泰康颐享混合型证券投资基金A类基金代码：005823
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基金经理观点
宏观经济方面，在国庆节前后政策转向之后，经济的部分指标出现了一定程度的企稳或回升，诸如地产成交、PMI等方面，消费在有政策支持的领域也表现较好；但由于特朗普上台之后关税阴霾笼罩，经济的内生动能企稳较慢，非政策支持的消费和私人投资等领域仍然表现一般。市场静待2025年更加明确的需求侧刺激特别是消费端的政策。
债券市场方面，在经历了9月底-10月初的利率快速上行之后，四季度利率进入到震荡下行的走势中，长端和超长端表现较好。进入到12月，一方面政策落地，另一方面市场对于适度宽松的货币政策期待较强，叠加机构抢配和资产荒等因素，驱动利率进入到一轮较为明确和流畅的下行行情。
固收投资策略上，投资策略上，信用债方面，在严格防范信用风险的前提下，密切跟踪中微观行业和个体的变化，积极挖掘个券机会，在利率债方面，根据市场形势灵活调节仓位和久期。在市场行情波动较大的环境下，重点挖掘转债的机会，为组合贡献收益。
权益市场方面，进入四季度，经济增长趋弱，逆周期调节加码，信用政策、货币政策、财政政策加码，房地产政策也在加码但未改变趋弱方向，美联储继续降息，中美是有管控的竞争，市场在9月末受股市相关政策刺激大涨后，四季度整体震荡。从大盘和板块上来看，四季度上证综指上涨0.46%，沪深300下跌2.06%，创业板指下跌1.54%。板块间波动较大，其中，商贸零售、TMT和机械等上涨较多，有色和食品饮料等下跌较多。
权益投资方面，在本期，基金在仓位上相机抉择，总体保持高仓位。在行业配置上，以通信、家电、军工、机械、电力设备、银行和生物医药等为主，适当配置其他优质个股。站在当下时点，科技发展、政策支持、行业景气和高股息是市场重点关注的方向，本基金投资坚持“自下而上为主、自上而下为辅”的策略，寻找估值、增速和公司及行业前景相匹配的个股进行配置。展望2025年一季度，市场活跃、中美关系面临新的不确定性背景下，国内经济相关政策陆续出台，市场震荡偏上，同时还体现为结构上的变化，仓位上相机而动灵活调整，结构上重点关注TMT、内需消费和高股息等方向，相对均衡策略。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 1.31(总额) | 2025-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 37,910,234.79 | 28.97% |
| 债券 | 80,959,669.33 | 61.87% |
| 银行存款 | 10,718,188.21 | 8.19% |
| 其他 | 1,261,008.19 | 0.97% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | ST华通 | 4.31% |
| 2 | 华虹公司 | 1.70% |
| 3 | 华虹半导体 | 1.56% |
| 4 | 珠海冠宇 | 2.37% |
| 5 | 中芯国际 | 1.69% |
| 6 | 中科曙光 | 1.60% |
| 7 | 科华数据 | 1.17% |
| 8 | 路维光电 | 1.11% |
| 9 | 工业富联 | 1.07% |
| 10 | 彤程新材 | 1.06% |