泰康安悦纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金代码：005172
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基金经理观点
宏观经济方面，二季度处于宏观指标尚可、微观预期有所波动的阶段。由于抢出口的影响，以及财政节奏总体前倾，宏观数据表现出一定韧性，不足之处在于物价指标仍然维持低位。相比宏观，微观预期的变动较大，特朗普关税及其后续的谈判给市场带来明显扰动。从5-6月份开始，地产的微观指标也有所走弱。
债券市场方面，二季度利率总体维持了窄幅震荡的走势。4月份由于对等关税的影响，利率短期内快速下探，但最终没有破年初的低点，此后进入到横盘震荡期。随后，中美谈判的缓和、市场止盈情绪等因素带来阶段性扰动，但流动性较为充裕，货币政策较为呵护，对债券形成支撑。
固收投资上，利率在一季度显著上行后，我们在二季度保持了较高的杠杆和久期，主要是因为偏弱的内需和适度宽松的货币政策仍有利于债市。持仓以利率债和高等级二永债为主，适度加仓城投债，辅以长债波段交易，同时严格防范信用风险。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 9.27(总额) | 2025-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 917,065,231.02 | 98.92% |
| 银行存款 | 9,627,943.7 | 1.04% |
| 其他 | 425,741.61 | 0.04% |
五大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 23人寿再保险资本补充债01 | 7.38% |
| 2 | 24中国人寿资本补充债01BC | 7.37% |
| 3 | 20建设银行二级 | 7.20% |
| 4 | 20工商银行二级01 | 6.48% |
| 5 | 20浦发银行二级01 | 6.47% |