泰康合润混合型证券投资基金A类基金代码:011767
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基金经理观点
宏观经济方面,在国庆节前后政策转向之后,经济的部分指标出现了一定程度的企稳或回升,诸如地产成交、PMI等方面,消费在有政策支持的领域也表现较好;但由于特朗普上台之后关税阴霾笼罩,经济的内生动能企稳较慢,非政策支持的消费和私人投资等领域仍然表现一般。市场静待2025年更加明确的需求侧刺激特别是消费端的政策。
债券市场方面,在经历了9月底-10月初的利率快速上行之后,四季度利率进入到震荡下行的走势中,长端和超长端表现较好。进入到12月,一方面政策落地,另一方面市场对于适度宽松的货币政策期待较强,叠加机构抢配和资产荒等因素,驱动利率进入到一轮较为明确和流畅的下行行情。
权益市场方面,2024年四季度经历了上季度末的快速上涨后,转为震荡为主。从大盘指数整体表现上来看,四季度上证指数上涨0.46%,沪深300下跌2.06%,创业板指下跌1.54%,恒生综合指数下跌4.73%,恒生科技下跌5.97%。申万一级行业表现来看,商贸零售、综合、电子、计算机、通信等行业表现较好,美容护理、有色金属、食品饮料、煤炭、医药生物等行业下跌较多。
固收投资策略上,由于支持债市的一些中长期逻辑仍在,债市表现整体较强,整体上维持中性配置思路、适当参与波段交易。
权益投资策略上,报告期内仓位小幅波动,行业配置较为均衡。
资产投资组合
资产分布
总资产(亿元) | 1.35(总额) | 2025-06-30 |
资产类型 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
股票 | 16,245,823.36 | 12.08% |
债券 | 110,077,893.36 | 81.82% |
银行存款 | 4,657,900.48 | 3.46% |
其他 | 3,550,644.53 | 2.64% |
十大股票券持仓
序号 | 股票名称 | 净值占比(%) |
1 | 平安银行 | 1.45% |
2 | 森麒麟 | 1.05% |
3 | 迈瑞医疗 | 0.91% |
4 | 中信股份 | 0.84% |
5 | 淮北矿业 | 0.75% |
6 | 中国海外发展 | 0.74% |
7 | 烽火通信 | 0.74% |
8 | 九安医疗 | 0.72% |
9 | 大秦铁路 | 0.72% |
10 | 人福医药 | 0.50% |