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泰康信用精选债券型证券投资基金A类基金代码:007417

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,2021年上半年经济延续复苏的格局,并呈现出稳中加固的态势。1季度,各项经济数据在低基数的影响下表现较强,如果与19年相比,则出口延续了高景气度,房地产投资韧性较强,消费在冬季疫情的影响下有一定波折,3月的PMI数据显示制造业或有所好转,货币政策保持相对稳定,实体经济的融资需求延续强劲,大宗商品价格在国际疫情恢复、全球复苏预期的带动下有较为明显的上行,通胀预期发酵,PPI上行较快,CPI保持稳定,人民币受到美元阶段性走强的影响,从升值转为震荡。2季度,各项经济指标同比数据,由于基数效应而有所下滑,如果同2019年相比,则呈现出较为平稳的走势。经济内部延续了结构分化的特征,出口延续了较高景气,但零售的恢复力度仍然偏弱。投资内部也有所分化,制造业处于缓慢恢复中,上游价格带来的利润挤压仍需关注;地产的韧性较强,但基建由于政府投资意愿偏弱,而表现较为一般。在供给约束下,PPI表现很强,但CPI由于需求偏平稳,向上的压力不大。融资需求受到表外多重因素的制约,增速有所走低。

债券市场方面,上半年债券收益率整体呈现下行态势。1季度债券收益率延续了去年四季度以来区间震荡的走势,总体略有小幅上行但幅度较低。1月中下旬开始,信贷需求旺盛、财政缴款较多,同时央行未能足额对冲交税等带来的资金缺口,导致资金面超预期收紧;此后大宗商品价格快速上行,通胀预期发酵,带动利率有所调整;春节过后,美债大幅上行带动股市调整,风险偏好显著下降,同时资金利率持续处于低位平稳运行的状态,利率债供给的缺位也导致市场的供需失衡,中长端利率因此有所下行。2季度收益率呈现了震荡下行的走势,10Y国债和国开下行幅度均在10bp左右。由于今年地方债发行节奏较为滞后,叠加监管加强下房地产相关资产供给有所减少,银行体系存在一定的缺资产现象。同时,流动性保持在相对较为宽松的局面,资金利率围绕政策利率窄幅波动,市场担忧资金面边际收紧的担忧被逐步证伪,资产端缺资产、负债利率低位平稳的局面下,叠加基本面较为中性,收益率在犹豫中震荡下行。货币政策多次表态不会因为上游价格而收紧,也巩固了债券市场的信心。

具体投资策略上,在利率债方面,在总体维持中性久期的基础上,操作上保持一定的灵活性,根据市场节奏进行调整;在信用债方面,严格防范信用风险,进行主体的深入研究和投资,积极挖掘具备一定票息价值的个券,同时根据中微观的变化情况,关注市场可能的错杀机会。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 23.13(总额) 2021-06-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 2,243,055,172.6 97.00%
银行存款 27,617,639.21 1.19%
其他 41,840,171.65 1.81%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 21津城建SCP024 5.63%
2 21新长宁MTN001 2.83%
3 21兴业S1 2.81%
4 20农发清发01 2.81%
5 21新钢01 2.28%

开户交易轻松四步