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泰康福泽积极养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)Y基金代码:017393

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

一季度的资本市场主要围绕国内外的两条主线运行,一是国内以Deepseek为代表的在AI领域的快速发展带来的信心重塑,二是海外特朗普上任以后的一系列政策所带来的巨大不确定性。

  国内的宏观经济在一季度较为平稳,促消费的政策效果有所体现,局部城市的地产有所企稳,但还未能确定房价下跌结束,相对平稳的开局也使得降息降准迟迟未能落地。国内亮点主要在新经济方面,AI、机器人、智驾等领域的发展令人欣喜,大大提升了在科技领域的自信,体现在股票市场上风险偏好的显著提升,演绎了科技结构性行情。

  特朗普政策成为了全球最大的不确定性来源,从上任前资本市场的避险情绪,到上任初期重点放在内政和俄乌,再到4月初公布的极端关税政策,令全球各类资产大幅波动。尤其是近期的所谓“对等”关税政策,显著超越市场预期,大幅提升了美国衰退或滞胀的概率,也将拉低全球的经济增速,加剧混乱局面。政策出台后,美股大跌,美债大涨,全球其他地区股市也均有不同程度的下跌。

  一季度主要大类资产表现如下:沪深300小幅下跌1.21%,10年国债利率从1.7附近小幅上行至1.8,标普500下跌4.59%,10年美债利率从4.6附近大幅下行至4.2,COMEX黄金价格大幅上涨20%至3157美金。公募基金业绩表现如下:债券基金小幅下跌0.12%,货币基金上涨0.36%,偏股基金指数上涨3.44%。在偏股基金内部,主动基金开始体现超额收益能力,显著跑赢宽基指数。

  我们在一季度维持了中性的权益仓位,考虑到今年存在明显的AI产业趋势,对组合中的权益品种结构进行了调整,即将宽基ETF基金逐步调整到主动基金上。在债券部分,我们在年初加入了美债基金,希望能受益于美债的高票息和美联储的降息。从去年以来我们一直有黄金的配置,目前仍然维持原有观点,即美元信用体系的动摇有利于金价。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 2.21(总额) 2025-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 0 0.00%
银行存款 37,046,683.01 16.76%
其他 183,958,927.31 83.24%

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