泰康裕泰债券型证券投资基金C类基金代码：006208
- 净值日期：--
- 涨跌幅：--
- 单位净值：--
- 累计净值：--
- 成立时间：--
- 基金类型：--
- 基金状态：--
- 风险等级：--
- 净值走势
-
基金经理观点
宏观经济方面，今年上半年国内经济稳健运行。一季度平稳起步，工业生产快速扩张，消费需求有所回暖，投资动能较强，GDP同比增长5.4%，较2024年四季度环比增长1.2%。二季度受到外部贸易摩擦等因素的影响，国内经济有所走弱，固定资产投资增速回落，PPI同比跌幅扩大，地产销售转弱，工业企业盈利同比下滑。我们相信中国经济有足够的韧性，中央政府也有足够多的政策储备，足以克服这些阶段性和短暂性的不利因素，从全年的角度来看，中国经济实现5%的稳健增长的确定性依然很高。
债券市场方面，二季度利率总体维持了窄幅震荡的走势。4月份由于对等关税的影响，利率短期内快速下探，但最终没有破年初的低点，此后进入到横盘震荡期。随后，中美谈判的缓和、市场止盈情绪等因素带来阶段性扰动，但流动性较为充裕，货币政策较为呵护，对债券形成支撑。
固收投资上，利率在一季度显著上行后，我们在二季度保持了较高的杠杆和久期，主要是因为偏弱的内需和适度宽松的货币政策仍有利于债市。持仓以利率债和高等级二永债为主，适度加仓城投债，辅以长债波段交易，同时严格防范信用风险。转债整体保持较低仓位。
权益市场层面，上半年股市表现良好，沪指上涨0.76%，深指上涨0.48%，行业层面是有色金属和银行领涨。从更加细分的结构来看，上半年还是成长和小盘风格明显占优，AI、机器人、新消费、创新药等主题轮流表现，而红利指数表现差强人意，上半年收益率为负，红利股缩圈现象较为明显。
权益投资上，上半年尽管成长和小盘风格明显占优，价值风格明显承压，但我们还是在权益端获得了稳健的绝对收益回报。出于对其绝对收益价值的认可，我们加仓了银行、建筑等低估值标的，同时也加仓了铜、铝等工业金属个股。港股层面，我们加仓了银行、通信、地产等行业中估值和分红均有吸引力的个股，港股持仓占比有所提升。当前持仓低估值特征比较明显，尽管今年相对收益上我们明显落后，但是我们依然会坚持绝对收益至上和控制波动率的投资理念。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 19.82(总额) | 2025-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 317,741,590.87 | 16.03% |
| 债券 | 1,642,250,838.15 | 82.85% |
| 银行存款 | 6,485,677.28 | 0.33% |
| 其他 | 15,733,226.87 | 0.79% |
五大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 20浦发银行二级01 | 6.00% |
| 2 | 核建YK08 | 5.57% |
| 3 | 24华夏银行永续债01 | 4.13% |
| 4 | 24农发21 | 3.81% |
| 5 | 22邮储银行二级01 | 3.61% |