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泰康浩泽混合型证券投资基金A类基金代码:010081

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,2022年三季度宏观经济延续了底部弱复苏的态势,经济恢复的阻力较大,斜率偏低不稳健。在二季度经历了疫情、走出疫情低谷之后,三季度经济在需求侧面临着一些阻力:出口在欧美经济下行压力逐步加大的环境下开始有所下行,房地产继续在底部运行,而三季度疫情散发也对消费形成了持续的压制。此外,过去几年宏观经济注重保生产的政策思路导致的库存偏高的局面,也开始在三季度进行去化。金融条件方面,物价逐步低于预期,汇率呈现出一定的贬值压力。宏观政策继续在稳增长方面发力,货币政策超预期降息,广义财政政策也在逐步加快落地。

债券市场方面,今年三季度利率震荡下行,随后在9月中下旬有小幅回升。7月份在经济金融数据略不及预期、资金持续宽松的带动下,利率有所回落;8月份央行超预期降息,利率快速下行。8月底开始利率进入到低位震荡的格局中,随着8月下旬信贷座谈会之后信贷投放情况的边际企稳,利率逐步企稳,随后由于美债快速上行、9月跨季资金面的波动,债券收益率有所回升,但总体上没有脱离底部窄幅震荡的格局。

权益市场方面,市场在四月份触底反弹之后再次下跌,仅煤炭和电力板块较为坚挺,其余板块全线下跌,其中建材和新能源跌幅居前。疫情反复、房地产市场低迷制约了消费和投资反弹的幅度。我们观察到各个经济主体已经逐步适应常态化的疫情防控政策所带来的影响,政府也出台了一系列刺激住房需求和保交楼的政策,消费和地产对经济边际冲击最大的时候或许已经过去。从大盘和板块上来看,上证综指下跌11.01%,沪深300下跌15.16%,中小板指下跌16.73%,创业板指下跌18.56%。其中,煤炭、电力及公用事业、石油石化等板块表现相对较好,传媒、电子、建材等行业表现不佳。

投资策略上,在利率债方面,根据市场形势积极适度调节仓位和久期;在信用债方面,严格防范信用风险,密切跟踪中微观行业和个体的变化,对个券进行深入研究,积极规避尾部风险,同时挖掘风险可控、同时具备一定票息价值的个券。

权益投资方面,我们对后市谨慎乐观,本期我们减持了个别盈利不及预期或者估值已经达到我们目标的个股,同时优化了金融和军工板块的个股配置,整体而言当前更倾向于自下而上选择有安全边际的业绩和估值相匹配的板块和公司。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 10.48(总额) 2022-09-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 127,834,098.55 12.20%
债券 905,461,984.95 86.42%
银行存款 12,787,367.03 1.22%
其他 1,706,349.71 0.16%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 圆通速递 2.25%
2 安井食品 2.24%
3 燕京啤酒 2.04%
4 中航光电 1.76%
5 宁波银行 1.70%
6 中航重机 1.21%
7 千味央厨 1.05%
8 春秋航空 1.00%
9 中信证券 0.97%
10 青岛啤酒 0.94%

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