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泰康恒泰回报混合型证券投资基金基金代码:002935

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基金经理观点

宏观方面,三季度经济总体平稳,受到环保限产的影响,小幅回落。出口较二季度下调2-3个百分点,和国内工业品价格上涨较快部分出口品转内销有关;居民消费保持平稳;投资端小幅下滑,其中基建、地产和制造业投资同比都有所下降。通胀方面,由于大宗商品上涨,PPI又一次走高,CPI小幅波动,但总体通胀压力不大。汇率方面,前期升值预期较强,人民币一度升值至6.46后小幅回落。

债券市场方面,利率呈现先上再下的走势。7-8月份,受到经济数据好于预期、大宗商品价格持续上涨的影响,同时资金面较为紧张,利率震荡上行;8月底-9月份,经济数据回落,通胀压力也明显减轻,叠加市场对十九大会议前的维稳预期,利率有所下行。季度来看,利率变动幅度较小,10Y国开下行1bp,10Y国债上行4bp。

权益市场方面,三季度市场呈全线上涨走势,上证指数上涨5.05%,深成指数上涨6.98%,中小板和创业板指数分别上涨8.31%和2.95%,大盘蓝筹的走势要强于小盘成长股。从行业看,强周期、食品饮料等行业涨幅靠前。从具体热点看,三季度市场热点主要集中在价格上涨盈利改善的品种。

报告期内,基金小幅提高了组合久期,但整体仍维持中性偏低的久期。基金挑选利率债以及信用风险可控的中高等级信用债,整体上注重持有期收益,获取相对稳健的投资收益。权益投资方面,三季度总体上继续保持前期价值风格的组合。操作上对部分涨幅较大品种进行了微调,力争挖掘出更有性价比的价值品种。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 6.03(总额) 2017-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 81,276,039.32 13.48%
债券 480,248,927.2 79.62%
银行存款 5,327,792.28 0.88%
其他 36,304,524.77 6.02%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 建设银行 3.30%
2 工商银行 2.30%
3 格力电器 2.27%
4 贵州茅台 1.59%
5 恒瑞医药 0.96%
6 美的集团 0.85%
7 五 粮 液 0.77%
8 华海药业 0.73%
9 康美药业 0.58%
10 万 科A 0.50%

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