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泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金代码:004859

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基金经理观点

2017年全年,宏观经济韧性较强,四季度的GDP增速分别是6.9、6.9、6.8、6.8,上半年经济增速有所回升,下半年企稳。从三大需求来看,投资增速前高后低,但主要原因是基建投资增速的下滑,房地产投资的韧性较强,而制造业投资在四季度则有所回升;零售增速保持平稳,出口得益于全球经济复苏而显著改善。CPI较为温和,PPI小幅回落,但仍然保持高位。央行的货币政策总体稳健中性,公开市场利率全年跟随美联储加息三次,流动性保持在紧平衡的态势。汇率方面,受经济韧性强、美元指数贬值的影响,人民币呈现震荡升值的态势。

债券市场方面,利率震荡上行,全年调整的幅度较大。具体来看,年初由于跟随美联储调整公开市场利率,银监会“三三四”检查、金融监管趋严,利率有所上行;年中受到环保督察的影响,基本面小幅低于预期,同时监管强调协调推进,利率步入到震荡的行情;进入到四季度,十九大政通人和,修正了市场对经济的预期,同时通胀预期再起,资管新规等监管政策密集出台,多重利空叠加,导致利率快速上行。全年来看,10Y国债上行了87bp,10Y国开上行了114bp。

本基金自成立以来逐步配置了短期债券和存单,并辅以一定的杠杆套息策略,同时伺机小量配置了部分3年左右高息债券,并用国债期货对利率风险进行了套保,以争取获得更为稳定的票息收益。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 38.65(总额) 2018-12-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 3,691,117,597.08 95.51%
银行存款 98,326,899.55 2.54%
其他 75,351,221.31 1.95%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 18国开05 21.56%
2 18中铝01 5.00%
3 11兴泸债 4.39%
4 16河钢01 3.92%
5 18农发06 3.17%

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