泰康弘实3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金代码：006111
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基金经理观点
宏观经济方面，三季度经济延续下行趋势，主要体现在生产端工业增加值增速的明显下行。需求侧数据也有所下行，但幅度可控，其中投资增速由于地产投资的见顶而小幅下降、零售由于汽车销量不及预期表现一般、出口增速受到外需和全球产业链冲击的影响，维持在0附近。通胀方面，CPI和PPI表现分化，猪肉价格的快速上行导致CPI明显向上。金融环境方面，货币和社融增速平稳中小幅下行，汇率有所贬值。货币政策和财政政策延续了逆周期调节的基调——9月16日央行全面降准，2019年4季度或将提前下达2020年新增专项债限额。
权益市场方面，我们认为只要整体经济不出现失速下滑的情景，基本面对权益市场的影响相对有限。但仍担心8月份的通胀数据对货币政策进一步放松形成掣肘，无风险利率短期下行空间可能有限。市场风险偏好在本期进一步分化，大部分消费蓝筹以及机构偏好的科技标的在本期创新高，另一方面金融地产和周期品的估值处于极低位，我们担心后续存在估值收敛的风险。从涨跌幅数据和板块上来看，上证综指下跌2.47%，沪深300下跌0.29%，中小板指下跌5.62%，创业板指下跌7.68%。其中，电子、计算机、医药、食品饮料等板块表现相对较好，钢铁、有色、零售等行业表现不佳。
债券市场方面，三季度利率延续震荡格局。8月中旬之前，由于7月份经济金融数据不及预期、地产政策收紧、海外利率大幅下行，国内利率出现明显下行；但8月下半月开始，随着资金利率持续略高于预期、货币政策有所放松但力度不大、专项债或在四季度提前发行明年额度等事情的发酵，利率经历了一波反弹。整个季度来看，10Y国债下行9bp，10Y国开下行8bp。
权益投资方面，在本期，基金进行了小幅加仓。在品种上较为保守，以长期有空间、短期下行风险有限的标的为主，行业上以食品饮料、医药生物、家电为主，并关注银行、地产、汽车及科技股中优质企业的投资机会，精选龙头，均衡策略。
固收投资方面，报告期内，基金主要配置了利率债、中高等级信用债，同时注重把控信用风险，并注重保持组合较好的流动性。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 36.83(总额) | 2019-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 3,376,167,240.77 | 91.67% |
| 债券 | 249,826,053 | 6.78% |
| 银行存款 | 41,294,977.27 | 1.12% |
| 其他 | 15,645,767.42 | 0.43% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 中国平安 | 6.79% |
| 2 | 工商银行 | 3.45% |
| 3 | 工商银行 | 0.64% |
| 4 | 贵州茅台 | 3.96% |
| 5 | 伊利股份 | 3.49% |
| 6 | 海天味业 | 3.44% |
| 7 | 广联达 | 3.42% |
| 8 | 中炬高新 | 3.27% |
| 9 | 万 科Ａ | 3.12% |
| 10 | 美的集团 | 2.93% |