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泰康景泰回报混合型证券投资基金A类基金代码:005014

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,四季度延续了偏弱运行的态势,复苏的力度不足。终端需求的表现不佳,零售在三季度的出行热之后脉冲力度下降,房地产尽管政策频出但持续处于下滑通道。最大的边际变化来自于国债增发和一揽子化债,财政政策有所发力,通过中央政府加杠杆对冲地方政府化债的收缩压力。

  债券市场方面,利率走出了倒V型,12月收益率出现了明显的回落,10Y国债收益率年末回落到2.55-2.6%区间。制约债市在10-11月表现的一些因素,在12月有所逆转,如财政加码预期,被明年的财政政策力度适度的展望所中和;资金面的收敛也在12月跨年中有所缓解;存款利率下调也引发了一定的货币宽松预期。

  权益市场方面,从大盘和板块上来看,四季度上证综指下跌4.36%,沪深300下跌7%,中小板指下跌6.27%,创业板指下跌5.62%。其中,综合、煤炭、电子等板块表现相对较好,消费者服务、建材、房地产等行业表现不佳。

  投资策略上,在利率债方面,根据资金、估值、供需、宏观经济积极调整久期水平,获取波段收益;在信用债方面,既严格防范信用风险,又密切跟踪中微观行业和个体的变化,为组合贡献较好的底仓收益和资本利得。根据转债估值和股票市场行情判断,积极参与转债的波段操作,为组合贡献收益。

  宏观经济方面,四季度经济继续维持三季度复苏节奏,中央经济工作会议对2024年定调积极。外围方面,美国通胀趋于缓和,美债收益率进入下跌区间。金融条件的转松增加了美国经济软着陆的概率,有望为中国创造较好的外需环境。我们预计未来经济保持高质量增长可能是较长时间的状态。权益投资方面,我们坚持以获取稳健的相对收益为目标,行业均衡,个股适度集中,继续看好具有垄断地位,现金流好,分红率较高的国有企业。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 15.90(总额) 2024-03-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 351,625,027.28 22.11%
债券 1,181,769,698.97 74.32%
银行存款 55,423,495.97 3.49%
其他 1,372,075.88 0.08%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 大秦铁路 6.05%
2 贵州茅台 2.89%
3 中国移动 2.51%
4 鱼跃医疗 1.86%
5 唐山港 1.52%
6 赤峰黄金 1.25%
7 洽洽食品 1.09%
8 天地科技 1.07%
9 银泰黄金 1.00%
10 春风动力 0.97%

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