泰康景泰回报混合型证券投资基金C类基金代码:005015
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基金经理观点
宏观经济方面,一季度经济处于总量不温不火、结构上有亮点的阶段。deepseek的出现增强了投资者的信心,科技领域亮点频出。传统部门方面,消费数据中规中矩,地产处于底部震荡期,出口有一定隐忧但现实数据尚可。财政相对靠前发力,是一季度政策的主要支撑。
债券市场方面,一季度利率呈现出震荡上行的走势,主要原因是央行引导资金面收敛、以对长债利率进行调控。此外,股市的结构性行情也阶段性对债券形成制约。进入三月中旬,一方面债券吸引力逐步显现,另一方面投资者对于经济和关税的担忧开始发酵,利率有所回落。
固收投资策略上,密切跟踪中微观行业和个体的变化,结合估值水平和信用风险积极挖掘信用债机会,在利率债方面,根据市场形势灵活调节仓位和久期,并根据相对价值配置具有相对利差的券种。
权益市场方面,25年一季度A股整体区间震荡为主,季度初和季度末均经历了一些回调,港股整体表现则更加强势。从大盘指数整体表现上来看,一季度上证指数下跌0.48%,沪深300下跌1.21%,创业板指下跌1.77%,恒生综合指数上涨14.70%,恒生科技上涨20.74%。A股申万一级行业表现来看,有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业表现相对较好,煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业表现相对落后。
权益投资方面,本基金一直立足于高质量发展的新常态,寻找真正具有长期竞争力,能受益于中国经济高质量发展的行业和优质公司。我们立足于寻找受益于高质量发展的企业,同时希望能找到穿越市场周期的公司,继续看好高股息、科技、消费、医药、出口、黄金等方向。值得一提的是,随着市场量化投资占比不断提升,近一年我们一直在思考新常态对各种投资模式的影响,并尝试不断完善自己的投资模式以应对新的投资环境。我们一直坚持获取稳健的相对收益目标,行业配置上相对均衡,个股适度集中,继续看好具有垄断地位,现金流好,分红率较高的优质企业。
资产投资组合
资产分布
总资产(亿元) | 9.62(总额) | 2025-03-31 |
资产类型 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
股票 | 296,037,231.3 | 30.77% |
债券 | 589,202,838.07 | 61.24% |
银行存款 | 60,139,310.46 | 6.25% |
其他 | 16,732,481.66 | 1.74% |
十大股票券持仓
序号 | 股票名称 | 净值占比(%) |
1 | 长江传媒 | 1.81% |
2 | 时代出版 | 1.78% |
3 | 长江电力 | 1.74% |
4 | 山金国际 | 1.60% |
5 | 唐山港 | 1.57% |
6 | 博隆技术 | 1.52% |
7 | 长虹美菱 | 1.39% |
8 | 中金黄金 | 1.18% |
9 | 稳健医疗 | 1.06% |
10 | 山东黄金 | 0.98% |