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泰康颐享混合型证券投资基金C类基金代码:005824

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,三季度经济下行压力有所加大,内需和出口走势分化。出口在中国供应链优势下,增速一直维持高位,但内需下滑较为明显,主要体现在受疫情影响严重的消费、以及受调控政策影响的地产销售和投资。基建和制造业相对较为稳定,但制造业在需求下行、成本压力抬升的背景下,盈利开始承压。在能源双控的背景下,不少上游价格持续上涨,带动PPI向上超预期,CPI则继续处于低位相对平稳的走势中。在这一环境下,实体的融资需求继续偏弱,叠加地产行业的政策限制,社融增速有所下行。

债券市场方面,三季度收益率震荡下行,10Y国债和国开分别下行了22和30bp。7月份的超预期降准是三季度行情的核心驱动力,证伪了市场此前关于货币政策可能的收紧预期。此后,经济下行压力逐步显现,也对债券市场形成支撑。但流动性并未随着降准而有进一步宽松,资金利率在降准前面保持相对稳定,收益率曲线走向平坦化。8-9月由于美债上行、债券供给边际加快、理财净值化转型加速等原因,收益率整体呈现区间窄幅震荡的走势;信用债收益率由于事件冲击和理财整改而有所波动。

权益市场方面,进入三季度,消费、地产、基建、信贷等数据逐月低于预期,确认我国经济动能趋缓;制造业投资回暖是为数不多的亮点,但上游资源涨价和短缺对中游制造业构成了阶段性冲击。从大盘和板块上来看,上证综指下跌0.64%,沪深300下跌6.85%,中小板指下跌4.98%,创业板指下跌6.69%。其中,煤炭、有色金属、钢铁等板块表现相对较好,食品饮料、医药、消费者服务等行业表现不佳。

具体投资策略上,在利率债方面,在总体维持中性久期的基础上,操作上保持一定的灵活性,根据市场节奏进行适度调整;在信用债方面,继续严格防范信用风险,根据中微观的变化情况,对行业和主体的深入研究和投资,积极挖掘具备一定票息价值的个券,同时关注信用风险事件的市场影响。

权益投资方面,在本期,基金在仓位上相机而动,小幅降仓。在行业配置上,以新材料、高端制造、生物医药、新能源车、光伏行业为主,适当配置品牌消费品,更加注重有远大发展空间的新材料、新能源车和医药板块。展望2021年四季度,上游成本的快速上升和电力不足对经济有冲击,市场风险偏好在降低,操作上适当降低仓位,重点关注优质赛道龙头公司、品牌消费品、生物医药、新能源车产业链、光伏、金融等行业,均衡策略。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 16.95(总额) 2021-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 295,348,307.42 17.42%
债券 1,338,851,548.36 78.98%
银行存款 8,432,285.33 0.50%
其他 52,545,422.17 3.10%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 比亚迪 1.70%
2 亿纬锂能 1.63%
3 力星股份 1.29%
4 通威股份 1.18%
5 天宜上佳 1.01%
6 中泰化学 1.00%
7 银都股份 0.93%
8 人福医药 0.92%
9 迈瑞医疗 0.77%
10 五 粮 液 0.76%

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