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泰康景泰回报混合型证券投资基金A类基金代码:005014

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,一季度经济内生下行的压力继续偏大,政策落地的效果仍待显现。1-2月的宏观数据表现不弱,工业、出口、基建等部门表现相对较好,但消费和房地产等部门的表现较弱,且相关微观数据弱于宏观。进入3月,全国疫情大规模反复使得经济复苏再遇挫折;同时,房地产因城施策的放松政策不断出台,但政策体现到效果上仍然需要时间,地产部门继续高度承压。全球通胀由于俄乌战争等原因高企,能源价格是海内外的共性问题,CPI则继续低位运行。在内生融资需求偏弱但政策强力对冲的情况下,社融的表现有所反复。

债券市场方面,收益率先下再上,总体呈现震荡的走势。1月份央行降息10bp,收益率曲线重定价,货币宽松推动利率下行;但1月底票据利率有所上行,2月初公布的1月社融数据较好,收益率开始回调;此后由于权益市场表现不佳、理财和固收+基金面临赎回压力,中短端收益率受到冲击继续上行。3月中旬开始,由于国内疫情开始发酵,债市有所支撑,但美债利率的快速上行又对市场形成压制。信用债收益率分化较大,部分民营地产的价格面临较大波动。

权益市场方面,自2021年12月高点起,市场逐步经历了估值过高交易拥挤,国内经济下行,俄乌战争导致的滞涨,美联储加息等多重风险冲击,从大盘和板块上来看,上证综指下跌10.65%,沪深300下跌14.53%,中小板指下跌18.64%,创业板指下跌19.96%。其中,煤炭、房地产、银行等板块表现相对较好,汽车、国防军工、电子等行业表现不佳。

具体投资上,在利率债方面,根据市场形势灵活调节仓位和久期,不追涨杀跌,以震荡市的思维应对;在信用债方面,密切关注信用风险事件对市场的影响,严格防范主体信用风险,同时根据中微观的变化情况,对行业和主体进行深入研究,积极挖掘风险可控、同时具备一定票息价值的个券。

权益投资方面,我们坚持以获取稳健的相对收益为目标,行业均衡配置。在行业配置方面,我们让组合配置更加均衡,整体以食品饮料、医药、新能源、轻工、计算机和互联网等为主,同时降低了整个组合的估值,各行业的配置都向低估值品种倾斜。展望未来三个月,政府稳增长预期不断增强,相关的稳增长政策备受市场关注。同时国内疫情和防疫政策也对经济走向影响至关重要。我们在行业上继续维持相对均衡的配置,同时增加对疫情的关注。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 14.65(总额) 2022-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 316,639,712.73 21.62%
债券 1,115,174,715.84 76.14%
银行存款 16,460,940.5 1.12%
其他 16,399,050.16 1.12%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 贵州茅台 2.51%
2 中国移动 2.30%
3 口子窖 2.09%
4 广州酒家 1.52%
5 大秦铁路 1.48%
6 海利尔 1.44%
7 山东高速 1.39%
8 火炬电子 1.34%
9 人福医药 1.19%
10 中国建筑 1.17%

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