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泰康泉林量化价值精选混合型证券投资基金基金代码:005111

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基金经理观点

2018年一季度,宏观经济持续平稳走势。1-2月份工业增加值同比增长7.2%,较去年下半年有所回升,反应了企业对旺季较为乐观的预期,供给偏强。从三大需求来看,外需延续偏强的格局,出口增速持续走高;消费增速平稳;投资增速较强,主要是受到土地购置费拉动的房地产投资增速的影响,基建投资增速回落,制造业投资由于设备购置的拉动而保持平稳。双支柱的政策框架持续推进,宏观审慎监管维持强势,货币政策稳健中性。物价方面,受食品上涨超预期的影响,CPI有所回升,但PPI高位回落,总体通胀压力不大。汇率方面,受全球经济较强、美股走势偏弱等因素的影响,美元震荡走弱,带动人民币有所升值。

权益市场方面,一季度市场表现分化,上证综指下跌4.18%,沪深300下跌3.28%,中小板指下跌1.47%%,创业板指上涨8.43%,市场风格在年初发生了巨大转变,成长股显著跑赢蓝筹股、周期股。从行业来看,计算机、旅游、医药、军工等板块表现较好,煤炭、钢铁、电力、非银行金融等表现较差。

债券市场方面,利率呈现先上后下的走势。一月份由于金融政策频发的影响,叠加海外利率趋势性上行,带动收益率震荡上行。一月末以来,由于银行间资金面保持相对宽松的格局,短端利率明显下行;叠加社融增速下行、贸易战等因素引发市场对于基本面的担忧,带动长端利率明显下行。整个季度来看,10Y国债下行14bp,10Y国开下行18bp。

投资操作方面,本基金采用量化投资的方法,综合考察股票的估值因子、成长因子、质量因子等方面的表现,严格遵照选股模型进行投资,力求长期获取稳健的超额收益。本期选股所依赖的量化模型运行平稳。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 6.82(总额) 2018-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 540,091,992.35 79.18%
债券 49,047,195 7.19%
银行存款 5,470,057.87 0.80%
其他 87,518,431.86 12.83%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 碧水源 1.38%
2 赢时胜 1.28%
3 超图软件 1.15%
4 星网锐捷 1.15%
5 信维通信 1.15%
6 光环新网 1.15%
7 中航飞机 1.04%
8 中航电测 1.03%
9 中信证券 1.02%
10 广发证券 1.01%

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