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泰康兴泰回报沪港深混合型证券投资基金基金代码:004340

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,二季度经济呈现稳中加固的态势。各项经济指标的同比数据,由于基数效应而有所下滑;如果同2019年相比,则呈现出较为平稳的走势。经济内部延续了结构分化的特征,出口延续了较高景气,但零售的恢复力度仍然偏弱。投资内部也有所分化,制造业处于缓慢恢复中,上游价格带来的利润挤压仍需关注;地产的韧性较强,但基建由于政府投资意愿偏弱,而表现较为一般。在供给约束下,PPI表现很强,但CPI由于需求偏平稳,向上的压力不大。融资需求受到表外多重因素的制约,增速有所走低。

债券市场方面,二季度收益率呈现了震荡下行的走势,10Y国债和国开下行幅度均在10bp左右。由于今年地方债发行节奏较为滞后,叠加监管加强下房地产相关资产供给有所减少,银行体系存在一定的缺资产现象。同时,流动性保持在相对较为宽松的局面,资金利率围绕政策利率窄幅波动,市场担忧资金面边际收紧的担忧被逐步证伪,资产端缺资产、负债利率低位平稳的局面下,叠加基本面较为中性,收益率在犹豫中震荡下行。货币政策多次表态不会因为上游价格而收紧,也巩固了债券市场的信心。

2季度全球股市表现而言成熟市场总体好于新兴市场,主要受益于实体经济的复苏,同时宽松的流动性继续维持。中国相关的估值表现平淡,恒指2季度上涨1.58%,沪深300上涨3.48%,但其中成长性的板块表现突出,比如创业板指数上涨了26.05%,总体原因还是在国内宏观平稳,流动性也保持平稳的环境下资金还是青睐具备较大上升空间的成长性资产。对于下一个季度而言,我们认为全球的宏观经济仍然大体平稳,2季度的投资环境可能大致延续,但需要对于国内的一些产业或者行业政策保持关注,比如对于互联网反垄断、半导体产业促进政策等,可能会对某些行业和公司都产生较大的影响。

具体投资策略上,在利率债方面,在总体维持中性久期的基础上,操作上保持一定的灵活性,根据市场节奏进行调整;在信用债方面,继续严格防范信用风险,进行主体的深入研究和投资,积极挖掘具备一定票息价值的个券,同时根据中微观的变化情况,关注市场可能的错杀机会。

权益投资方面,在本期,基金的仓位略有下降,配置上我们继续持有食品饮料、品牌家电、医疗装备、化工等行业的龙头公司。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 41.94(总额) 2021-06-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 549,670,831.48 13.11%
债券 3,494,386,838.18 83.31%
银行存款 36,559,514.85 0.87%
其他 113,633,107.31 2.71%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 贵州茅台 3.30%
2 腾讯控股 2.99%
3 五粮液 1.88%
4 迈瑞医疗 1.40%
5 美团-W 1.34%
6 美的集团 0.85%
7 山西汾酒 0.73%
8 建设银行 0.56%
9 三一重工 0.51%
10 洋河股份 0.42%

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