泰康景泰回报混合型证券投资基金C类基金代码：005015
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基金经理观点
宏观经济方面，2022年三季度宏观经济延续了底部弱复苏的态势，经济恢复的阻力较大，斜率偏低不稳健。在二季度经历了疫情、走出疫情低谷之后，三季度经济在需求侧面临着一些阻力：出口在欧美经济下行压力逐步加大的环境下开始有所下行，房地产继续在底部运行，而三季度疫情散发也对消费形成了持续的压制。此外，过去几年宏观经济注重保生产的政策思路导致的库存偏高的局面，也开始在三季度进行去化。金融条件方面，物价逐步低于预期，汇率呈现出一定的贬值压力。宏观政策继续在稳增长方面发力，货币政策超预期降息，广义财政政策也在逐步加快落地。
债券市场方面，今年三季度利率震荡下行，随后在9月中下旬有小幅回升。7月份在经济金融数据略不及预期、资金持续宽松的带动下，利率有所回落；8月份央行超预期降息，利率快速下行。8月底开始利率进入到低位震荡的格局中，随着8月下旬信贷座谈会之后信贷投放情况的边际企稳，利率逐步企稳，随后由于美债快速上行、9月跨季资金面的波动，债券收益率有所回升，但总体上没有脱离底部窄幅震荡的格局。
权益市场方面，三季度市场波动较大，7、8月份在国内经济修复低于预期后，市场选择了高估值小市值的成长股作为突破口；9月份起，新能源交易的拥挤，美联储超预期加息连同出口开始走弱，市场出现了较大幅度的调整。从大盘和板块上来看，上证综指下跌11.01%，沪深300下跌15.16%，中小板指下跌16.73%，创业板指下跌18.56%。其中，煤炭、电力及公用事业、石油石化等板块表现相对较好，传媒、电子、建材等行业表现不佳。
投资策略上，在利率债方面，根据市场形势积极适度调节仓位和久期；在信用债方面，严格防范信用风险，密切跟踪中微观行业和个体的变化，对个券进行深入研究，积极规避尾部风险，同时挖掘风险可控、同时具备一定票息价值的个券。
权益投资方面，我们坚持以获取稳健的相对收益为目标，当前行业均衡配置。在行业配置方面，我们让组合配置更加均衡，整体以食品饮料、军工、新能源、基建、通信等为主，同时降低了整个组合的估值，各行业的配置都向低估值品种倾斜。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 12.20(总额) | 2022-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 321,510,695.63 | 26.36% |
| 债券 | 886,632,815.01 | 72.70% |
| 银行存款 | 10,648,145.46 | 0.87% |
| 其他 | 798,652.19 | 0.07% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 中国移动 | 3.50% |
| 2 | 贵州茅台 | 3.20% |
| 3 | 亨通光电 | 2.33% |
| 4 | 大秦铁路 | 1.80% |
| 5 | 口子窖 | 1.50% |
| 6 | 中航机电 | 1.45% |
| 7 | 中天科技 | 1.44% |
| 8 | 广州酒家 | 1.38% |
| 9 | 洽洽食品 | 1.23% |
| 10 | 长江传媒 | 1.20% |