泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金代码：004859
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基金经理观点
宏观经济方面，四季度经济下行趋势有所缓解，出现筑底迹象。从领先指标来看，中国和全球的PMI增速从低位有所回升，指示国内外经济边际或有所企稳；社融增速保持稳定。从同步指标来看，出口增速围绕0附近波动；零售增速波动中枢与三季度基本一致；投资增速边际上小幅下滑，其中制造业和基建增速在低位徘徊，房地产投资增速从高位有所回落。通胀方面，由于猪价带动食品价格的上涨，CPI出现了明显上行，PPI环比表现较为稳定。
债券市场方面，利率区间震荡，总体保持稳定。10月份由于通胀预期发酵、TMLF没有操作等原因，利率明显上行；但进入11月，央行超预期下调了MLF和7天逆回购政策利率，带动利率下行；年底在中美关系阶段性缓和、PMI转正等的带动下，经济预期有所好转，但流动性环境较为宽松，利率窄幅震荡。整个季度来看，10Y国债利率保持稳定，10Y国开利率上行4bp。
具体投资策略上，在利率债方面，保持久期在合理水平，视市场情况对久期进行灵活调节，不追涨杀跌；在信用债方面，维持在中短久期中精挑细选的择券思路，严控信用风险，积极挖掘具备超额收益的个券。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 47.53(总额) | 2020-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 4,382,924,828.88 | 92.21% |
| 银行存款 | 94,877,945.87 | 2.00% |
| 其他 | 275,378,457.27 | 5.79% |
十大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 19国开10 | 7.91% |
| 2 | 19附息国债10 | 4.43% |
| 3 | G20广铁1 | 3.68% |
| 4 | 15中骏01 | 3.01% |
| 5 | 19柳钢集团MTN002 | 2.95% |