泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金C类基金代码：009286
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基金经理观点
宏观经济在2023年一季度呈现了复苏的走势，总体力度偏温和。政策坚持高质量发展，在疫后不搞明显刺激，更多的是温和呵护。在这一背景下，经济复苏更多的依赖于经济场景的恢复、积压需求的回补等内生性增长，下一阶段则取决于居民和企业部门的信心恢复情况。外部经济和金融风险等不确定性有所发酵，构成了本轮弱复苏的底色。信用周期从底部有所回升，继续是广义政府部门加杠杆的情况，居民部门融资从低位有所修复但力度一般。通胀总体上处于底部，价格上升压力仍未显现。
债券市场在2023年一季度呈现出强烈的分化，信用债得益于去年底的惨烈下跌而有所修复，信用利差明显下行，驱动信用表现明显好于利率。无风险利率则总体呈现出向上再下、总体偏震荡的走势，10Y国债总体在2.8%-2.95%的区间内窄幅运行。年初风险偏好回升，经济温和复苏，带动利率有所反弹；2月份资金偏紧也进一步抬升利率。进入3月份，海外风险发酵，高频数据和风险偏好有所波折，带动利率震荡回落。
权益市场方面，随着疫情影响的过去，今年以来国内宏观经济逐步进入复苏期，市场的主要关注点在复苏进展和政策节奏；海外宏观波动较大，除了聚焦美国通胀数据之外，硅谷银行危机也引发了广泛关注。从大盘和板块上来看，一季度国内股票市场延续2022年10月初见底以来的反弹趋势，上证综指上涨5.94%，沪深300上涨4.63%，中小板指上涨5.89%，创业板指上涨2.25%。其中，计算机、传媒、通信等板块表现相对较好，综合、消费者服务、房地产等行业表现不佳。
投资策略上，在利率债方面，根据市场形势积极适度调节仓位和久期；在信用债方面，严格防范信用风险，密切跟踪中微观行业和个体的变化，对个券进行深入研究，积极规避尾部风险。
权益投资方面，市场对于宏观经济走势的预期构成了一季度A股市场的核心矛盾，春节前对经济预期较高，周期消费等价值股走势较好，节后随着微观数据的逐步验证，对于经济修复斜率的下调，市场风格开始向成长股转化。本基金在春节后调整了行业配置比例，在维持低估值高分红股票底仓的基础上，对于成长股适度增加了配置，取得了一定的效果。展望后市，四月份是验证经济修复成色阶段，同时也是上市公司一季报披露期，市场的风格选择会更加基于基本面，根据经济复苏的真实情况再次在成长和价值中进行选择。本基金将密切根据高频经济数据变化，及时调整价值和成长的比例，同时在一季报较好的景气子行业/公司中赚取一定的alpha。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 3.34(总额) | 2023-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 45,980,154.75 | 13.76% |
| 债券 | 286,212,417.03 | 85.66% |
| 银行存款 | 1,916,574.09 | 0.57% |
| 其他 | 15,770.25 | 0.01% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 山东高速 | 0.97% |
| 2 | 大秦铁路 | 0.94% |
| 3 | 宁沪高速 | 0.89% |
| 4 | 长江电力 | 0.85% |
| 5 | 拓普集团 | 0.60% |
| 6 | 九芝堂 | 0.56% |
| 7 | 中国石化 | 0.54% |
| 8 | 北方华创 | 0.53% |
| 9 | 中南传媒 | 0.51% |
| 10 | 云赛智联 | 0.46% |