泰康医疗健康股票型发起式证券投资基金C类基金代码：015140
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基金经理观点
宏观经济方面，二季度延续了弱势运行、结构分化的特征。出口延续偏高景气，工业生产继续有韧性，但需求侧的表现偏弱，居民部门的边际储蓄倾向有继续抬升的迹象。二季度宏观一大新增变化是，M2和社融等金融指标快速下行，既反映了禁止手动补息等金融挤水分政策的影响，又是有效需求不足的体现。政策有所发力，效果仍有待观察，改变当前局面的难度较大。
权益市场方面，2024年2季度整体震荡、先上后下。从大盘指数整体表现上来看，2季度上证指数下跌2.43%，沪深300下跌2.14%，创业板指下跌7.41%，恒生综合指数上涨6.81%，恒生科技上涨2.21%。申万一级行业表现来看，银行、公用事业、电子、煤炭、交通运输等顺周期行业表现较好，传媒、商贸零售、社会服务、计算机等偏成长类行业下跌较多。
二季度市场整体呈震荡态势，结构上大盘整体优于小微盘，价值红利整体优于成长，风险偏好保持在低位运行。对于医药板块而言，供需关系转变的态势进一步明确，随着政府、医保、个人等支付能力端的变迁，叠加供给端新产品的快速涌现，医药行业的供需结构已经发生了巨大的转变，此前的投资范式需要做出改变，需要调存量，寻增量，抓变量，而不是一味的沿着过去十几年的思路去买贵的、买新的，打着刚需的名义去投顺周期、可选，上述的变化正在被越来越多的医药投资人所意识到，在上半年医药板块内部分化中得到了很好的体现，虽然板块整体表现不佳，但过去几年供给端没有扩张、需求端是最基本稳定刚需的领域，都跑出了不错的超额收益，较为抗跌。我们在二季度保持了此前的配置思路，继续在内循环刚需、好现金流高股息、供给端强约束、有一定壁垒的出海、国企改革等领域做了配置，整体保持着相对均衡的结构，没有全仓单押，同时并未重仓医药基金已同质化叙事拥挤的创新药械方向，结构上并没有太大的调整，最终相对医药指数取得了一定的超额收益，但非常遗憾在绝对收益层面还是负收益。展望下一阶段，我们将积极关注二十届三中全会深化改革的相关举措，跟踪地产调控措施的落地效果、海外地缘政治变化等等，同时保持对医药产业政策端的研判，预计整体仍将保持稳健的投资策略。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 4.33(总额) | 2024-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 371,382,803.65 | 85.71% |
| 债券 | 0 | 0.00% |
| 银行存款 | 30,139,004.47 | 6.96% |
| 其他 | 31,789,848.24 | 7.33% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 药明康德 | 3.14% |
| 2 | 药明康德 | 1.98% |
| 3 | 迈瑞医疗 | 5.11% |
| 4 | 康龙化成 | 3.75% |
| 5 | 华润三九 | 3.61% |
| 6 | 博雅生物 | 3.56% |
| 7 | 鱼跃医疗 | 3.53% |
| 8 | 济川药业 | 3.52% |
| 9 | 英科医疗 | 3.39% |
| 10 | 九安医疗 | 3.22% |