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泰康景泰回报混合型证券投资基金A类基金代码:005014

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,一季度经济延续复苏的格局。各项经济数据在低基数的影响下表现较强;如果与19年相比,则出口延续了高景气度,房地产投资韧性较强,消费在冬季疫情的影响下有一定波折,制造业1-2月表现一般,但3月的PMI数据显示制造业或有所好转。金融条件来看,货币政策保持相对稳定,实体经济的融资需求延续强劲,大宗商品价格在国际疫情恢复、全球复苏预期的带动下有较为明显的上行,通胀预期发酵,PPI上行较快,CPI保持稳定,人民币受到美元阶段性走强的影响,从升值转为震荡。

债券市场方面,一季度债券收益率延续了去年四季度以来区间震荡的走势,总体略有小幅上行但幅度较低。1月中下旬开始,信贷需求旺盛、财政缴款较多,同时央行未能足额对冲交税等带来的资金缺口,导致资金面超预期收紧;此后大宗商品价格快速上行,通胀预期发酵,带动利率有所调整;春节过后,美债大幅上行带动股市调整,风险偏好显著下降,同时资金利率持续处于低位平稳运行的状态,利率债供给的缺位也导致市场的供需失衡,中长端利率因此有所下行。

权益市场方面,春节之后受到美债利率大幅上行等因素的影响,风险偏好显著下降,股票市场经历了较大幅调整,部分优质成长股在经历了前期下跌之后已经到了可以获得合意回报的区间。从大盘和板块上来看,一季度上证综指下跌0.9%,沪深300下跌3.13%,中小板指下跌6.86%,创业板指下跌7%。其中,钢铁、电力及公用事业、银行等板块表现相对较好,通信、非银行金融、国防军工等行业表现不佳。

债券投资具体操作上,在利率债方面,灵活适度地调整久期和仓位,整体维持中性略偏短的久期;在信用债方面,严格控制信用风险、提高对信用主体的资质要求,在此基础上进行个券的精细化研究和投资,挖掘具备一定票息优势的个券,同时关注信用市场的错杀机会。

权益投资具体操作上,本基金依然基于空间和确定性进行组合构建。我们认为市场最快的下跌阶段已经结束,我们将维持较高仓位,均衡配置,依然以内需为主线,在行业方面以食品饮料、传媒、新能源、医药、轻工、等行业为主。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 7.33(总额) 2021-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 214,183,246.17 29.21%
债券 496,684,439.81 67.73%
银行存款 4,785,234.93 0.65%
其他 17,660,275.34 2.41%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 贵州茅台 4.43%
2 三一重工 3.48%
3 迎驾贡酒 2.99%
4 分众传媒 2.36%
5 农业银行 2.31%
6 平安银行 2.24%
7 志邦家居 2.20%
8 八方股份 2.02%
9 金牌厨柜 1.85%
10 同仁堂 1.58%

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