泰康裕泰债券型证券投资基金A类基金代码：006207
- 净值日期：--
- 涨跌幅：--
- 单位净值：--
- 累计净值：--
- 成立时间：--
- 基金类型：--
- 基金状态：--
- 风险等级：--
- 净值走势
-
基金经理观点
宏观经济在2023年二季度环比上有所走弱，内生增长动能不足的问题逐步凸显。出口在一季度的超预期表现之后，由于海外的去库存压力转为负增长；投资则受限于地产形势和民企投资意愿不足。二季度比较突出的因素在于居民消费倾向有所下降，在收入预期下降、年轻人失业率高企的环境下，居民部门信心不足。在这种环境下，社融周期边际走弱，汇率有所贬值，物价有所走低，库存主动去化。
债券市场在二季度呈现出牛市的走势，基本面环比动能的走弱是较为关键的原因，存款利率下调、6月份央行降息，也进一步促进了收益率走低。在降息之后，市场进入到政策博弈阶段，收益率出现一定的反复，但总体波动空间不大，汇率贬值对利率的制约也较为有限。10Y国债在一季度末的2.85%左右下行到2.65%附近，围绕新的MLF利率窄幅波动。
权益市场方面，进入二季度，经济运行进入常态化，逆周期调节持续，信用政策持续宽松，货币整体合理充裕，财政政策持续，房地产出口消费趋弱，经济恢复较慢，国际环境变化较多，中美是有管控的竞争，市场整体震荡偏弱。从大盘和板块上来看，二季度上证综指下跌2.16%，沪深300下跌5.15%，创业板指下跌7.69%。板块间波动较大，其中，通信、石油石化、传媒和公用事业上涨较多，商贸零售、食品饮料等板块表现一般。
固收操作方面，我们认为内需不足、房地产下行的宏观大背景下，严控组合信用风险是基金管理的首要任务，因此报告期内我们进一步降低城投债、产业债的持仓，提高利率债和大行二级资本债占比，两者合计占比约70%，整体组合久期维持在同业平均水平。转债方面，仓位维持在5.5%左右，把持仓聚焦于低估值品种，周期成长、金融、消费是我们的主要投资方向。
权益投资方面，在本期，基金在仓位上相机抉择，有所下降。在行业配置上，以计算机、电力设备、传媒、公用事业、生物医药和机械等为主，适当配置其他优质个股。站在当下时点，科技发展、政策支持和行业景气是市场重点关注的方向，本基金投资坚持“自下而上为主、自上而下为辅”的策略，寻找估值、增速和公司及行业前景相匹配的个股进行配置。展望2023年三季度，逆周期调节持续但不激进，货币和信用相对宽松，经济继续低速增长，AI为代表的科技影响继续，海外市场和国际关系不确定性继续，综合起来，市场震荡上行概率较大，同时也体现为结构上的变化，仓位上相机而动，行业上重点关注生物医药、TMT、新能源、高端装备和公用事业等行业，相对均衡策略。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 2.94(总额) | 2023-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 37,103,198.5 | 12.63% |
| 债券 | 255,029,448.96 | 86.81% |
| 银行存款 | 808,576.09 | 0.28% |
| 其他 | 841,070.7 | 0.28% |
五大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 19交通银行永续债 | 8.71% |
| 2 | 20中国银行永续债02 | 7.94% |
| 3 | 21农业银行永续债01 | 7.78% |
| 4 | 21巨化MTN002 | 6.50% |
| 5 | 19平安银行永续债01 | 6.45% |