泰康颐享混合型证券投资基金A类基金代码:005823
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基金经理观点
宏观经济在2023年一季度呈现了复苏的走势,总体力度偏温和。政策坚持高质量发展,在疫后不搞明显刺激,更多的是温和呵护。在这一背景下,经济复苏更多的依赖于经济场景的恢复、积压需求的回补等内生性增长,下一阶段则取决于居民和企业部门的信心恢复情况。外部经济和金融风险等不确定性有所发酵,构成了本轮弱复苏的底色。信用周期从底部有所回升,继续是广义政府部门加杠杆的情况,居民部门融资从低位有所修复但力度一般。通胀总体上处于底部,价格上升压力仍未显现。
债券市场在2023年一季度呈现出强烈的分化,信用债得益于去年底的惨烈下跌而有所修复,信用利差明显下行,驱动信用表现明显好于利率。无风险利率则总体呈现出向上再下、总体偏震荡的走势,10Y国债总体在2.8%-2.95%的区间内窄幅运行。年初风险偏好回升,经济温和复苏,带动利率有所反弹;2月份资金偏紧也进一步抬升利率。进入3月份,海外风险发酵,高频数据和风险偏好有所波折,带动利率震荡回落。
权益市场方面,进入一季度,随着疫情高峰度过,逆周期调节持续,信用政策持续宽松,货币整体合理充裕,财政政策刺激加码,经济活动进入常态并不断恢复,国际环境变化较多,中美是有管控的竞争,市场整体震荡向上。从大盘和板块上来看,一季度上证综指上涨5.94%,沪深300上涨4.63%,创业板指上涨2.25%。板块间波动较大,其中,TMT和“中特估”上涨较多,地产和商贸零售等板块表现一般。
投资策略上,在利率债方面,根据市场形势积极适度调节仓位和久期;在信用债方面,严格防范信用风险,密切跟踪中微观行业和个体的变化,对个券进行深入研究,积极规避尾部风险。
权益投资方面,在本期,基金在仓位上相机抉择,有所上升。在行业配置上,以生物医药、计算机、新能源、高端制造、食品饮料和互联网等为主,适当配置其他优质个股。站在当下时点,科技发展和内需恢复是市场重点关注的方向,本基金投资坚持“自下而上为主、自上而下为辅”的策略,寻找估值、增速和公司及行业前景相匹配的个股进行配置。展望2023年二季度,逆周期调节持续但不激进,货币和信用相对宽松,经济继续恢复,AI为代表的科技影响继续,海外市场和国际关系不确定性继续,综合起来,市场震荡上行概率较大,同时也体现为结构上的变化,仓位上相机而动,行业上重点关注生物医药、TMT、食品饮料、新能源、高端装备和互联网等行业,相对均衡策略。
资产投资组合
资产分布
总资产(亿元) | 7.12(总额) | 2023-03-31 |
资产类型 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
股票 | 130,414,420.48 | 18.33% |
债券 | 572,826,030.18 | 80.50% |
银行存款 | 6,763,778.04 | 0.95% |
其他 | 1,623,382.02 | 0.22% |
十大股票券持仓
序号 | 股票名称 | 净值占比(%) |
1 | 宝胜股份 | 1.80% |
2 | 贵州茅台 | 1.59% |
3 | 快手-W | 1.41% |
4 | 香港交易所 | 1.18% |
5 | 乐普医疗 | 1.16% |
6 | 盾安环境 | 1.07% |
7 | 新国都 | 0.99% |
8 | 新里程 | 0.94% |
9 | 腾讯控股 | 0.90% |
10 | 天顺风能 | 0.84% |