泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金代码：004859
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基金经理观点
宏观经济方面，2019年上半年经济平稳中小幅下滑，总体下行压力可控。出口的增速受到外需走弱、全球贸易割裂的影响有所下滑，是上半年经济较大的拖累项；同时，制造业投资受到出口的影响表现较弱，从而拖累总体投资增速有所下行。但消费增速受益于居民可支配收入的提升而有所上行，对经济形成支撑。通胀方面呈现了CPI向上、PPI向下的格局。货币条件方面，M2保持稳定；社融受益于宽信用政策的传导而明显改善；汇率则先升值后贬值，总体稳定。
债券市场方面，上半年利率区间震荡，总体变动较小。年初随着资金面宽松，利率有所下行，但随后一季度经济金融数据好于预期，风险偏好持续回升，利率有所反弹；4月下旬开始，基本面边际走弱，中美贸易前景有所恶化，同时海外宽松预期再起，利率重回下行通道。总体来看，上半年10年国债收益率保持不变，10年国开小幅下行3bp。
固收投资方面，我们不断审视市场的变化，灵活进行调整。利率债上，我们合理控制久期，跟据市场形势进行波段操作，但总体上久期较为稳定，不过度进取或保守；信用债上，违约风险仍持续爆发，严控主体资质、进行个券化的精挑细选仍是主要思路。我们积极关注优质企业的超调机会，积极防范尾部风险，对于低资质品种仍继续规避。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 35.70(总额) | 2019-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 3,352,179,551.7 | 93.91% |
| 银行存款 | 96,052,555.49 | 2.69% |
| 其他 | 121,362,179.12 | 3.40% |
十大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 19国开03 | 4.77% |
| 2 | 19农发01 | 4.77% |
| 3 | 19招商银行CD097 | 4.66% |
| 4 | 16河钢01 | 3.80% |
| 5 | 18国开05 | 3.61% |