泰康安悦纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金代码：005172
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基金经理观点
宏观经济方面，一季度经济内生下行的压力继续偏大，政策落地的效果仍待显现。1-2月的宏观数据表现不弱，工业、出口、基建等部门表现相对较好，但消费和房地产等部门的表现较弱，且相关微观数据弱于宏观。进入3月，全国疫情大规模反复使得经济复苏再遇挫折；同时，房地产因城施策的放松政策不断出台，但政策体现到效果上仍然需要时间，地产部门继续高度承压。全球通胀由于俄乌战争等原因高企，能源价格是海内外的共性问题，CPI则继续低位运行。在内生融资需求偏弱但政策强力对冲的情况下，社融的表现有所反复。
债券市场方面，收益率先下再上，总体呈现震荡的走势。1月份央行降息10bp，收益率曲线重定价，货币宽松推动利率下行；但1月底票据利率有所上行，2月初公布的1月社融数据较好，收益率开始回调；此后由于权益市场表现不佳、理财和固收+基金面临赎回压力，中短端收益率受到冲击继续上行。3月中旬开始，由于国内疫情开始发酵，债市有所支撑，但美债利率的快速上行又对市场形成压制。信用债收益率分化较大，部分民营地产的价格面临较大波动。
固收操作上，我们在一季度大部分时间里保持了基本持平于市场的中性久期，把更多时间和精力放在挖掘个券和提高组合的抗风险能力，不断减持资质较弱和利差保护不足的信用债，持续优化组合。转债方面，一方面我们适当减仓以规避市场整体风险，另一方面把持仓聚焦于低估值品种。周期、金融、新能源是我们的主要投资方向。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 31.83(总额) | 2022-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 3,119,300,619.97 | 97.99% |
| 银行存款 | 19,074,254.39 | 0.60% |
| 其他 | 44,971,574.83 | 1.41% |
十大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 21三峡SCP004 | 6.59% |
| 2 | 21苏交通SCP028 | 6.57% |
| 3 | 21沪电力SCP018 | 6.25% |
| 4 | 20宁河西MTN001 | 3.36% |
| 5 | 21浙能源SCP015 | 3.29% |