泰康睿福优选配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF)A类基金代码：008754
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基金经理观点
过去几个月，资本市场先后经历了疫后修复、两会、欧美局部暴露金融风险以及最为火热的AI。国内资本市场先是围绕对经济复苏的逐步验证进行交易，在5%的GDP增长目标公布后，配合AI和“中特估”两大主线，演绎了比较极致的结构性行情。海外在硅谷银行、瑞信等风险事件爆发后，加息预期逐渐减弱，经济衰退的预期增强。
23年一季度，国内方面，沪深300小幅上涨4.6%， 十年国债收益率在2.8%到2.95%之间窄幅波动，信用利差有所压缩。海外方面，标普500上涨7%，十年美债收益率从4%下行到3.4%附近。商品方面，WTI原油价格基本走平，黄金价格（美元计价）震荡上行。汇率方面，美元兑人民币汇率震荡下行到6.87附近。
公募基金指数普遍在一季度取得了正回报。偏股基金指数小幅上涨2.2%，未能战胜大部分宽基指数，这和极致的结构性行情紧密相关。偏股基金普遍在消费、医药、新能源等行业仍有较大持仓，而这些行业在存量资金博弈的环境下成为资金流出的方向。债券基金指数取得了1.1%的正收益，尤其是其中的信用债基，随着利差的修复，相当部分收回了去年四季度的净值下跌。货币基金指数也有0.5%的正收益。
我们在一季度主要在结构和品种上进行了一些调整。在权益基金方面，随着AI的产业趋势逐步明确，同时又伴随了国内的数字经济、补科技短板等自上而下的政策导向，TMT行业在未来几年都将成为比较重要的投资方向，因此我们也提高了TMT基金的持仓占比，并适度降低了新能源方向的基金持仓。在债券基金方面，继续增加了含权债基的比重。
往未来看，我们对全年的权益市场展望仍然是比较乐观的，弱复苏和中性的货币环境下，股市的下行风险可控。最大的风险来自于海外，历史上美联储的连续大幅加息总会引致某些脆弱环节的风险暴露，进而引发金融危机和经济衰退。目前已经暴露的是地区性中小银行，后续还有商业地产市场等需要观察。一旦发生上述的风险，阶段性的还是需要控制仓位来降低波动。此外，我们也会跟踪国内的通胀情况，目前来看尚未成为主要制约因素。债市今年大概率是一个比较中性的情况，利率策略的空间较小。
在结构上，由于整个股市没有太多增量资金进入，主题投资和中小盘风格是相对占优的，因此今年以来的AI主题基金和小规模基金相对表现突出。这种风格能否持续可能取决于两点，一是资金方面，二是复苏强弱。如果两者没有变化，大概率仍会维持当前的市场特点，我们需要继续把大规模基金调出组合，调入操作灵活的小规模基金。如果有变化，那很有可能市场会演绎再平衡，即TMT以外的成长行业以及周期相关行业会更有性价比。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 1.89(总额) | 2023-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 0 | 0.00% |
| 银行存款 | 21,148,866.75 | 11.21% |
| 其他 | 167,496,969.51 | 88.79% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 招商银行 | 2.38% |