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泰康安益纯债债券型证券投资基金A类基金代码:002528

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基金经理观点

2017年一季度,宏观经济淡季不淡,1-2月的工业增加值同比增长6.3%,较去年的四季度6.1%有所回升。具体来看,投资增速有所回升,其中基建、房地产表现良好;零售增速有所回落,但主要是受到汽车在税收优惠政策减半后销量下滑的影响,剔除汽车后的消费增速保持平稳;进出口在外需回升的背景下有所改善。物价方面,PPI继续上行,但CPI有所回落,总体通胀压力有所缓解。央行的货币政策保持稳健中性,在金融去杠杆的背景下,提高了公开市场操作利率,但流动性保持在合理水平。汇率方面,美元升值的动力有所下降,人民币贬值压力趋缓。

债券市场方面,利率在一月份上行,但进入二月份之后,利率呈现出区间震荡的态势。具体来看,一月份由于社融大量投放、PPI快速上行等因素的影响,收益率快速上行;从2月7号开始,CPI下行、美元走势趋弱等因素,使得利率进入到区间震荡的态势中。

报告期内,债券利率先上后下,基金整体维持高等级中低久期策略。随着央行两次上调公开市场操作利率,以及季末MPA考核带来的资金面冲击,我们认为债券利率已初具配置价值,轻仓参与了长债的波段交易。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 5.56(总额) 2017-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 546,160,897 98.29%
银行存款 2,981,147.29 0.54%
其他 6,537,432.89 1.17%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 17进出03 14.70%
2 17农发05 14.41%
3 17招商银行CD017 12.03%
4 15国开18 9.52%
5 16国开10 9.12%

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