泰康裕泰债券型证券投资基金A类基金代码：006207
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基金经理观点
宏观经济方面，2022年三季度宏观经济延续了底部弱复苏的态势，经济恢复的阻力较大，斜率偏低不稳健。在二季度经历了疫情、走出疫情低谷之后，三季度经济在需求侧面临着一些阻力：出口在欧美经济下行压力逐步加大的环境下开始有所下行，房地产继续在底部运行，而三季度疫情散发也对消费形成了持续的压制。此外，过去几年宏观经济注重保生产的政策思路导致的库存偏高的局面，也开始在三季度进行去化。金融条件方面，物价逐步低于预期，汇率呈现出一定的贬值压力。宏观政策继续在稳增长方面发力，货币政策超预期降息，广义财政政策也在逐步加快落地。
债券市场方面，今年三季度利率震荡下行，随后在9月中下旬有小幅回升。7月份在经济金融数据略不及预期、资金持续宽松的带动下，利率有所回落；8月份央行超预期降息，利率快速下行。8月底开始利率进入到低位震荡的格局中，随着8月下旬信贷座谈会之后信贷投放情况的边际企稳，利率逐步企稳，随后由于美债快速上行、9月跨季资金面的波动，债券收益率有所回升，但总体上没有脱离底部窄幅震荡的格局。
权益市场方面，进入三季度，国内新冠疫情反复，国际关系变化较大，经济增速持续向下，大宗商品整体下行，信用政策开始加大宽松，货币整体合理充裕，财政政策刺激加码，市场整体下跌。从大盘和板块上来看，三季度上证综指下跌11.01%，沪深300下跌15.16%，创业板指下跌18.56%。板块间波动较大，其中，能源和公用事业等板块抗跌，高成长板块跌幅较大。
固收操作方面，我们在三季度大部分时间里保持了基本持平于市场的中性久期，把更多时间和精力放在挖掘个券和提高组合的抗风险能力，不断减持资质较弱和利差保护不足的信用债，持续优化组合。转债方面，保持较低仓位的同时，把持仓聚焦于低估值品种，周期成长、金融是我们的主要投资方向。
权益投资方面，在本期，基金在仓位上相机抉择，有所下降。在行业配置上，以新能源、高端制造、生物医药、新材料、新能源车和公用事业等为主，适当配置品牌消费品。站在当下时点，市场追求更高的性价比和安全边际，本基金投资坚持“自下而上为主、自上而下为辅”的策略，寻找估值、增速和公司及行业前景相匹配的个股进行配置。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 3.43(总额) | 2022-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 38,403,065.76 | 11.20% |
| 债券 | 299,951,771.64 | 87.46% |
| 银行存款 | 2,094,420.93 | 0.61% |
| 其他 | 2,501,628.41 | 0.73% |
十大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 22进出12 | 14.93% |
| 2 | 21进出13 | 12.22% |
| 3 | 22国开01 | 7.50% |
| 4 | 22邮储银行永续债01 | 6.13% |
| 5 | 21巨化MTN002 | 4.54% |