、高端制造、新材料、新能源车、非银金融和港股互联网行业为主，适当配置品牌消费品，更加注重有远大发展空间的医药和科技板块。展望四季度，继续重点关注包括特色原料药在内的生物医药、有比较竞争优势高成长的中国制造、新能源车产业链、金融、港股互联网、品牌消费品等行业，均衡策略。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 9.96(总额) | 2020-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 210,972,645.49 | 21.19% |
| 债券 | 710,772,522.62 | 71.39% |
| 银行存款 | 12,608,458.05 | 1.27% |
| 其他 | 61,294,866.17 | 6.15% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 先导智能 | 5.91% |
| 2 | 新华保险 | 3.22% |
| 3 | 普洛药业 | 2.52% |
| 4 | 华海药业 | 2.20% |
| 5 | 天宇股份 | 1.97% |
| 6 | 中国平安 | 1.58% |
| 7 | 美团点评-W | 1.52% |
| 8 | 玲珑轮胎 | 1.48% |
| 9 | 当升科技 | 1.30% |
| 10 | 安徽合力 | 1.14% |