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泰康景泰回报混合型证券投资基金C类基金代码:005015

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,三季度经济继续向上复苏,生产和需求侧数据同步向好。生产侧来看,工业增加值稳步向好,8月份工业增加值同比已经恢复到了19年的正常水平。三大需求也在持续改善,其中出口增速延续了较好的表现,在全球疫情严重的情况下实现了出口份额的提升;投资端基建和地产投资增速维持在高位,而制造业投资在逆周期政策的扶持下也有明显上行;疫情对消费的影响逐步消退。货币条件继续改善,CPI在合适的水平运行,PPI则从低位开始明显回升,社融增速在宽信用政策的作用下持续向上。

债券市场方面,利率震荡上行。7月初由于股市出现了快速上涨,强劲的风险偏好带动利率上行。8-9月份,由于超储率处于较低水平,叠加结构性存款的监管趋严,银行缺负债的现象较为突出,存单市场持续提价,带动利率震荡上行;另外,三季度利率债供给压力较大,收益率经常出现一二级联动、共振向上的局面。9月中旬开始,随着海外的不确定性有所增加,叠加商品价格有所下跌,利率趋于震荡。整个季度来看,10Y国债上行约30bp,10Y国开上行约60bp。

权益市场方面,7、8月的经济数据继续好于我们的预期,最新的9月份制造业PMI数据延续了在景气区间运行的态势,预示9、10月份的经济复苏势头依然强劲;另一方面,为对冲疫情的不利影响而出台的宽松政策在回归中性,我们认为由于流动性宽松权益资产估值大幅提升的时期已经过去,后续会更为关注业绩的可持续性。从涨跌幅数据和板块上来看,上证综指上涨8.66%,沪深300上涨11.62%,中小板指上涨10.97%,创业板指上涨8.52%。其中,消费、军工、新能源及汽车等板块表现相对较好,通信、计算机、传媒、零售等行业表现不佳。

固收投资方面,在利率债方面,合理控制组合的久期,减少组合在利率上行期时所承担的风险;在信用债方面,坚持票息策略,在严格控制信用风险的基础上进行个券的精细化研究和投资,挖掘具备一定票息优势的个券。

权益投资方面,三季度,本基金基于空间和确定性进行组合构建,两类资产相对均衡。在行业配置方面,我们依然以内需为主线,以食品饮料、传媒、新能源、医药、轻工等行业为主。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 9.84(总额) 2020-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 253,387,606.21 25.75%
债券 674,579,953.68 68.56%
银行存款 8,903,623.37 0.90%
其他 47,007,470.63 4.79%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 贵州茅台 2.36%
2 兴业银行 2.09%
3 中国平安 1.79%
4 百润股份 1.50%
5 分众传媒 1.42%
6 五粮液 1.30%
7 水井坊 1.14%
8 先导智能 1.14%
9 八方股份 1.12%
10 赛为智能 1.11%

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