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泰康瑞坤纯债债券型证券投资基金基金代码:005054

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基金经理观点

2018年一季度,宏观经济持续平稳走势。1-2月份工业增加值同比增长7.2%,较去年下半年有所回升,反应了企业对旺季较为乐观的预期,供给偏强。从三大需求来看,外需延续偏强的格局,出口增速持续走高;消费增速平稳;投资增速较强,主要是受到土地购置费拉动的房地产投资增速的影响,基建投资增速回落,制造业投资由于设备购置的拉动而保持平稳。双支柱的政策框架持续推进,宏观审慎监管维持强势,货币政策稳健中性。物价方面,受食品上涨超预期的影响,CPI有所回升,但PPI高位回落,总体通胀压力不大。汇率方面,受全球经济较强、美股走势偏弱等因素的影响,美元震荡走弱,带动人民币有所升值。

债券市场方面,利率呈现先上后下的走势。一月份由于金融政策频发的影响,叠加海外利率趋势性上行,带动收益率震荡上行。一月末以来,由于银行间资金面保持相对宽松的格局,短端利率明显下行;叠加社融增速下行、贸易战等因素引发市场对于基本面的担忧,带动长端利率明显下行。整个季度来看,10Y国债下行14bp,10Y国开下行18bp。

报告期内,基金先是保持了较低的久期水平,精心挑选信用风险可控的信用债,主要获取持有期收益。2月末,考虑到PPP项目清理导致的融资需求下滑、资金面宽松、风险资产波动率大幅提升等因素,基金适度提高了久期,把握市场机会。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 1.21(总额) 2018-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 116,163,700 96.30%
银行存款 1,770,570.74 1.47%
其他 2,696,994.32 2.23%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 17国开10 27.54%
2 18国开05 19.75%
3 17国开15 18.72%
4 17国债17 10.68%
5 13山钢MTN2 9.78%

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