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泰康景泰回报混合型证券投资基金C类基金代码:005015

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,三季度宏观经济总体处于偏弱运行的底部区域,但出现了一些企稳的迹象。尽管地产政策有所放松,但地产部门表现仍然疲弱。与此同时,出口在极低增速的背景下出现了一定反弹,PPI、工业名义库存、企业利润也从低位出现了小幅改善,PMI在9月份也回升到50上方。

  债券市场方面,利率运行节奏基本上与基本面节奏一致。7月份由于经济数据仍在下滑通道,利率继续下行;8月开始稳增长政策不断出台,经济低位企稳的迹象陆续出现,利率有所反弹。此外,流动性环境也在9月份有所变化,资金利率回到政策利率上方运行,给债券特别是短端品种带来制约。

  权益市场方面,进入三季度,经济增长趋弱,逆周期调节持续,信用政策持续宽松,货币整体合理充裕,财政政策持续,房地产出口消费趋弱,国际环境变化较多,中美是有管控的竞争,市场虽然在7月有短暂上涨但整体偏弱。从大盘和板块上来看,三季度上证综指下跌2.86%,沪深300下跌3.98%,创业板指下跌9.53%。板块间波动较大,其中,煤炭、银行、非银和石油石化有上涨,传媒、计算机、电力设备等下跌较多。从估值情况来看,截止2023年9月30日,万得全A等权指数PE-TTM估值处于近十年40%分位数,PB处于20%分位数。考虑到盈利能力处于历史相对底部,目前市场估值处于有性价比的阶段。

  固收投资策略上,在利率债方面,根据市场形势积极适度调节仓位和久期;在信用债方面,严格防范信用风险,密切跟踪中微观行业和个体的变化,对个券进行深入研究,积极规避尾部风险。

  权益投资方面,我们坚持以获取稳健的相对收益为目标,行业均衡,个股适度集中,主要看好的方向维持年初时的判断:一是高股息方向,二是疫后场景复苏,三是新一届政府支持的方向。考虑到市场不断修正经济增速预期,我们继续看好高股息方向的资产。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 16.48(总额) 2023-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 413,553,237.95 25.10%
债券 1,222,297,850.44 74.18%
银行存款 2,222,401.95 0.13%
其他 9,631,041.7 0.59%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 大秦铁路 3.14%
2 贵州茅台 2.97%
3 中国移动 2.36%
4 唐山港 1.99%
5 洽洽食品 1.17%
6 潮宏基 1.10%
7 口子窖 0.93%
8 中文传媒 0.85%
9 华东医药 0.85%
10 双汇发展 0.83%

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