泰康瑞坤纯债债券型证券投资基金基金代码:005054
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基金经理观点
宏观经济方面,一季度经济内生下行的压力继续偏大,政策落地的效果仍待显现。1-2月的宏观数据表现不弱,工业、出口、基建等部门表现相对较好,但消费和房地产等部门的表现较弱,且相关微观数据弱于宏观。进入3月,全国疫情大规模反复使得经济复苏再遇挫折;同时,房地产因城施策的放松政策不断出台,但政策体现到效果上仍然需要时间,地产部门继续高度承压。全球通胀由于俄乌战争等原因高企,能源价格是海内外的共性问题,CPI则继续低位运行。在内生融资需求偏弱但政策强力对冲的情况下,社融的表现有所反复。
债券市场方面,收益率先下再上,总体呈现震荡的走势。1月份央行降息10bp,收益率曲线重定价,货币宽松推动利率下行;但1月底票据利率有所上行,2月初公布的1月社融数据较好,收益率开始回调;此后由于权益市场表现不佳、理财和固收+基金面临赎回压力,中短端收益率受到冲击继续上行。3月中旬开始,由于国内疫情开始发酵,债市有所支撑,但美债利率的快速上行又对市场形成压制。信用债收益率分化较大,部分民营地产的价格面临较大波动。
固收操作上,我们在一季度大部分时间里保持了基本持平于市场的中性久期,把更多时间和精力放在挖掘个券和提高组合的抗风险能力,不断减持资质较弱和利差保护不足的信用债,持续优化组合。
资产投资组合
资产分布
总资产(亿元) | 1.23(总额) | 2022-03-31 |
资产类型 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
股票 | 0 | 0.00% |
债券 | 104,617,285.72 | 85.15% |
银行存款 | 497,477.37 | 0.40% |
其他 | 17,745,563.03 | 14.45% |
十大债券持仓
序号 | 债券名称 | 净值占比(%) |
1 | 21进出12 | 18.11% |
2 | 19连云港港MTN001 | 8.55% |
3 | 18建设银行二级02 | 8.55% |
4 | 19汇金MTN009 | 8.41% |
5 | 20农业银行二级01 | 8.37% |