泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金A类基金代码：002934
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基金经理观点
2017年全年，宏观经济韧性较强，四季度的GDP增速分别是6.9、6.9、6.8、6.8，上半年经济增速有所回升，下半年企稳。从三大需求来看，投资增速前高后低，但主要原因是基建投资增速的下滑，房地产投资的韧性较强，而制造业投资在四季度则有所回升；零售增速保持平稳，出口得益于全球经济复苏而显著改善。CPI较为温和，PPI小幅回落，但仍然保持高位。央行的货币政策总体稳健中性，公开市场利率全年跟随美联储加息三次，流动性保持在紧平衡的态势。汇率方面，受经济韧性强、美元指数贬值的影响，人民币呈现震荡升值的态势。
债券市场方面，利率震荡上行，全年调整的幅度较大。具体来看，年初由于跟随美联储调整公开市场利率，银监会“三三四”检查、金融监管趋严，利率有所上行；年中受到环保督察的影响，基本面小幅低于预期，同时监管强调协调推进，利率步入到震荡的行情；进入到四季度，十九大政通人和，修正了市场对经济的预期，同时通胀预期再起，资管新规等监管政策密集出台，多重利空叠加，导致利率快速上行。全年来看，10Y国债上行了87bp，10Y国开上行了114bp。
权益市场方面，2017年A股市场总体上涨，上证综指从3100点附近震荡上涨至3300点附近，涨幅6.56%。但市场分化明显，大盘蓝筹走势强劲，中小创表现较弱。从行业来看，食品饮料、家电、非银金融、银行和强周期品种涨幅居前。
固收投资方面，本基金整体维持了中性偏低的久期，主要配置以CD 以及信用风险可控的中高等级信用债为主，注重持有期收益，同时注重保持组合较高的流动性。
权益投资方面，基金主要配置了偏蓝筹价值风格的品种。在行业上，基金重点参与了家用电器、银行、房地产、非银金融等板块，以及食品饮料、医药生物等受益于消费升级的板块。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 2.71(总额) | 2019-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 51,275,313.72 | 18.90% |
| 债券 | 161,245,410 | 59.45% |
| 银行存款 | 977,934.61 | 0.36% |
| 其他 | 57,740,126.72 | 21.29% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 农业银行 | 4.45% |
| 2 | 中国交建 | 3.68% |
| 3 | 中国银行 | 3.32% |
| 4 | 中南传媒 | 2.81% |
| 5 | 中国太保 | 2.03% |
| 6 | 长江电力 | 1.59% |
| 7 | 工商银行 | 1.09% |
| 8 | 海油发展 | 0.01% |