泰康研究精选股票型发起式证券投资基金C类基金代码:014417
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基金经理观点
宏观经济方面,一季度经济内生下行的压力继续偏大,政策落地的效果仍待显现。1-2月的宏观数据表现不弱,工业、出口、基建等部门表现相对较好,但消费和房地产等部门的表现较弱,且相关微观数据弱于宏观。进入3月,全国疫情大规模反复使得经济复苏再遇挫折;同时,房地产因城施策的放松政策不断出台,但政策体现到效果上仍然需要时间,地产部门继续高度承压。全球通胀由于俄乌战争等原因高企,能源价格是海内外的共性问题,CPI则继续低位运行。在内生融资需求偏弱但政策强力对冲的情况下,社融的表现有所反复。
权益市场方面,自2021年12月高点起,市场逐步经历了估值过高交易拥挤,国内经济下行,俄乌战争导致的滞涨,美联储加息等多重风险冲击,本基金在一月份的市场估值风险初步释放,稳增长政策方向确定后,开始快速增加仓位,在节奏控制上不够理想。板块配置方面,基本遵循高增长/估值性价比的原则,在经济强相关的消费,地产链板块和半导体,新能源为代表的成长板块均衡布局。在滞涨风险出现后,配置了部分原油,煤炭等资源品,部分对冲了市场风险。
展望后市,市场的估值已经处于历史较低水平,上文提到的各类风险因素,虽然没有完全解决,但其影响已被市场充分预期,进一步下行空间有限,本基金仓位也将维持现有水平,寻找加仓时点。市场上行的机会,在于国内稳增长政策效果,海外滞涨,这两个市场的核心矛盾哪一个先得到解决,稳增长对应着消费,周期的投资机会,滞涨对应着成长股的盈利和估值修复。本基金会基于这两个因素的进展,向相关的方向做结构倾斜。
资产投资组合
资产分布
总资产(亿元) | 1.06(总额) | 2022-03-31 |
资产类型 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
股票 | 81,314,954.22 | 77.01% |
债券 | 0 | 0.00% |
银行存款 | 13,436,555.78 | 12.72% |
其他 | 10,840,544.98 | 10.27% |
十大股票券持仓
序号 | 股票名称 | 净值占比(%) |
1 | 宁德时代 | 8.43% |
2 | 北方华创 | 4.29% |
3 | 旗滨集团 | 2.69% |
4 | 寿仙谷 | 2.31% |
5 | 华特达因 | 2.29% |
6 | 远兴能源 | 2.19% |
7 | 华峰测控 | 2.08% |
8 | 福莱特 | 2.07% |
9 | 伊利股份 | 2.04% |
10 | 比亚迪 | 1.96% |