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泰康均衡优选混合型证券投资基金A类基金代码:005474

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,随着复工复产的加速,2020年二季度经济出现了明显的向上修复。4-5月的工业增加值已经恢复到19年增速较低月份的水平。从需求侧的数据来看,都呈现了向上复苏的趋势,只是幅度上存在差别:基建和地产投资增速上行的斜率较快,制造业投资的改善力度则相对较弱;消费受制于低收入人群收入增速的影响,离疫情前水平仍然有较大距离,但也处于稳步恢复期。出口在海外经济重启、防疫物资等的支撑下下行压力相对可控。货币条件持续改善,CPI回落到3%以下,社融增速持续上行。

未来一段时间,看影响股市的四个因素。一,政策是正面的,货币仍会维持相对宽松,财政政策还会继续发力。二,宏观基本面,国内新冠肺炎疫情得到控制,国内经济最差的时候已经过去,但考虑到海外新冠肺炎疫情还在蔓延,海外需求仍有不确定性,如果未来海外疫情得到控制,那么宏观经济将会企稳回升。三,估值水平偏正面,目前市场估值虽然相比前期有所修复,但整体仍然处于历史中等水平,考虑到无风险利率相比过去下降了不少,所以权益市场吸引力仍在。四,资金流入正面,市场流动性宽裕,外资的流入,保险机构的加仓和新基金的发行都是未来的增量资金。从影响股市的四个方面来看,都有积极因素存在,所以我们认为未来一段时间权益市场的表现仍值得期待。风险方面需要持续跟踪通胀水平和海外瘟疫持续蔓延。

过去四十年中国靠房地产、基建投资高增长和出口高增长带动整体宏观经济持续高增长,大部分行业和公司都有很好的盈利能力。但随着城镇化率的迅速提升,房地产和基建很难再持续高增长,同时随着劳动力成本和资源要素的提升,出口也开始减速,整体经济增速将会降低。在这种背景下,公司的成长将会分化,需要寻找持续增长的公司才能获得超额收益。我们认为未来两类公司将会持续增长,一类是符合产业升级的企业,一类是具有核心竞争优势的企业。因此,我们会优选这两类公司,同时结合估值水平均衡配置投资。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 2.41(总额) 2020-06-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 215,763,318.98 89.46%
债券 9,621,444.08 3.99%
银行存款 9,698,534.56 4.02%
其他 6,109,116.56 2.53%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 贵州茅台 6.06%
2 海大集团 4.99%
3 格力电器 4.06%
4 三一重工 3.86%
5 汇川技术 3.65%
6 恒生电子 3.64%
7 伊利股份 3.56%
8 康泰生物 3.53%
9 恒瑞医药 3.43%
10 银轮股份 3.36%

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