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泰康泉林量化价值精选混合型证券投资基金C类基金代码:005111

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基金经理观点

宏观经济方面,三季度经济延续下行趋势,主要体现在生产端工业增加值增速的明显下行。需求侧数据也有所下行,但幅度可控,其中投资增速由于地产投资的见顶而小幅下降、零售由于汽车销量不及预期表现一般、出口增速受到外需和全球产业链冲击的影响,维持在0附近。通胀方面,CPI和PPI表现分化,猪肉价格的快速上行导致CPI明显向上。金融环境方面,货币和社融增速平稳中小幅下行,汇率有所贬值。货币政策和财政政策延续了逆周期调节的基调——9月16日央行全面降准,2019年4季度或将提前下达2020年新增专项债限额。

权益市场方面,我们认为只要整体经济不出现失速下滑的情景,基本面对权益市场的影响相对有限。但仍担心8月份的通胀数据对货币政策进一步放松形成掣肘,无风险利率短期下行空间可能有限。市场风险偏好在本期进一步分化,大部分消费蓝筹以及机构偏好的科技标的在本期创新高,另一方面金融地产和周期品的估值处于极低位,我们担心后续存在估值收敛的风险。从涨跌幅数据和板块上来看,上证综指下跌2.47%,沪深300下跌0.29%,中小板指下跌5.62%,创业板指下跌7.68%。其中,电子、计算机、医药、食品饮料等板块表现相对较好,钢铁、有色、零售等行业表现不佳。

投资操作方面,本基金采用量化投资的方法,综合考察股票的成长因子、估值因子、质量因子、规模因子等方面的表现,严格遵照选股模型进行投资,分散化持股,力求为投资者获取较好的超额收益。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 2.64(总额) 2019-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 242,905,085.92 91.92%
债券 12,598,740 4.77%
银行存款 6,748,552.02 2.55%
其他 2,007,687.07 0.76%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 贵州茅台 4.07%
2 恒瑞医药 3.17%
3 平安银行 1.73%
4 工商银行 1.65%
5 光大银行 1.62%
6 恒生电子 1.58%
7 爱尔眼科 1.57%
8 中国平安 1.55%
9 立讯精密 1.46%
10 兆易创新 1.45%

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