泰康先进材料股票型发起式证券投资基金A类基金代码：016053
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基金经理观点
宏观经济方面，三季度宏观经济总体处于偏弱运行的底部区域，但出现了一些企稳的迹象。尽管地产政策有所放松，但地产部门表现仍然疲弱。与此同时，出口在极低增速的背景下出现了一定反弹，PPI、工业名义库存、企业利润也从低位出现了小幅改善，PMI在9月份也回升到50上方。
权益市场方面，进入三季度，经济增长趋弱，逆周期调节持续，信用政策持续宽松，货币整体合理充裕，财政政策持续，房地产出口消费趋弱，国际环境变化较多，中美是有管控的竞争，市场虽然在7月有短暂上涨但整体偏弱。从大盘和板块上来看，三季度上证综指下跌2.86%，沪深300下跌3.98%，创业板指下跌9.53%。板块间波动较大，其中，煤炭、银行、非银和石油石化有上涨，传媒、计算机、电力设备等下跌较多。从估值情况来看，截止2023年9月30日，万得全A等权指数PE-TTM估值处于近十年40%分位数，PB处于20%分位数。考虑到盈利能力处于历史相对底部，目前市场估值处于有性价比的阶段。
三季度本基金受到市场整体下跌影响净值有所回撤，本基金仍然坚持“国产化+新技术”方向进行制造业领域投资，三季度在半导体出现明显下跌过程中进一步加仓国产替代相关标的，并增加了能源板块和金属板块持仓。
关于半导体相关材料设备的投资，基金经理仍然保持较强信心，市场对半导体的态度仍然是右侧的短期投资，但我们觉得这是个长期向好的赛道。首先，从行业层面来看肯定在底部，晶圆厂稼动率仍在低点，但短期维度下底部已现，下游晶圆厂稼动率有提升的趋势，未来AI领域等对芯片的需求也在持续提升，存储芯片价格在持续试探性上涨。同时在海外对半导体行业的限制政策下，国产供应商料号种类和份额在持续提升，国产品牌手机的突破也给行业带来希望；其次，投资标的未来空间较大，半导体材料设备供应商与晶圆厂紧密合作，国产材料逐步突破，未来国产化率有望持续加速，同时各家龙头公司都在积极拓展自身的产品种类，龙头公司的增长曲线可能会打开；最后，我们对材料公司的持仓比重更高，因为半导体材料属于耗材，增速更加稳定、估值更加合理，虽然产品研发难度较大，但我们也可以看到多个材料在持续突破，相信未来在最高端领域也会获得明显进展。
展望四季度，本基金将继续坚持低估值+高成长选股方法，适当关注顺周期相关投资标的的机会，持续优化国产替代和新技术相关持仓，以期在四季度实现对净值回撤的良好控制，取得可靠的绝对收益回报。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 0.58(总额) | 2023-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 53,522,281.9 | 92.35% |
| 债券 | 405,505.1 | 0.70% |
| 银行存款 | 3,848,082.63 | 6.64% |
| 其他 | 182,418.98 | 0.31% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 中国宏桥 | 3.98% |
| 2 | 安集科技 | 3.87% |
| 3 | 三环集团 | 3.67% |
| 4 | 中微公司 | 3.46% |
| 5 | 中国石油 | 3.42% |
| 6 | 北方华创 | 3.14% |
| 7 | 宝丰能源 | 3.10% |
| 8 | 洁美科技 | 2.99% |
| 9 | 华鲁恒升 | 2.97% |
| 10 | 雅克科技 | 2.88% |