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泰康睿福优选配置3个月持有期混合型基金中基金(FOF)A类基金代码:008754

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

二季度整体而言是一个流动性较为充裕的市场。在固收领域,中国的10年期国债收益率最低下探至3.04,美债也下行至1.45附近,之后两者都进入窄幅震荡。在权益领域,二季度的核心词是结构分化,沪深300以震荡为主,而创业板单边上涨,涨幅达到26%,新能源、半导体和创新药是领涨板块;美股在疫情后取得了连续第五个季度的正回报,三大股指均创新高。在商品领域,油价上行至75左右,铜、铁矿石等在大幅上行后有所回落。

公募基金在二季度也取得了不错的回报,偏股基金指数上涨13%,债券基金指数上涨1%。基金发行显著回暖,尤其是权益类基金。偏股基金内部收益分化十分剧烈,配置医药、科技和新能源的基金大部分净值创出新高,配置中游制造和低估值板块的基金则表现较弱。在较高估值和流动性相对稳定的背景下,市场的主要逻辑体现为对中短期景气度的追逐。我们观察到,今年以来一批规模较小、投资策略灵活、擅长景气度轮动的基金契合了当下的市场风格,取得了丰厚的回报。反之,规模庞大的基金,在选股难度、调仓灵活度上受到较大限制。

睿福在二季度维持了中性偏低的仓位水平。尽管股市表现较强,但我们依然对市场估值保持警惕,不希望在上涨过程中继续提高系统性的风险暴露。在子基金的选择上,一方面,睿福在成长风格和低估值风格上的配置相对均衡;另一方面,增加了主动管理基金的配置,降低了宽基指数的配置。在高估值和较为充裕流动性的组合下,市场的结构性机会大于整体性机会,因此更有利于主动管理基金获取超额收益。在债券基金的投资方面,我们主要选择了以获取票息为主的稳健策略的基金。

在接下来的三季度,有两方面的重点工作。首先,紧密跟踪流动性的边际变化,包括美联储Taper的时间节奏,更重要的是国内下半年的经济走势以及相应的货币政策。目前来看,国内主动大幅紧缩货币的可能性是比较低的,主要风险点还是在海外。其次,发掘新生代的优秀基金经理。规模是很多投资模式无法克服的障碍,随着过去三年公募基金的大发展,很多优秀的基金经理已经接近或到达了管理规模的边界。作为FOF投资人,我们需要在基金经理们崭露头角的比较早期,甄别出具备长远潜力的明日之星,这也是FOF的超额收益的重要来源之一。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 3.44(总额) 2021-06-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 0 0.00%
银行存款 38,627,011.29 11.22%
其他 305,561,212.3 88.78%

开户交易轻松四步