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泰康稳健增利债券型证券投资基金A类基金代码:002245

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基金经理观点

2018年一季度,宏观经济持续平稳走势。1-2月份工业增加值同比增长7.2%,较去年下半年有所回升,反应了企业对旺季较为乐观的预期,供给偏强。从三大需求来看,外需延续偏强的格局,出口增速持续走高;消费增速平稳;投资增速较强,主要是受到土地购置费拉动的房地产投资增速的影响,基建投资增速回落,制造业投资由于设备购置的拉动而保持平稳。双支柱的政策框架持续推进,宏观审慎监管维持强势,货币政策稳健中性。物价方面,受食品上涨超预期的影响,CPI有所回升,但PPI高位回落,总体通胀压力不大。汇率方面,受全球经济较强、美股走势偏弱等因素的影响,美元震荡走弱,带动人民币有所升值。

债券市场方面,利率呈现先上后下的走势。一月份由于金融政策频发的影响,叠加海外利率趋势性上行,带动收益率震荡上行。一月末以来,由于银行间资金面保持相对宽松的格局,短端利率明显下行;叠加社融增速下行、贸易战等因素引发市场对于基本面的担忧,带动长端利率明显下行。整个季度来看,10Y国债下行14bp,10Y国开下行18bp。

固收投资方面,基金先是维持了中性偏低的久期,主要配置信用风险可控的中高等级信用债、CD等,以获取相对稳健的持有期收益;此外基金精选优质可转债、可交换债,以增厚组合收益。三月下旬开始基金跟随市场节奏,增加了利率债的配置,适度拉长了组合久期。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 1.80(总额) 2018-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 173,260,461.6 96.15%
银行存款 2,294,926.69 1.27%
其他 4,645,247.72 2.58%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 17国开10 12.83%
2 17阳煤MTN004 6.96%
3 14鲁能源MTN001 6.93%
4 14中铝业MTN001 6.89%
5 17兴展投资MTN001 6.85%

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