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泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金基金代码:002935

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基金经理观点

2018年三季度,宏观经济呈现小幅走弱的趋势。具体来看,工业生产表现平稳,需求端呈现一定的下行压力:投资受制于基建投资的拖累,增速有所下滑;消费增速低位企稳;出口增速仍然维持高位,但受到贸易战影响的部分商品,其出口增速已有所下滑。受到表内贷款有所放量的影响,社融增速在低位有企稳迹象。货币政策独立性较强,流动性保持合理充裕。通胀方面,供给端推升通胀小幅回升,但总体压力可控。汇率方面,人民币在贬值之后有所企稳。

债券市场方面,利率呈现了震荡的走势。7月份,资金面在降准之后超预期宽松,短端利率大幅下行,带动长端利率有所下行;8月初开始,长端利率经历了一波小幅的调整,猪瘟、水灾、油价等事件带动通胀预期明显升温,同时地方债发行显著放量,对市场形成挤压。9月下旬,在中国不跟随美联储加息、降准预期的带动下,长端利率有所修复。总体来看,10Y国债上行13bp,10Y国开下行5bp,国债受限于地方债放量而表现略差。

固收投资方面,债券市场结构性行情明显,利率债收益率以震荡为主,信用债收益率下行为主。本基金在报告期内维持了比较高的信用债配置比例,报告期内信用利差有所收窄,信用违约尾部风险继续暴露,本基金注重维持组合较高的信用资质,严防信用尾部风险。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 3.73(总额) 2018-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 368,833,700 98.85%
银行存款 197,646.08 0.05%
其他 4,081,455.97 1.10%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 科华控股 0.00%

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