泰康安悦纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金代码：005172
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基金经理观点
2018年四季度，宏观经济保持平稳发展，边际上下行压力有所加大。投资方面保持韧性，得益于房地产投资的支撑，同时基建投资增速在低位有小幅反弹。其他两大需求有所下滑，消费延续下滑通道，而出口则面临外需换挡的影响。物价方面，CPI保持平稳，PPI在供给侧边际放松下有所下行。金融条件方面，社融增速持续下行，汇率则在平稳中有小幅升值。
债券市场方面，四季度利率持续震荡下行。整个季度来看，利率下行的趋势较为顺畅，主逻辑是基本面下行压力加大，经济和金融数据低于预期，带动风险偏好持续调整，同时美股暴跌、美联储边际转鸽也是重要驱动因素。利率较为明显的反弹发生在12月中旬，地产债发行政策的边际放松，引发了市场对地产放松的预期，但此后该预期被证伪，利率重回下行通道。全季度来看，10Y国债下行38bp，10Y国开下行56bp。
固收投资方面，本基金采取中低久期策略，以获取绝对收益为目标。我们认为四季度国内宏观经济下行压力较大，尤其11月之后全球经济基本面将进入共振下行阶段，因此本基金久期维持在1.6-2之间，在中短债基金中处于偏高水平，在很好地控制回撤的同时取得了不错的绝对收益。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 13.92(总额) | 2019-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 1,337,229,990.7 | 96.09% |
| 银行存款 | 6,868,912.14 | 0.49% |
| 其他 | 47,591,819.61 | 3.42% |
十大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 18长电02 | 5.76% |
| 2 | 16电投04 | 3.95% |
| 3 | 16武进经发MTN001 | 2.91% |
| 4 | 18汇金CP004 | 2.90% |
| 5 | 18西永MTN001 | 2.23% |