泰康申润一年持有期混合型证券投资基金A类基金代码：009448
- 净值日期：--
- 涨跌幅：--
- 单位净值：--
- 累计净值：--
- 成立时间：--
- 基金类型：--
- 基金状态：--
- 风险等级：--
- 净值走势
-
基金经理观点
宏观经济方面，今年一季度国内经济运行起步平稳，工业生产快速扩张，消费需求逐渐回暖，投资动能持续增强，2025年1-2月全国规模以上工业增加值同比增速为5.9%，比2024年全年同比增速高0.1个百分点，社会消费品零售总额同比增长4.0%，比上年全年加快0.5个百分点，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，比上年全年加快0.9个百分点。装备制造和高技术制造成为拉动工业生产的主要动力，新能源汽车、3D打印设备和工业机器人等产品的产量实现两位数增长。以旧换新政策推动下，家电、通讯器材等升级类商品的销售增速均在10%以上。制造业和高技术投资保持高增态势，基建投资继续托底，房地产投资边际改善。
债券市场方面，一季度利率呈现出震荡上行的走势，主要原因是央行引导资金面收敛、以对长债利率进行调控。此外，股市的结构性行情也阶段性对债券形成制约。进入三月中旬，一方面债券吸引力逐步显现，另一方面投资者对于经济和关税的担忧开始发酵，利率有所回落。
固收投资方面，在资金利率偏贵、风险偏好持续提升的推动下，债券收益率走出了一波上行，考虑到基本面没有实质性改变，且外部风险持续较大，在资金利率出现缓和之后，本基金适当增加了久期和杠杆。根据市场形势变化调整了利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例。信用债方面，精挑细选优质主体，严防信用尾部风险。
权益市场方面，25年一季度A股整体区间震荡为主，季度初和季度末均经历了一些回调，港股整体表现则更加强势。从大盘指数整体表现上来看，一季度上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74%。A股申万一级行业表现来看，有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业表现相对较好，煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业表现相对落后。一季度A股和H股的赚钱效应较强，特别是港股的表现尤其亮眼，科技成长风格明显占优，成长股和小盘股上涨明显，价值股和蓝筹股明显承压，行情结构化的特征更加明显。
权益操作上，今年一季度市场风格上，成长明显占优，我们在权益端的表现不尽如人意。出于对供需关系和高库存的担忧，我们清仓了煤炭股和部分石油股，同时我们加仓了港股上一些估值具有吸引力的有色和地产股票。当前权益持仓较为均衡，且底层投资理念依然是绝对收益至上和控制波动率。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 0.70(总额) | 2025-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 4,707,700 | 6.73% |
| 债券 | 62,029,494.99 | 88.71% |
| 银行存款 | 1,180,711.73 | 1.69% |
| 其他 | 2,002,690.93 | 2.87% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 中国海油 | 0.69% |
| 2 | 中国海洋石油 | 0.67% |
| 3 | 万华化学 | 1.02% |
| 4 | 中国电信 | 0.96% |
| 5 | 贵州茅台 | 0.92% |
| 6 | 中国移动 | 0.84% |
| 7 | 工商银行 | 0.81% |
| 8 | 建设银行 | 0.68% |
| 9 | 越秀地产 | 0.61% |
| 10 | 嘉里建设 | 0.53% |