泰康安惠纯债债券型证券投资基金A类基金代码：003078
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基金经理观点
宏观经济方面，三季度经济下行压力有所加大，内需和出口走势分化。出口在中国供应链优势下，增速一直维持高位，但内需下滑较为明显，主要体现在受疫情影响严重的消费、以及受调控政策影响的地产销售和投资。基建和制造业相对较为稳定，但制造业在需求下行、成本压力抬升的背景下，盈利开始承压。在能源双控的背景下，不少上游价格持续上涨，带动PPI向上超预期，CPI则继续处于低位相对平稳的走势中。在这一环境下，实体的融资需求继续偏弱，叠加地产行业的政策限制，社融增速有所下行。
债券市场方面，三季度收益率震荡下行，10Y国债和国开分别下行了22和30bp。7月份的超预期降准是三季度行情的核心驱动力，证伪了市场此前关于货币政策可能的收紧预期。此后，经济下行压力逐步显现，也对债券市场形成支撑。但流动性并未随着降准而有进一步宽松，资金利率在降准前面保持相对稳定，收益率曲线走向平坦化。8-9月由于美债上行、债券供给边际加快、理财净值化转型加速等原因，收益率整体呈现区间窄幅震荡的走势；信用债收益率由于事件冲击和理财整改而有所波动。
固收操作上，我们在三季度大部分时间里保持了基本持平于市场的中性久期。正如我们二季报中所说，我们认为过去2-3年的“流动性结构性短缺”似乎不再是常态，流动性在中期内或将保持合理充裕。在此背景下，我们把更多时间和精力放在挖掘个券和提高组合的抗风险能力，不断减持资质较弱和利差保护不足的信用债，持续优化组合。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 53.74(总额) | 2021-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 5,301,440,505 | 98.64% |
| 银行存款 | 3,040,596.36 | 0.06% |
| 其他 | 69,888,777.22 | 1.30% |
十大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 21浦发银行CD248 | 5.70% |
| 2 | 21中信银行CD140 | 3.80% |
| 3 | 20鄂科投债01 | 3.51% |
| 4 | 21国开11 | 3.44% |
| 5 | 15国开18 | 2.60% |