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泰康安惠纯债债券型证券投资基金基金代码:003078

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基金经理观点

2017年一季度,宏观经济淡季不淡,1-2月的工业增加值同比增长6.3%,较去年的四季度6.1%有所回升。具体来看,投资增速有所回升,其中基建、房地产表现良好;零售增速有所回落,但主要是受到汽车在税收优惠政策减半后销量下滑的影响,剔除汽车后的消费增速保持平稳;进出口在外需回升的背景下有所改善。物价方面,PPI继续上行,但CPI有所回落,总体通胀压力有所缓解。央行的货币政策保持稳健中性,在金融去杠杆的背景下,提高了公开市场操作利率,但流动性保持在合理水平。汇率方面,美元升值的动力有所下降,人民币贬值压力趋缓。

债券市场方面,利率在一月份上行,但进入二月份之后,利率呈现出区间震荡的态势。具体来看,一月份由于社融大量投放、PPI快速上行等因素的影响,收益率快速上行;从2月7号开始,CPI下行、美元走势趋弱等因素,使得利率进入到区间震荡的态势中。

报告期内,债券利率先上后下,基金整体维持高等级中低久期策略。随着央行两次上调公开市场操作利率,以及季末MPA考核带来的资金面冲击,我们认为债券利率已初具配置价值,轻仓参与了长债的波段交易。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 3.32(总额) 2017-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 328,075,400 98.89%
银行存款 1,807,067.46 0.54%
其他 1,869,304.95 0.57%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 17浦发银行CD048 24.46%
2 17招商银行CD033 20.40%
3 17中信银行CD037 20.39%
4 17进出03 12.34%
5 17河钢集SCP003 8.24%

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