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泰康安惠纯债债券型证券投资基金C类基金代码:006865

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,三季度经济下行压力有所加大,内需和出口走势分化。出口在中国供应链优势下,增速一直维持高位,但内需下滑较为明显,主要体现在受疫情影响严重的消费、以及受调控政策影响的地产销售和投资。基建和制造业相对较为稳定,但制造业在需求下行、成本压力抬升的背景下,盈利开始承压。在能源双控的背景下,不少上游价格持续上涨,带动PPI向上超预期,CPI则继续处于低位相对平稳的走势中。在这一环境下,实体的融资需求继续偏弱,叠加地产行业的政策限制,社融增速有所下行。

债券市场方面,三季度收益率震荡下行,10Y国债和国开分别下行了22和30bp。7月份的超预期降准是三季度行情的核心驱动力,证伪了市场此前关于货币政策可能的收紧预期。此后,经济下行压力逐步显现,也对债券市场形成支撑。但流动性并未随着降准而有进一步宽松,资金利率在降准前面保持相对稳定,收益率曲线走向平坦化。8-9月由于美债上行、债券供给边际加快、理财净值化转型加速等原因,收益率整体呈现区间窄幅震荡的走势;信用债收益率由于事件冲击和理财整改而有所波动。

固收操作上,我们在三季度大部分时间里保持了基本持平于市场的中性久期。正如我们二季报中所说,我们认为过去2-3年的“流动性结构性短缺”似乎不再是常态,流动性在中期内或将保持合理充裕。在此背景下,我们把更多时间和精力放在挖掘个券和提高组合的抗风险能力,不断减持资质较弱和利差保护不足的信用债,持续优化组合。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 53.74(总额) 2021-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 0 0.00%
债券 5,301,440,505 98.64%
银行存款 3,040,596.36 0.06%
其他 69,888,777.22 1.30%

十大债券持仓

序号 债券名称 净值占比(%)
1 21浦发银行CD248 5.70%
2 21中信银行CD140 3.80%
3 20鄂科投债01 3.51%
4 21国开11 3.44%
5 15国开18 2.60%

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