泰康兴泰回报沪港深混合型证券投资基金C类基金代码：019110
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基金经理观点
宏观经济方面，四季度内需的经济动能有所减弱，投资与消费均呈现类似趋势。不过，由于2025年全年GDP增长目标实现压力不大，市场关注点已逐步转为对2026年政策规划及经济增长前景的预期，对短期数据的敏感度下降。与此同时，出口延续高景气态势，物价自低位持续回升，这两大因素增强了市场对宏观经济持相对乐观态度的信心。
固收市场方面，权益市场震荡偏强对债市带来压制，市场对前期的通缩预期有所扭转，但经济基本面数据也不支持债市大幅上行，债市整体呈现震荡行情。
固收投资方面，久期整体维持在中性水平，根据市场情况小幅参与波段交易。
权益市场方面，2025年第四季度A股权益市场呈现结构性分化格局。从主要指数看，上证指数上涨2.22%，沪深300微跌0.23%，创业板指下跌1.08%。港股方面，恒生科技指数大幅回落14.69%，恒生指数下跌4.56%。行业表现方面，周期与高端制造板块表现突出，有色金属以16.25%的涨幅领跑，石油石化、通信、国防军工和轻工制造紧随其后；医药生物、房地产、美容护理等板块表现不佳。
权益投资方面，2025年四季度，本基金配置变化不大，维持以蓝筹公司为主的持仓结构。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 1.80(总额) | 2026-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 34,945,081.56 | 19.47% |
| 债券 | 95,523,258.99 | 53.21% |
| 银行存款 | 3,218,972.88 | 1.79% |
| 其他 | 45,821,492.29 | 25.53% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 腾讯控股 | 2.97% |
| 2 | 立讯精密 | 2.06% |
| 3 | 福耀玻璃 | 1.84% |
| 4 | 正泰电器 | 1.59% |
| 5 | 中国平安 | 0.88% |
| 6 | 中国平安 | 0.34% |
| 7 | 寒武纪 | 0.98% |
| 8 | 山东黄金 | 0.71% |
| 9 | 中国联通 | 0.66% |
| 10 | 国泰海通 | 0.64% |