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泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金代码:003378

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,四季度经济下行趋势有所缓解,出现筑底迹象。从领先指标来看,中国和全球的PMI增速从低位有所回升,指示国内外经济边际或有所企稳;社融增速保持稳定。从同步指标来看,出口增速围绕0附近波动;零售增速波动中枢与三季度基本一致;投资增速边际上小幅下滑,其中制造业和基建增速在低位徘徊,房地产投资增速从高位有所回落。通胀方面,由于猪价带动食品价格的上涨,CPI出现了明显上行,PPI环比表现较为稳定。

权益市场方面,回顾2019年4季度,中国经济还是展现了相当的韧性,特别在11月份我们看到PPI同比跌幅收窄、社零增速重回8%以上、社融超预期且中长期融资需求改善;同时中美在12月中旬宣布达成第一阶段贸易协议,在一定程度上有利于提振和恢复企业信心。从涨跌幅数据和板块上来看,上证综指上涨4.02%,沪深300上涨6.33%,中小板指上涨9.14%,创业板指上涨9.14%。其中,建材、家电、汽车、传媒等板块表现相对较好,国防军工、公用事业、商贸零售等行业表现不佳。

债券市场方面,利率区间震荡,总体保持稳定。10月份由于通胀预期发酵、TMLF没有操作等原因,利率明显上行;但进入11月,央行超预期下调了MLF和7天逆回购政策利率,带动利率下行;年底在中美关系阶段性缓和、PMI转正等的带动下,经济预期有所好转,但流动性环境较为宽松,利率窄幅震荡。整个季度来看,10Y国债利率保持稳定,10Y国开利率上行4bp。

权益投资方面,在本期,基金在仓位上相机而动,整体小幅加仓。在品种上仍以食品饮料、医药生物、家电为主,并关注银行、地产、周期及科技股中优质企业的投资机会,精选龙头,均衡策略。

具体投资策略上,在利率债方面,保持久期在合理水平,视市场情况对久期进行灵活调节,不追涨杀跌;在信用债方面,维持在中短久期中精挑细选的择券思路,严控信用风险,积极挖掘具备超额收益的个券。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 9.15(总额) 2019-12-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 801,409,307.25 87.61%
债券 82,145,349 8.98%
银行存款 7,945,098 0.87%
其他 23,207,208.99 2.54%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 贵州茅台 6.17%
2 中国平安 6.16%
3 招商银行 4.09%
4 伊利股份 3.80%
5 格力电器 3.10%
6 万 科A 2.74%
7 美年健康 2.72%
8 春风动力 2.68%
9 美的集团 2.60%
10 志邦家居 2.37%

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