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泰康丰盈债券型证券投资基金基金代码:002986

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,四季度经济下行趋势有所缓解,出现筑底迹象。从领先指标来看,中国和全球的PMI增速从低位有所回升,指示国内外经济边际或有所企稳;社融增速保持稳定。从同步指标来看,出口增速围绕0附近波动;零售增速波动中枢与三季度基本一致;投资增速边际上小幅下滑,其中制造业和基建增速在低位徘徊,房地产投资增速从高位有所回落。通胀方面,由于猪价带动食品价格的上涨,CPI出现了明显上行,PPI环比表现较为稳定。

债券市场方面,利率区间震荡,总体保持稳定。10月份由于通胀预期发酵、TMLF没有操作等原因,利率明显上行;但进入11月,央行超预期下调了MLF和7天逆回购政策利率,带动利率下行;年底在中美关系阶段性缓和、PMI转正等的带动下,经济预期有所好转,但流动性环境较为宽松,利率窄幅震荡。整个季度来看,10Y国债利率保持稳定,10Y国开利率上行4bp。

权益市场方面,回顾2019年4季度,中国经济还是展现了相当的韧性,特别在11月份我们看到PPI同比跌幅收窄、社零增速重回8%以上、社融超预期且中长期融资需求改善;同时中美在12月中旬宣布达成第一阶段贸易协议,在一定程度上有利于提振和恢复企业信心。从涨跌幅数据和板块上来看,上证综指上涨4.02%,沪深300上涨6.33%,中小板指上涨9.14%,创业板指上涨9.14%。其中,建材、家电、汽车、传媒等板块表现相对较好,国防军工、公用事业、商贸零售等行业表现不佳。

固收方面,报告期内央行货币政策偏松,资金面从相对平衡走向较为宽松,贸易谈判走向、猪肉价格走势及资金面共同影响债券市场的走势。债券收益率上后下,信用债表现好于利率债。本基金在报告期内保持中性久期及比较高的信用债配置比例,信用债精挑细选,注重持有期收益。信用违约尾部风险继续暴露,严防信用尾部风险。

权益投资方面,经济基本面有望受益于补库存带来的短周期复苏,同时考虑到逆周期的科技和消费白马与周期股极大的估值差,我们在本期增加了周期股的权重,同时减持了部分估值过高的科技和消费个股,同时从自下而上的逻辑适当增配了传媒和新能源标的。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 23.94(总额) 2020-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 214,749,471.07 8.97%
债券 2,069,991,540.16 86.48%
银行存款 17,395,243.61 0.73%
其他 91,608,344.78 3.82%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 19国开10 5.12%
2 19国开15 3.04%
3 20汇金MTN001 2.98%
4 19附息国债12 2.96%
5 19农发05 2.76%

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