泰康金泰回报3个月持有期混合型证券投资基金C类基金代码：026219
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基金经理观点
宏观经济方面，四季度内需的经济动能有所减弱，投资与消费均呈现类似趋势。不过，由于2025年全年GDP增长目标实现压力不大，市场关注点已逐步转为对2026年政策规划及经济增长前景的预期，对短期数据的敏感度下降。与此同时，出口延续高景气态势，物价自低位持续回升，这两大因素增强了市场对宏观经济持相对乐观态度的信心。
固收市场方面，权益市场震荡偏强对债市带来压制，市场对前期的通缩预期有所扭转，但经济基本面数据也不支持债市大幅上行，债市整体呈现震荡行情。
权益市场方面，2025年第四季度A股权益市场呈现结构性分化格局。从主要指数看，上证指数上涨2.22%，沪深300微跌0.23%，创业板指下跌1.08%。港股方面，恒生科技指数大幅回落14.69%，恒生指数下跌4.56%。行业表现方面，周期与高端制造板块表现突出，有色金属以16.25%的涨幅领跑，石油石化、通信、国防军工和轻工制造紧随其后；医药生物、房地产、美容护理等板块表现不佳。
固收投资方面，久期整体维持在中性水平，根据市场情况小幅参与波段交易。
权益投资方面，2025年4季度本基金整体维持了对泛消费板块的超配，同时通过配置能源金属和电力设备对冲内需板块的风险。10月份以来我们减持了游戏、农业、美护以及出海B2C公司，增加了非银、建材的持仓，对传统消费的复苏态势我们相对于市场更为乐观。经济内冷外热的交易贯穿全年，据我们观察，当下内需复苏已经出现了一些积极的信号，比如高端消费和旅游出行等，新消费中美护和宠物需求景气度仍较高；我们提前布局了内需板块中行业基本面在左侧但公司本身有ALPHA的标的，但更关注估值和仓位以控制回撤。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 0.47(总额) | 2025-12-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 2,819,736 | 5.95% |
| 债券 | 40,705,664.21 | 85.88% |
| 银行存款 | 3,677,000.85 | 7.76% |
| 其他 | 196,699.58 | 0.41% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 中国平安 | 1.57% |
| 2 | 美的集团 | 0.81% |
| 3 | 三棵树 | 0.70% |
| 4 | 科达制造 | 0.57% |
| 5 | 宁德时代 | 0.56% |
| 6 | 杰克科技 | 0.54% |
| 7 | 长城汽车 | 0.53% |
| 8 | 中矿资源 | 0.38% |
| 9 | 完美世界 | 0.29% |