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泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金C类基金代码:009286

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济在2023年一季度呈现了复苏的走势,总体力度偏温和。政策坚持高质量发展,在疫后不搞明显刺激,更多的是温和呵护。在这一背景下,经济复苏更多的依赖于经济场景的恢复、积压需求的回补等内生性增长,下一阶段则取决于居民和企业部门的信心恢复情况。外部经济和金融风险等不确定性有所发酵,构成了本轮弱复苏的底色。信用周期从底部有所回升,继续是广义政府部门加杠杆的情况,居民部门融资从低位有所修复但力度一般。通胀总体上处于底部,价格上升压力仍未显现。

  债券市场在2023年一季度呈现出强烈的分化,信用债得益于去年底的惨烈下跌而有所修复,信用利差明显下行,驱动信用表现明显好于利率。无风险利率则总体呈现出向上再下、总体偏震荡的走势,10Y国债总体在2.8%-2.95%的区间内窄幅运行。年初风险偏好回升,经济温和复苏,带动利率有所反弹;2月份资金偏紧也进一步抬升利率。进入3月份,海外风险发酵,高频数据和风险偏好有所波折,带动利率震荡回落。

  权益市场方面,随着疫情影响的过去,今年以来国内宏观经济逐步进入复苏期,市场的主要关注点在复苏进展和政策节奏;海外宏观波动较大,除了聚焦美国通胀数据之外,硅谷银行危机也引发了广泛关注。从大盘和板块上来看,一季度国内股票市场延续2022年10月初见底以来的反弹趋势,上证综指上涨5.94%,沪深300上涨4.63%,中小板指上涨5.89%,创业板指上涨2.25%。其中,计算机、传媒、通信等板块表现相对较好,综合、消费者服务、房地产等行业表现不佳。

  投资策略上,在利率债方面,根据市场形势积极适度调节仓位和久期;在信用债方面,严格防范信用风险,密切跟踪中微观行业和个体的变化,对个券进行深入研究,积极规避尾部风险。

  权益投资方面,市场对于宏观经济走势的预期构成了一季度A股市场的核心矛盾,春节前对经济预期较高,周期消费等价值股走势较好,节后随着微观数据的逐步验证,对于经济修复斜率的下调,市场风格开始向成长股转化。本基金在春节后调整了行业配置比例,在维持低估值高分红股票底仓的基础上,对于成长股适度增加了配置,取得了一定的效果。展望后市,四月份是验证经济修复成色阶段,同时也是上市公司一季报披露期,市场的风格选择会更加基于基本面,根据经济复苏的真实情况再次在成长和价值中进行选择。本基金将密切根据高频经济数据变化,及时调整价值和成长的比例,同时在一季报较好的景气子行业/公司中赚取一定的alpha。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 3.34(总额) 2023-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 45,980,154.75 13.76%
债券 286,212,417.03 85.66%
银行存款 1,916,574.09 0.57%
其他 15,770.25 0.01%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 山东高速 0.97%
2 大秦铁路 0.94%
3 宁沪高速 0.89%
4 长江电力 0.85%
5 拓普集团 0.60%
6 九芝堂 0.56%
7 中国石化 0.54%
8 北方华创 0.53%
9 中南传媒 0.51%
10 云赛智联 0.46%

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