泰康沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金代码:003580
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基金经理观点
宏观经济方面,一季度经济内生下行的压力继续偏大,政策落地的效果仍待显现。1-2月的宏观数据表现不弱,工业、出口、基建等部门表现相对较好,但消费和房地产等部门的表现较弱,且相关微观数据弱于宏观。进入3月,全国疫情大规模反复使得经济复苏再遇挫折;同时,房地产因城施策的放松政策不断出台,但政策体现到效果上仍然需要时间,地产部门继续高度承压。全球通胀由于俄乌战争等原因高企,能源价格是海内外的共性问题,CPI则继续低位运行。在内生融资需求偏弱但政策强力对冲的情况下,社融的表现有所反复。
回顾市场表现,随着21年12月的中央经济工作会议之后,国内政策的重心从“调结构”、“碳达峰”转向了“保增长”,海外主要国家则逐步摆脱疫情影响,经济运行重回正轨,之前过度充裕的流动性则开始收缩,美债利率不断攀升。在此背景下,AH两地的高息股获得资金青睐,而成长股则陷入了“杀估值”、“杀业绩”乃至“杀逻辑”的多重困境之中。
在具体投资操作上,1季度本基金投资开局不佳,从复盘反思的角度来看,主要是对于低估值高股息的稳定类板块布局不足,同时对于成长性板块过于乐观,对于行业除了远期空间之外,中短期的产业竞争和上下游博弈考虑不够,因此造成了基金净值较大的回撤。目前看国内的经济形势仍不明朗,同时收到疫情的绕动,海外通胀亦在高位,俄乌战争尚未平息,但股票估值也有大幅回落,对于未来风险已有了一定的反应。我们将抱着审慎的态度,分析宏观经济变化,以及细分成长的方向,合理布局。
资产投资组合
资产分布
总资产(亿元) | 1.80(总额) | 2022-03-31 |
资产类型 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
股票 | 154,135,127.18 | 85.42% |
债券 | 12,164,644.75 | 6.74% |
银行存款 | 8,579,806.81 | 4.75% |
其他 | 5,568,487.39 | 3.09% |
十大股票券持仓
序号 | 股票名称 | 净值占比(%) |
1 | 腾讯控股 | 4.13% |
2 | 招商银行 | 3.62% |
3 | 蒙牛乳业 | 3.39% |
4 | 中国电力 | 2.76% |
5 | 华友钴业 | 2.72% |
6 | 长城汽车 | 2.55% |
7 | 敏华控股 | 2.48% |
8 | 碧桂园服务 | 2.42% |
9 | 华能国际电力股份 | 2.27% |
10 | 福莱特玻璃 | 2.05% |