泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金代码：004859
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基金经理观点
宏观经济方面，三季度经济延续下行趋势，主要体现在生产端工业增加值增速的明显下行。需求侧数据也有所下行，但幅度可控，其中投资增速由于地产投资的见顶而小幅下降、零售由于汽车销量不及预期表现一般、出口增速受到外需和全球产业链冲击的影响，维持在0附近。通胀方面，CPI和PPI表现分化，猪肉价格的快速上行导致CPI明显向上。金融环境方面，货币和社融增速平稳中小幅下行，汇率有所贬值。货币政策和财政政策延续了逆周期调节的基调——9月16日央行全面降准，2019年4季度或将提前下达2020年新增专项债限额。
债券市场方面，三季度利率延续震荡格局。8月中旬之前，由于7月份经济金融数据不及预期、地产政策收紧、海外利率大幅下行，国内利率出现明显下行；但8月下半月开始，随着资金利率持续略高于预期、货币政策有所放松但力度不大、专项债或在四季度提前发行明年额度等事情的发酵，利率经历了一波反弹。整个季度来看，10Y国债下行9bp，10Y国开下行8bp。
具体投资策略上，在利率债方面，适当控制久期，适度进行波段操作，不追涨杀跌；在信用债方面，个体的深入研究和精细化挑选仍然是主要方向，积极挖掘具备超额收益的个券，同时严防尾部信用风险。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 46.11(总额) | 2019-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 4,391,017,478.86 | 95.22% |
| 银行存款 | 66,456,895.54 | 1.44% |
| 其他 | 153,935,036.85 | 3.34% |
十大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 19农发01 | 9.00% |
| 2 | 国开1801 | 4.94% |
| 3 | 19中国银行CD091 | 4.49% |
| 4 | 19中国银行CD089 | 3.51% |
| 5 | 19中国银行CD090 | 3.51% |
| 6 | 15中骏01 | 3.04% |