泰康兴泰回报沪港深混合型证券投资基金基金代码：004340
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基金经理观点
宏观经济方面，随着复工复产的加速，2020年二季度经济出现了明显的向上修复。4-5月的工业增加值已经恢复到19年增速较低月份的水平。从需求侧的数据来看，都呈现了向上复苏的趋势，只是幅度上存在差别：基建和地产投资增速上行的斜率较快，制造业投资的改善力度则相对较弱；消费受制于低收入人群收入增速的影响，离疫情前水平仍然有较大距离，但也处于稳步恢复期。出口在海外经济重启、防疫物资等的支撑下下行压力相对可控。货币条件持续改善，CPI回落到3%以下，社融增速持续上行。
债券市场方面，利率先下再上，总体上有所调整。4月份随着央行降低超额存款准备金利率，短端利率快速下行，流动性宽松带动长端利率也有所受益；4月底开始，随着复工复产的加速、海外经济体的重启，基本面预期改善，利率有所调整；5月底开始，央行货币政策有所微调，侧重结构性货币政策工具和金融风险防范，短端利率快速上行，带动长端继续调整。整个季度来看，10Y国债上行23bp，10Y国开上行15bp。
权益市场方面，2020年2季度全球主要股指探底回升，美股及A股均创出年内新高，而港股则表现滞后，年初至今恒生指数和国企指数仍然跌幅较大。其中一个重要的原因，我们认为是港股指数过于偏重金融地产等跟传统经济相关的板块，短期收到疫情影响较大；但是港股中同样有很多受到疫情影响较小，甚至反而受益于疫情促进业务发展的细分板块，比如在线医疗和教育，游戏和云计算等等，整个医疗和TMT板块年初以来的表现同样不错。
具体投资策略上，在利率债方面，保持适度的久期，辅以适当的利率债波段操作来灵活调节基金的久期；在信用债方面，票息价值有所回归，坚持在严控信用风险的底线上进行个券挖掘，精挑细选信用个券进行投资。
权益投资方面，在本期，基金在仓位上相机而动，整体小幅加仓。在品种上我们继续坚持原有思路，仍以食品饮料、医药生物、家电为主，适度加大了对港股科技股的配置。聚焦内需为主、具有明确需求特征且具有竞争优势的行业中的龙头个股，重点关注品牌消费品、创新科技制造属性的医药、比较竞争优势的中国制造等行业，均衡策略。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 7.95(总额) | 2020-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 165,749,710.09 | 20.86% |
| 债券 | 584,953,579.55 | 73.61% |
| 银行存款 | 4,003,208.78 | 0.50% |
| 其他 | 40,011,457.41 | 5.03% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 贵州茅台 | 4.03% |
| 2 | 药明生物 | 3.51% |
| 3 | 迈瑞医疗 | 3.31% |
| 4 | 五粮液 | 2.62% |
| 5 | 中国平安 | 2.43% |
| 6 | 格力电器 | 1.93% |
| 7 | 圆通速递 | 1.38% |
| 8 | 美团点评-W | 1.24% |
| 9 | 长江电力 | 1.23% |
| 10 | 海天味业 | 1.21% |