泰康颐享混合型证券投资基金A类基金代码:005823
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基金经理观点
宏观经济方面,一季度经济处于总量不温不火、结构上有亮点的阶段。deepseek的出现增强了投资者的信心,科技领域亮点频出。传统部门方面,消费数据中规中矩,地产处于底部震荡期,出口有一定隐忧但现实数据尚可。财政相对靠前发力,是一季度政策的主要支撑。
债券市场方面,一季度利率呈现出震荡上行的走势,主要原因是央行引导资金面收敛、以对长债利率进行调控。此外,股市的结构性行情也阶段性对债券形成制约。进入三月中旬,一方面债券吸引力逐步显现,另一方面投资者对于经济和关税的担忧开始发酵,利率有所回落。
固收投资策略上,密切跟踪中微观行业和个体的变化,结合估值水平和信用风险积极挖掘信用债机会,在利率债方面,根据市场形势灵活调节仓位和久期,并根据相对价值配置具有相对利差的券种。
权益市场方面,进入一季度,经济缓慢复苏,逆周期调节持续,信用政策、财政政策加码,房地产政策也在加码有一定效果但不改变趋弱的方向,美联储没有降息,美国对外政策变化较大,开始对中国和全球相关经济体增加关税,市场在一季度整体震荡;DeepSeek的爆火带来投资结构的变化。从大盘和板块上来看,一季度上证综指下跌0.48%,沪深300下跌1.21%,创业板指下跌1.77%。板块间波动较大,其中,有色、汽车、机械和计算机等上涨较多,煤炭、商贸零售和非银等下跌较多;主题上人工智能和机器人等较为活跃。
权益投资方面,在本期,基金在仓位上相机抉择,一月保持相对低仓位,二三月保持相对高仓位。在行业配置上,以计算机、汽车、机械、家电、电力设备、电子、化工、通信、公用事业和生物医药等为主,适当配置其他优质个股。站在当下时点,科技发展、政策支持、行业景气和高股息是市场重点关注的方向,本基金投资坚持“自下而上为主、自上而下为辅”的策略,寻找估值、增速和公司及行业前景相匹配的个股进行配置。展望2025年二季度,国内经济相关政策进入产生效果期、人工智能及机器人相关创新活跃、国外美国对全球加税,预计市场震荡偏上,同时还体现为结构上的变化,操作上权益仓位相机而动灵活调整,结构上重点关注TMT、内需消费和高股息等方向,相对均衡策略。
资产投资组合
资产分布
总资产(亿元) | 1.69(总额) | 2025-03-31 |
资产类型 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
股票 | 40,270,276.94 | 23.87% |
债券 | 115,878,087.1 | 68.67% |
银行存款 | 8,834,267.75 | 5.24% |
其他 | 3,756,005.12 | 2.22% |
十大股票券持仓
序号 | 股票名称 | 净值占比(%) |
1 | 中芯国际 | 2.33% |
2 | 中芯国际 | 0.29% |
3 | 长江电力 | 1.82% |
4 | 雅克科技 | 1.69% |
5 | 中国移动 | 1.52% |
6 | 人福医药 | 1.46% |
7 | ST华通 | 1.45% |
8 | 九安医疗 | 1.28% |
9 | 日月股份 | 1.19% |
10 | 莱特光电 | 1.12% |