泰康福泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）Y基金代码：017392
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基金经理观点
三季度的国内宏观经济环比有所回落，延续了需求较弱、通胀较低的特征，出口的韧性较强。政策方面在9月下旬迎来了非常积极的变化，9月24日三部委在发布会上推出了互换便利、股票回购增持再贷款等具有创新性的工具，更重要的是9月26日政治局会议上专门讨论了经济形势和经济工作，凸显了紧迫感，并在会后的表述中明确提出促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场、要出台民营经济促进法等等，一揽子政策的出台彻底扭转了市场的预期，使得内外资均对中国资本市场重拾热情。
国外方面，美联储在9月如期开始了首次降息，幅度达到50bp，略超市场预期。随后的美国经济和通胀数据仍然较强，使得市场更倾向于是一次软着陆。
国内的大类资产在三季度末发生了剧烈的扭转，尽管政策出台在季末的最后一周，但资本市场反应极为剧烈，上证指数在季末最后五个交易日快速上涨21%，历史罕见，使得整个三季度的收益率拉升到12%。债券市场则是有所调整，十年国债收益率从年内最低点2.04上行到2.25，信用债市场调整幅度更大一些。
境外市场方面，进入降息周期，美国的大类资产体现为股债同涨，标普500上涨5.5%，十年美债收益率从4.5下行至3.7附近。商品方面，随着全球经济进入下行周期，WTI原油下跌16%，COMEX黄金价格上涨14%。
公募基金业绩方面，债券基金小幅上涨0.47%，货币基金上涨0.4%，偏股基金指数大幅上涨12.5%。在偏股基金内部，风格发生了逆转，市场风险偏好快速上升，成长风格领涨，红利风格较为滞涨。
福泰属于养老目标风险基金系列中的中风险产品，股债的配置要求是较为均衡，权益类资产的仓位中枢是50%。由于当时对股市的谨慎，我们在三季度的大部分时间维持了低于基准的权益仓位。在季末的政策出台后，我们认为这大概率是一次中期维度的转向，在政治局会议明确态度之后，后续各部委陆续会有具体方案的跟进和落地，这对拉动内需和提升居民和企业信心都是非常正向的。另外，随着房价和股价这两大类资产价格的止跌企稳、房贷利率的下行，居民的资产负债表也能得到修复，从而促进消费。相比于过去一年中的政策，本次的层级更高、态度更彻底、措施更全面、力度更大。因此，我们也随之进行了小幅的加仓，加仓的品种以成长风格为主，这主要是考虑到原有组合中偏价值和红利风格的占比较高，在新的政策环境下有必要进行再平衡，提高整体组合的弹性。在债券基金方面，我们认为债市将进入震荡期，因此减仓了部分信用债基金品种。
往未来看，市场能否持续走强取决于政策的落地情况、以及落地之后的实际效果，尽管市场短期已经脱离了极度悲观的熊市氛围，但是仍然存在执行情况不及预期的风险；且这一次的市场回升目前尚未出现明确的产业趋势，这也是和过往不同的地方，提高了投资的难度。此外，在更高效的社交媒体时代，信息传递如此之快，助推了情绪的波动，贪婪和恐惧更加被放大，市场的波动也被放大。历史总是相似的，但每段历史又都是不同的。我们会努力克制情绪的波动，坚持绝对收益的出发点，适应新的时代下的资本市场。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 7.02(总额) | 2024-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 32,989,806.16 | 4.70% |
| 银行存款 | 31,215,980.49 | 4.45% |
| 其他 | 638,032,973.84 | 90.85% |