泰康稳健双利债券型证券投资基金A类基金代码：020862
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基金经理观点
宏观经济方面，四季度内需的经济动能有所减弱，投资与消费均呈现类似趋势。不过，由于2025年全年GDP增长目标实现压力不大，市场关注点已逐步转为对2026年政策规划及经济增长前景的预期，对短期数据的敏感度下降。与此同时，出口延续高景气态势，物价自低位持续回升，这两大因素增强了市场对宏观经济持相对乐观态度的信心。
固收市场方面，权益市场震荡偏强对债市带来压制，市场对前期的通缩预期有所扭转，但经济基本面数据也不支持债市大幅上行，债市整体呈现震荡行情。
权益市场方面，2025年第四季度A股权益市场呈现结构性分化格局。从主要指数看，上证指数上涨2.22%，沪深300微跌0.23%，创业板指下跌1.08%。港股方面，恒生科技指数大幅回落14.69%，恒生指数下跌4.56%。行业表现方面，周期与高端制造板块表现突出，有色金属以16.25%的涨幅领跑，石油石化、通信、国防军工和轻工制造紧随其后；医药生物、房地产、美容护理等板块表现不佳。
固收投资方面，久期整体维持在中性水平，根据市场情况小幅参与波段交易。
转债投资方面，转债市场跟随权益市场宽幅震荡；操作上，仓位有所下降。
权益投资方面，报告期内仓位小幅波动，行业配置较为均衡。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 16.75(总额) | 2025-12-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 93,584,826.97 | 5.59% |
| 债券 | 1,463,514,117.88 | 87.38% |
| 银行存款 | 10,795,371.62 | 0.64% |
| 其他 | 106,898,986.52 | 6.39% |
五大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 22农发02 | 7.77% |
| 2 | 25广发银行二级资本债01BC | 4.76% |
| 3 | 24建行二级资本债03BC | 4.75% |
| 4 | 25农业银行CD388 | 4.72% |
| 5 | 25工行二级资本债01BC | 4.15% |