泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金C类基金代码：002935
- 净值日期：--
- 涨跌幅：--
- 单位净值：--
- 累计净值：--
- 成立时间：--
- 基金类型：--
- 基金状态：--
- 风险等级：--
- 净值走势
-
基金经理观点
宏观经济方面，三季度经济下行压力有所加大，内需和出口走势分化。出口在中国供应链优势下，增速一直维持高位，但内需下滑较为明显，主要体现在受疫情影响严重的消费、以及受调控政策影响的地产销售和投资。基建和制造业相对较为稳定，但制造业在需求下行、成本压力抬升的背景下，盈利开始承压。在能源双控的背景下，不少上游价格持续上涨，带动PPI向上超预期，CPI则继续处于低位相对平稳的走势中。在这一环境下，实体的融资需求继续偏弱，叠加地产行业的政策限制，社融增速有所下行。
债券市场方面，三季度收益率震荡下行，10Y国债和国开分别下行了22和30bp。7月份的超预期降准是三季度行情的核心驱动力，证伪了市场此前关于货币政策可能的收紧预期。此后，经济下行压力逐步显现，也对债券市场形成支撑。但流动性并未随着降准而有进一步宽松，资金利率在降准前面保持相对稳定，收益率曲线走向平坦化。8-9月由于美债上行、债券供给边际加快、理财净值化转型加速等原因，收益率整体呈现区间窄幅震荡的走势；信用债收益率由于事件冲击和理财整改而有所波动。
权益市场方面，进入三季度，消费、地产、基建、信贷等数据逐月低于预期，确认我国经济动能趋缓；制造业投资回暖是为数不多的亮点，但上游资源涨价和短缺对中游制造业构成了阶段性冲击。从大盘和板块上来看，上证综指下跌0.64%，沪深300下跌6.85%，中小板指下跌4.98%，创业板指下跌6.69%。其中，煤炭、有色金属、钢铁等板块表现相对较好，食品饮料、医药、消费者服务等行业表现不佳。
固收投资方面，本基金在报告期内以获取持有期收益为主要目标，在控制组合久期水平的基础上，维持比较高的信用债配置比例和适度的杠杆水平。信用债方面，精挑细选优质主体，严防信用尾部风险。
权益投资方面，在本期，继续以权益底仓+积极参与新股申购的策略运作，在仓位上相机而动，整体小幅降仓，绝大部分情况下，权益仓位不超过30%。在行业配置上，以新材料、高端制造、生物医药、新能源车、光伏行业为主，适当配置品牌消费品，更加注重有远大发展空间的新材料、新能源车和医药板块。展望2021年四季度，上游成本的快速上升和电力不足对经济有冲击，市场风险偏好在降低，操作上继续以权益底仓+积极参与新股申购的策略运作，适当降低仓位，重点关注优质赛道龙头公司、品牌消费品、生物医药、新能源车产业链、光伏、金融等行业，均衡策略。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 16.69(总额) | 2021-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 275,128,072 | 16.48% |
| 债券 | 1,344,448,360.5 | 80.55% |
| 银行存款 | 8,301,262.4 | 0.50% |
| 其他 | 41,152,744.77 | 2.47% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 比亚迪 | 1.81% |
| 2 | 亿纬锂能 | 1.66% |
| 3 | 中泰化学 | 1.31% |
| 4 | 天宜上佳 | 1.25% |
| 5 | 通威股份 | 1.20% |
| 6 | 人福医药 | 1.07% |
| 7 | 力星股份 | 1.07% |
| 8 | 五 粮 液 | 1.06% |
| 9 | 迈瑞医疗 | 1.06% |
| 10 | 景津环保 | 1.03% |