泰康申润一年持有期混合型证券投资基金A类基金代码:009448
- 净值日期:--
- 涨跌幅:--
- 单位净值:--
- 累计净值:--
- 成立时间:--
- 基金类型:--
- 基金状态:--
- 风险等级:--
- 净值走势
-
基金经理观点
宏观经济方面,今年一季度国内经济运行起步平稳,工业生产快速扩张,消费需求逐渐回暖,投资动能持续增强,2025年1-2月全国规模以上工业增加值同比增速为5.9%,比2024年全年同比增速高0.1个百分点,社会消费品零售总额同比增长4.0%,比上年全年加快0.5个百分点,全国固定资产投资(不含农户)同比增长4.1%,比上年全年加快0.9个百分点。装备制造和高技术制造成为拉动工业生产的主要动力,新能源汽车、3D打印设备和工业机器人等产品的产量实现两位数增长。以旧换新政策推动下,家电、通讯器材等升级类商品的销售增速均在10%以上。制造业和高技术投资保持高增态势,基建投资继续托底,房地产投资边际改善。
债券市场方面,一季度利率呈现出震荡上行的走势,主要原因是央行引导资金面收敛、以对长债利率进行调控。此外,股市的结构性行情也阶段性对债券形成制约。进入三月中旬,一方面债券吸引力逐步显现,另一方面投资者对于经济和关税的担忧开始发酵,利率有所回落。
固收投资方面,在资金利率偏贵、风险偏好持续提升的推动下,债券收益率走出了一波上行,考虑到基本面没有实质性改变,且外部风险持续较大,在资金利率出现缓和之后,本基金适当增加了久期和杠杆。根据市场形势变化调整了利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例。信用债方面,精挑细选优质主体,严防信用尾部风险。
权益市场方面,25年一季度A股整体区间震荡为主,季度初和季度末均经历了一些回调,港股整体表现则更加强势。从大盘指数整体表现上来看,一季度上证指数下跌0.48%,沪深300下跌1.21%,创业板指下跌1.77%,恒生综合指数上涨14.70%,恒生科技上涨20.74%。A股申万一级行业表现来看,有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业表现相对较好,煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业表现相对落后。一季度A股和H股的赚钱效应较强,特别是港股的表现尤其亮眼,科技成长风格明显占优,成长股和小盘股上涨明显,价值股和蓝筹股明显承压,行情结构化的特征更加明显。
权益操作上,今年一季度市场风格上,成长明显占优,我们在权益端的表现不尽如人意。出于对供需关系和高库存的担忧,我们清仓了煤炭股和部分石油股,同时我们加仓了港股上一些估值具有吸引力的有色和地产股票。当前权益持仓较为均衡,且底层投资理念依然是绝对收益至上和控制波动率。
资产投资组合
资产分布
总资产(亿元) | 0.70(总额) | 2025-03-31 |
资产类型 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
股票 | 4,707,700 | 6.73% |
债券 | 62,029,494.99 | 88.71% |
银行存款 | 1,180,711.73 | 1.69% |
其他 | 2,002,690.93 | 2.87% |
十大股票券持仓
序号 | 股票名称 | 净值占比(%) |
1 | 中国海油 | 0.69% |
2 | 中国海洋石油 | 0.67% |
3 | 万华化学 | 1.02% |
4 | 中国电信 | 0.96% |
5 | 贵州茅台 | 0.92% |
6 | 中国移动 | 0.84% |
7 | 工商银行 | 0.81% |
8 | 建设银行 | 0.68% |
9 | 越秀地产 | 0.61% |
10 | 嘉里建设 | 0.53% |