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泰康景泰回报混合型证券投资基金A类基金代码:005014

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,四季度延续改善趋势,内外需均向好,经济内生动力增强。三大需求也在持续改善,出口增速延续较好表现,投资端基建和地产维持在高位,制造业投资也出现明显上行,消费也随着国内疫情控制开始出现明显改善。

债券市场方面,四季度利率区间震荡,总体有小幅下行。10月至11月上旬,存单持续提价,商品价格上行,带动货币政策预期边际趋紧,制约了债券市场的表现,收益率在高位震荡。11月中旬开始,永煤事件显著发酵,信用市场的风险偏好快速下行,部分低资质主体的市场认可度下降,信用债的融资能力也明显走弱。在这一背景下,央行进行了明显的维稳操作,在公开市场持续净投放,资金利率快速下行,货币政策预期得到扭转,带动利率陡峭化下行。整个季度来看,10Y国债基本持平,10Y国开下行约20bp。

权益市场方面,我们依然对中国权益资产中长期持乐观态度,主要因为A股整体估值处于历史均值附近,流动性依然宽松,权益资产是各大类资产中风险收益比最高的资产,同时从长期角度看,疫情造成的经济波动终将过去,而对经济和股市的政策支持将成为常态。短期来看,当前市场环境一方面有宽松的流动性和友好的政策环境支持,另一方面经济复苏给让流动性宽松预期有所收紧,同时全球疫情和复杂的国际关系对经济有负面效应,四季度市场在一正一负的影响下处于弱平衡状态,市场呈现震荡格局。

具体投资策略上,在利率债方面,灵活适度地调整久期和仓位,整体维持中性略偏短的久期;在信用债方面,严格控制信用风险、提高对信用主体的资质要求,在此基础上进行个券的精细化研究和投资,挖掘具备一定票息优势的个券,同时关注信用市场的错杀机会。

权益投资方面,我们依然以内需为主线,以食品饮料、传媒、新能源、医药、轻工、军工等行业为主。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 9.20(总额) 2020-12-31
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 297,299,299.72 32.33%
债券 589,776,470.49 64.13%
银行存款 12,922,961.09 1.41%
其他 19,684,024.79 2.13%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 贵州茅台 3.11%
2 分众传媒 2.60%
3 水井坊 2.48%
4 百润股份 2.12%
5 中国平安 2.08%
6 兴业银行 2.00%
7 美的集团 1.88%
8 酒鬼酒 1.87%
9 五粮液 1.74%
10 迈为股份 1.62%

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