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泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金C类基金代码:002935

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,四季度延续了偏弱运行的态势,复苏的力度不足。终端需求的表现不佳,零售在三季度的出行热之后脉冲力度下降,房地产尽管政策频出但持续处于下滑通道。最大的边际变化来自于国债增发和一揽子化债,财政政策有所发力,通过中央政府加杠杆对冲地方政府化债的收缩压力。

  债券市场方面,利率走出了倒V型,12月收益率出现了明显的回落,10Y国债收益率年末回落到2.55-2.6%区间。制约债市在10-11月表现的一些因素,在12月有所逆转,如财政加码预期,被明年的财政政策力度适度的展望所中和;资金面的收敛也在12月跨年中有所缓解;存款利率下调也引发了一定的货币宽松预期。

  固收投资方面,本基金在报告期内以获取持有期收益为主要目标,在控制组合久期水平的基础上,根据市场形势调整利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例,维持较高的杠杆水平。信用债方面,精挑细选优质主体,严防信用尾部风险。

  权益市场方面,进入四季度,经济增长趋弱,逆周期调节持续,信用政策持续宽松,货币整体合理充裕,财政政策持续,房地产出口消费趋弱,国际环境变化较多,中美是有管控的竞争,市场整体偏弱。从大盘和板块上来看,四季度上证综指下跌4.36%,沪深300下跌7.00%,创业板指下跌5.62%。板块间波动较大,其中,煤炭、农林牧渔和电子等有上涨,美容护理、房地产、建筑材料等下跌较多。

  权益投资方面,在本期,继续以权益底仓+选择性参与新股申购策略运作,基金在仓位上相机抉择,整体保持低位。在行业配置上,以公用事业、通信、计算机、电网设备和生物医药等为主,适当配置其他优质个股。站在当下时点,科技发展、政策支持、行业景气和低估值高分红是市场重点关注的方向,本基金投资坚持“自下而上为主、自上而下为辅”的策略,寻找估值、增速和公司及行业前景相匹配的个股进行配置。展望2024年一季度,逆周期调节持续但不激进,货币相对宽松,经济继续低速增长,AI为代表的科技影响继续,海外市场和国际关系不确定性继续,叠加股市往往有的“春季躁动”,综合起来,市场震荡上行概率较大,同时也体现为结构上的变化,仓位上相机而动,操作上继续以权益底仓+选择性参与新股申购的策略运作,行业上重点关注生物医药、TMT、高端装备、公用事业等行业和部分低估值高分红个股,相对均衡策略。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 2.20(总额) 2024-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 12,245,427.88 5.57%
债券 205,594,990.16 93.44%
银行存款 1,456,041.35 0.66%
其他 735,066.85 0.33%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 宏华数科 1.25%
2 国投电力 1.03%
3 迪瑞医疗 0.68%
4 中国联通 0.60%
5 比亚迪 0.57%
6 华明装备 0.40%
7 柳药集团 0.37%
8 华电国际 0.34%
9 中国移动 0.30%
10 理工能科 0.30%

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