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泰康兴泰回报沪港深混合型证券投资基金基金代码:004340

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,三季度经济下行压力有所加大,内需和出口走势分化。出口在中国供应链优势下,增速一直维持高位,但内需下滑较为明显,主要体现在受疫情影响严重的消费、以及受调控政策影响的地产销售和投资。基建和制造业相对较为稳定,但制造业在需求下行、成本压力抬升的背景下,盈利开始承压。在能源双控的背景下,不少上游价格持续上涨,带动PPI向上超预期,CPI则继续处于低位相对平稳的走势中。在这一环境下,实体的融资需求继续偏弱,叠加地产行业的政策限制,社融增速有所下行。

债券市场方面,三季度收益率震荡下行,10Y国债和国开分别下行了22和30bp。7月份的超预期降准是三季度行情的核心驱动力,证伪了市场此前关于货币政策可能的收紧预期。此后,经济下行压力逐步显现,也对债券市场形成支撑。但流动性并未随着降准而有进一步宽松,资金利率在降准前面保持相对稳定,收益率曲线走向平坦化。8-9月由于美债上行、债券供给边际加快、理财净值化转型加速等原因,收益率整体呈现区间窄幅震荡的走势;信用债收益率由于事件冲击和理财整改而有所波动。

3季度全球股市而言成熟市场表现平稳,而中国相关的资产表现分化明显。恒指3季度大跌14.75%,沪深300下跌6.85%,结构方面,新能源和原材料板块轮番上涨。整体反映了市场的流动性仍然充裕,投资者认识到宏观经济平稳向下,原材料短期因为供给的问题受到追捧,而新能源板块则因为碳中和具备长期的投资空间。

具体投资策略上,在利率债方面,在总体维持中性久期的基础上,操作上保持一定的灵活性,根据市场节奏进行适度调整;在信用债方面,继续严格防范信用风险,根据中微观的变化情况,对行业和主体的深入研究和投资,积极挖掘具备一定票息价值的个券,同时关注信用风险事件的市场影响。

权益投资方面,在本期,基金的仓位略有下降,配置上我们继续持有食品饮料、品牌家电、医疗装备、化工等行业的龙头公司。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 31.23(总额) 2021-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 425,300,329.13 13.62%
债券 2,601,838,736.61 83.31%
银行存款 36,441,184.22 1.17%
其他 59,651,400.89 1.90%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 贵州茅台 4.12%
2 腾讯控股 3.31%
3 五 粮 液 1.94%
4 美的集团 1.16%
5 山西汾酒 1.01%
6 建设银行 0.70%
7 迈瑞医疗 0.64%
8 三一重工 0.63%
9 华菱钢铁 0.52%
10 海大集团 0.47%

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