泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金A类基金代码：002934
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基金经理观点
宏观经济方面，一季度经济处于总量不温不火、结构上有亮点的阶段。deepseek的出现增强了投资者的信心，科技领域亮点频出。传统部门方面，消费数据中规中矩，地产处于底部震荡期，出口有一定隐忧但现实数据尚可。财政相对靠前发力，是一季度政策的主要支撑。
债券市场方面，一季度利率呈现出震荡上行的走势，主要原因是央行引导资金面收敛、以对长债利率进行调控。此外，股市的结构性行情也阶段性对债券形成制约。进入三月中旬，一方面债券吸引力逐步显现，另一方面投资者对于经济和关税的担忧开始发酵，利率有所回落。
固收投资方面，在资金利率偏贵、风险偏好持续提升的推动下，债券收益率走出了一波上行，考虑到基本面没有实质性改变，且外部风险持续较大，在资金利率出现缓和之后，本基金适当增加了久期和杠杆。根据市场形势变化调整了利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例。信用债方面，精挑细选优质主体，严防信用尾部风险。
权益市场方面，回顾一季度，宏观经济相对平淡，内需消费、重点二手房销售有所回暖，出口面临较大的海外关税压力；政策延续前期偏积极态度，但具体落地的力度与节奏仍有待观察；海外美国在关税影响下，通胀压力显现，经济预期有所走弱。从指数表现来看，大盘一季度先抑后扬，上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%。
权益投资方面，本期基金保持合理的权益仓位，整体稳定。行业配置上相对均衡，重点关注科技、高端制造、内需消费、有色周期等领域；个股上，强调基本面的深度研究，重点布局经营情况良好、估值合理的标的。力求通过自下而上深入研究，寻找基本面优质的企业并紧密跟踪其经营变化，从而获得长期回报。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 2.21(总额) | 2025-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 37,750,483.24 | 17.05% |
| 债券 | 182,342,406.66 | 82.33% |
| 银行存款 | 882,983.07 | 0.40% |
| 其他 | 494,367.95 | 0.22% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 药明康德 | 0.98% |
| 2 | 路维光电 | 0.97% |
| 3 | 立讯精密 | 0.95% |
| 4 | 顺丰控股 | 0.88% |
| 5 | 银轮股份 | 0.80% |
| 6 | 中航光电 | 0.72% |
| 7 | TCL科技 | 0.65% |
| 8 | 骄成超声 | 0.60% |
| 9 | 东方电缆 | 0.57% |
| 10 | 索菲亚 | 0.56% |