泰康安悦纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金代码：005172
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基金经理观点
2018年一季度，宏观经济持续平稳走势。1-2月份工业增加值同比增长7.2%，较去年下半年有所回升，反应了企业对旺季较为乐观的预期，供给偏强。从三大需求来看，外需延续偏强的格局，出口增速持续走高；消费增速平稳；投资增速较强，主要是受到土地购置费拉动的房地产投资增速的影响，基建投资增速回落，制造业投资由于设备购置的拉动而保持平稳。双支柱的政策框架持续推进，宏观审慎监管维持强势，货币政策稳健中性。物价方面，受食品上涨超预期的影响，CPI有所回升，但PPI高位回落，总体通胀压力不大。汇率方面，受全球经济较强、美股走势偏弱等因素的影响，美元震荡走弱，带动人民币有所升值。
债券市场方面，利率呈现先上后下的走势。一月份由于金融政策频发的影响，叠加海外利率趋势性上行，带动收益率震荡上行。一月末以来，由于银行间资金面保持相对宽松的格局，短端利率明显下行；叠加社融增速下行、贸易战等因素引发市场对于基本面的担忧，带动长端利率明显下行。整个季度来看，10Y国债下行14bp，10Y国开下行18bp。
报告期内，基金先是保持了较低的久期水平，精心挑选信用风险可控的信用债，主要获取持有期收益。2月末，考虑到PPP项目清理导致的融资需求下滑、资金面宽松、风险资产波动率大幅提升等因素，基金适度提高了久期，把握市场机会。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 3.33(总额) | 2018-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 326,522,666.5 | 97.91% |
| 银行存款 | 904,593.67 | 0.27% |
| 其他 | 6,053,563.05 | 1.82% |
十大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 18中信银行CD011 | 15.61% |
| 2 | 13陕煤化MTN002 | 6.40% |
| 3 | 17潞安CP002 | 6.36% |
| 4 | 15红狮MTN001 | 6.34% |
| 5 | 13亚泰MTN1 | 4.78% |