泰康景泰回报混合型证券投资基金C类基金代码：005015
- 净值日期：--
- 涨跌幅：--
- 单位净值：--
- 累计净值：--
- 成立时间：--
- 基金类型：--
- 基金状态：--
- 风险等级：--
- 净值走势
-
基金经理观点
宏观经济方面，四季度延续改善趋势，内外需均向好，经济内生动力增强。三大需求也在持续改善，出口增速延续较好表现，投资端基建和地产维持在高位，制造业投资也出现明显上行，消费也随着国内疫情控制开始出现明显改善。
债券市场方面，四季度利率区间震荡，总体有小幅下行。10月至11月上旬，存单持续提价，商品价格上行，带动货币政策预期边际趋紧，制约了债券市场的表现，收益率在高位震荡。11月中旬开始，永煤事件显著发酵，信用市场的风险偏好快速下行，部分低资质主体的市场认可度下降，信用债的融资能力也明显走弱。在这一背景下，央行进行了明显的维稳操作，在公开市场持续净投放，资金利率快速下行，货币政策预期得到扭转，带动利率陡峭化下行。整个季度来看，10Y国债基本持平，10Y国开下行约20bp。
权益市场方面，我们依然对中国权益资产中长期持乐观态度，主要因为A股整体估值处于历史均值附近，流动性依然宽松，权益资产是各大类资产中风险收益比最高的资产，同时从长期角度看，疫情造成的经济波动终将过去，而对经济和股市的政策支持将成为常态。短期来看，当前市场环境一方面有宽松的流动性和友好的政策环境支持，另一方面经济复苏给让流动性宽松预期有所收紧，同时全球疫情和复杂的国际关系对经济有负面效应，四季度市场在一正一负的影响下处于弱平衡状态，市场呈现震荡格局。
具体投资策略上，在利率债方面，灵活适度地调整久期和仓位，整体维持中性略偏短的久期；在信用债方面，严格控制信用风险、提高对信用主体的资质要求，在此基础上进行个券的精细化研究和投资，挖掘具备一定票息优势的个券，同时关注信用市场的错杀机会。
权益投资方面，我们依然以内需为主线，以食品饮料、传媒、新能源、医药、轻工、军工等行业为主。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 9.20(总额) | 2020-12-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 297,299,299.72 | 32.33% |
| 债券 | 589,776,470.49 | 64.13% |
| 银行存款 | 12,922,961.09 | 1.41% |
| 其他 | 19,684,024.79 | 2.13% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 贵州茅台 | 3.11% |
| 2 | 分众传媒 | 2.60% |
| 3 | 水井坊 | 2.48% |
| 4 | 百润股份 | 2.12% |
| 5 | 中国平安 | 2.08% |
| 6 | 兴业银行 | 2.00% |
| 7 | 美的集团 | 1.88% |
| 8 | 酒鬼酒 | 1.87% |
| 9 | 五粮液 | 1.74% |
| 10 | 迈为股份 | 1.62% |