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泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金代码:004859

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基金经理观点

宏观方面,四季度经济总体平稳。受到冬季环保限产的影响,工业生产有小幅回落,但回落幅度弱于8月份的环保督察。三大需求方面,出口增速保持高位,外需持续对国内的经济增长起到支撑作用;居民消费保持平稳;投资有小幅下滑,但主要是基建受到财政支出节奏的影响,制造业投资、房地产新开工都有所反弹。通胀方面,CPI仍然保持在1.8左右的低位,PPI在高位震荡,回落的速度较慢。汇率方面,人民币对美元继续呈现小幅升值的态势。

2017年四季度,债券市场先是经历了快速的调整,随后进入到窄幅震荡。整个季度来看,10Y国债上行了27bp,10Y国开上行了64bp。10-11月,多层利空叠加,致使利率快速上行:基本面上,经济韧性强,融资需求旺盛,叠加十九大期间政通人和,高层对经济较为乐观,是利率快速调整的一大原因;政策方面,防范系统性金融风险成为未来金融工作的根本任务,同时随着资管新规等文件的进一步推进,市场持续承压;海外方面,特朗普减税法案通过,同时美联储的加息也导致中国央行进行跟随。进入12月之后,市场有所企稳,市场情绪的缓和、政策性银行减少长债供应,使得利率进入到震荡区间。

本基金自成立以来逐步配置了短期债券和存单,并辅以一定的杠杆套息策略,同时伺机小量配置了部分3年左右高息债券,并用国债期货对利率风险进行了套保,以争取获得更为稳定的票息收益。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 16.82(总额) 2017-12-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 1,535,650,439.04 91.32%
银行存款 16,496,740.23 0.98%
其他 129,379,517.78 7.70%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 17民生银行CD486 5.10%
2 17顾家MTN001 4.17%
3 15禅城城建MTN001 4.16%
4 15新湖债 3.75%
5 14新余钢铁MTN001 3.24%

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