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泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金A类基金代码:002934

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,三季度经济继续向上复苏,生产和需求侧数据同步向好。生产侧来看,工业增加值稳步向好,8月份工业增加值同比已经恢复到了19年的正常水平。三大需求也在持续改善,其中出口增速延续了较好的表现,在全球疫情严重的情况下实现了出口份额的提升;投资端基建和地产投资增速维持在高位,而制造业投资在逆周期政策的扶持下也有明显上行;疫情对消费的影响逐步消退。货币条件继续改善,CPI在合适的水平运行,PPI则从低位开始明显回升,社融增速在宽信用政策的作用下持续向上。

债券市场方面,利率震荡上行。7月初由于股市出现了快速上涨,强劲的风险偏好带动利率上行。8-9月份,由于超储率处于较低水平,叠加结构性存款的监管趋严,银行缺负债的现象较为突出,存单市场持续提价,带动利率震荡上行;另外,三季度利率债供给压力较大,收益率经常出现一二级联动、共振向上的局面。9月中旬开始,随着海外的不确定性有所增加,叠加商品价格有所下跌,利率趋于震荡。整个季度来看,10Y国债上行约30bp,10Y国开上行约60bp。

权益市场方面,7、8月的经济数据继续好于我们的预期,最新的9月份制造业PMI数据延续了在景气区间运行的态势,预示9、10月份的经济复苏势头依然强劲;另一方面,为对冲疫情的不利影响而出台的宽松政策在回归中性,我们认为由于流动性宽松权益资产估值大幅提升的时期已经过去,后续会更为关注业绩的可持续性。从涨跌幅数据和板块上来看,上证综指上涨8.66%,沪深300上涨11.62%,中小板指上涨10.97%,创业板指上涨8.52%。其中,消费、军工、新能源及汽车等板块表现相对较好,通信、计算机、传媒、零售等行业表现不佳。

固收投资方面,本基金在报告期内以获取持有期收益为主要目标,在控制组合久期水平的基础上,维持比较高的信用债配置比例和适度的杠杆水平。信用债方面,精挑细选优质主体,严防信用尾部风险。

权益投资方面,在本期,以权益底仓+积极参与新股申购的策略运作,在仓位上相机而动,整体小幅加仓,绝大部分情况下,权益仓位不超过30%。在品种上配置思路有所变化,以生物医药、高端制造、新材料、新能源车、非银金融行业为主,适当配置品牌消费品,更加注重有远大发展空间的医药和科技板块。展望四季度,继续以权益底仓+积极参与新股申购的策略运作,权益仓位上总体来说不超过30%,重点关注包括特色原料药在内的生物医药、有比较竞争优势高成长的中国制造、新能源车产业链、金融、品牌消费品等行业,均衡策略。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 6.64(总额) 2020-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 169,224,711.12 25.50%
债券 472,272,819.72 71.17%
银行存款 3,661,952.71 0.55%
其他 18,448,054.24 2.78%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 先导智能 5.00%
2 新华保险 3.23%
3 当升科技 2.36%
4 普洛药业 2.06%
5 华海药业 1.97%
6 中国平安 1.95%
7 天宇股份 1.83%
8 玲珑轮胎 1.37%
9 迈瑞医疗 1.24%
10 安徽合力 1.16%

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