泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金基金代码：003813
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基金经理观点
宏观经济在2023年一季度呈现了复苏的走势，总体力度偏温和。政策坚持高质量发展，在疫后不搞明显刺激，更多的是温和呵护。在这一背景下，经济复苏更多的依赖于经济场景的恢复、积压需求的回补等内生性增长，下一阶段则取决于居民和企业部门的信心恢复情况。外部经济和金融风险等不确定性有所发酵，构成了本轮弱复苏的底色。信用周期从底部有所回升，继续是广义政府部门加杠杆的情况，居民部门融资从低位有所修复但力度一般。通胀总体上处于底部，价格上升压力仍未显现。
债券市场在2023年一季度呈现出强烈的分化，信用债得益于去年底的惨烈下跌而有所修复，信用利差明显下行，驱动信用表现明显好于利率。无风险利率则总体呈现出向上再下、总体偏震荡的走势，10Y国债总体在2.8%-2.95%的区间内窄幅运行。年初风险偏好回升，经济温和复苏，带动利率有所反弹；2月份资金偏紧也进一步抬升利率。进入3月份，海外风险发酵，高频数据和风险偏好有所波折，带动利率震荡回落。
权益市场方面，随着疫情影响的过去，今年以来国内宏观经济逐步进入复苏期，市场的主要关注点在复苏进展和政策节奏；海外宏观波动较大，除了聚焦美国通胀数据之外，硅谷银行危机也引发了广泛关注。从大盘和板块上来看，一季度国内股票市场延续2022年10月初见底以来的反弹趋势，上证综指上涨5.94%，沪深300上涨4.63%，中小板指上涨5.89%，创业板指上涨2.25%。其中，计算机、传媒、通信等板块表现相对较好，综合、消费者服务、房地产等行业表现不佳。
投资策略上，在利率债方面，根据市场形势积极适度调节仓位和久期；在信用债方面，严格防范信用风险，密切跟踪中微观行业和个体的变化，对个券进行深入研究，积极规避尾部风险。
权益投资方面，过去的一个季度，我们的权益组合取得了正收益，收益的主要来源是个股选择，在行业配置上因为欠配TMT——尤其是人工智能主题相关的板块，我们没有取得显著优于同业的收益。整体而言，权益组合的表现符合我们在去年年底做出的“聚焦能力圈，自下而上精选个股”的策略。在本期操作中，我们在个股上做了一些调整，将一些估值较高、预期较为饱满的个股做了减持，新增了医药的配置。展望后市，我们对权益市场依旧相对乐观，房地产投资、制造业投资、消费和出口的波动都没有超出我们之前的预期范围，整体经济延续弱复苏的态势，流动性维持平稳偏松。对于科技领域的创新我们保持关注。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 1.28(总额) | 2023-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 9,372,476.7 | 7.30% |
| 债券 | 118,632,108.81 | 92.37% |
| 银行存款 | 413,978.83 | 0.32% |
| 其他 | 19,549.11 | 0.01% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 千味央厨 | 1.60% |
| 2 | 同仁堂 | 1.50% |
| 3 | 百润股份 | 1.26% |
| 4 | 喜临门 | 1.12% |
| 5 | 老白干酒 | 0.79% |
| 6 | 光线传媒 | 0.56% |
| 7 | 燕京啤酒 | 0.55% |
| 8 | 南方航空 | 0.51% |
| 9 | 白云机场 | 0.48% |
| 10 | 中信金属 | 0.00% |