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泰康安惠纯债债券型证券投资基金A类基金代码:003078

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基金经理观点

宏观经济方面,2019年上半年经济平稳中小幅下滑,总体下行压力可控。出口的增速受到外需走弱、全球贸易割裂的影响有所下滑,是上半年经济较大的拖累项;同时,制造业投资受到出口的影响表现较弱,从而拖累总体投资增速有所下行。但消费增速受益于居民可支配收入的提升而有所上行,对经济形成支撑。通胀方面呈现了CPI向上、PPI向下的格局。货币条件方面,M2保持稳定;社融受益于宽信用政策的传导而明显改善;汇率则先升值后贬值,总体稳定。

债券市场方面,上半年利率区间震荡,总体变动较小。年初随着资金面宽松,利率有所下行,但随后一季度经济金融数据好于预期,风险偏好持续回升,利率有所反弹;4月下旬开始,基本面边际走弱,中美贸易前景有所恶化,同时海外宽松预期再起,利率重回下行通道。总体来看,上半年10年国债收益率保持不变,10年国开小幅下行3bp。

固收投资方面,我们跟随市场预期变化和利率走势,在一季度初本基金降低了仓位和久期,规避了市场的调整;在二季度初利率上行过程中加仓了中短久期信用债,显著提高了组合的持有期收益率。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 17.70(总额) 2019-06-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 1,663,745,230 93.97%
银行存款 15,196,957.84 0.86%
其他 91,487,228.1 5.17%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 14五矿股MTN001 2.86%
2 18陕煤化CP003 2.85%
3 18东莞发展SCP001 2.84%
4 18长电02 2.83%
5 16华电02 2.83%

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