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泰康裕泰债券型证券投资基金C类基金代码:006208

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,四季度经济下行趋势有所缓解,出现筑底迹象。从领先指标来看,中国和全球的PMI增速从低位有所回升,指示国内外经济边际或有所企稳;社融增速保持稳定。从同步指标来看,出口增速围绕0附近波动;零售增速波动中枢与三季度基本一致;投资增速边际上小幅下滑,其中制造业和基建增速在低位徘徊,房地产投资增速从高位有所回落。通胀方面,由于猪价带动食品价格的上涨,CPI出现了明显上行,PPI环比表现较为稳定。

债券市场方面,季度初的滞胀担忧导致利率显著上行,但11月初央行下调MLF利率打消了投资者认为货币政策可能收紧的担心,短端资金面也在央行的呵护下保持平稳,债券利率低位震荡。

权益市场方面,回顾2019年4季度,中国经济还是展现了相当的韧性,特别在11月份我们看到PPI同比跌幅收窄、社零增速重回8%以上、社融超预期且中长期融资需求改善;同时中美在12月中旬宣布达成第一阶段贸易协议,在一定程度上有利于提振和恢复企业信心。从涨跌幅数据和板块上来看,上证综指上涨4.02%,沪深300上涨6.33%,中小板指上涨9.14%,创业板指上涨9.14%。其中,建材、家电、汽车、传媒等板块表现相对较好,国防军工、公用事业、商贸零售等行业表现不佳。

固收投资方面,震荡市下我们以中短久期信用债精选为主策略,组合久期保持1到1.5之间。

权益投资方面,经济基本面有望受益于补库存带来的短周期复苏,同时考虑到逆周期的科技和消费白马与周期股极大的估值差,我们在本期增加了周期股的权重,同时减持了部分估值过高的科技和消费个股,同时从自下而上的逻辑适当增配了传媒和新能源标的。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 5.00(总额) 2020-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 57,591,045.44 11.51%
债券 423,437,438.46 84.62%
银行存款 9,577,087.14 1.91%
其他 9,776,857.62 1.96%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 19漳九02 8.25%
2 19常高01 8.22%
3 19无锡03 5.49%
4 19新兴G2 5.46%
5 17农发11 5.42%

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