泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金C类基金代码：002935
 任慧娟 |
任慧娟女士，硕士研究生。2015年8月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益基金经理。曾任阳光财产保险公司资产管理中心固定收益投资部高级投资经理。2015年12月9日-2022年10月26日担任泰康薪意保货币市场基金基金经理。2016年5月9日起至今担任泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年7月13日起至今担任泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年8月24日起至今担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。2016年12月21日-2019年5月8日担任泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年9月8日起至今担任泰康现金管家货币市场基金基金经理。2020年6月30日起至今担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年8月1日-2025年3月3日担任泰康丰盛纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2022年9月20日-2024年1月12日担任泰康安泓纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2022年9月28日-2024年4月16日担任泰康丰泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。 |
 马敦超 |
马敦超先生，博士研究生。2022年5月加入泰康公募，现任泰康基金股票基金经理。曾任中粮集团营养健康研究院战略与市场研究部管理专员、哈纳斯新能源集团发展规划部业务总监、阳光资产管理股份有限公司权益投资一部高级投资经理等职务。2022年10月14日起至今担任泰康安泰回报混合型证券投资基金基金经理。2022年10月14日-2025年6月26日担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2024年1月5日起至今担任泰康裕泰债券型证券投资基金基金经理。2025年8月6日起至今担任泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 |
宏观经济方面，2025年上半年延续了此前结构分化的特征，但部分领域的韧性好于预期，宏观经济预期有所改善。结构分化体现在，出口和制造业继续支撑经济，但地产在年初的小阳春之后明显降温。消费在以旧换新的支撑下，表现较好。相对于现实层面的数据，预期的改善更为明显，科技领域突破、出口在关税冲击下仍然保持韧性等，增强了宏观信心。
债券市场方面，上半年总体震荡运行，不同资产之间表现分化。2-3月风险偏好的提升和资金面的收紧，导致收益率明显调整；但此后对等关税超预期，利率快速下行。5-6月利率总体在低位震荡。信用债表现好于利率债，利率债内部长端表现好于短端，短端利率受限于年初的估值水平，整体偏低。
固收投资方面，一季度初在资金利率偏贵、风险偏好持续提升的推动下，债券收益率走出了一波上行，考虑到基本面没有实质性改变，且外部风险持续较大，在资金利率出现缓和之后，本基金适当增加了久期和杠杆。4月初美国的关税政策扰动全球市场，国内债券收益率也应声下行，在收益率较低位，本基金适度降低了久期，之后债券市场进入震荡期，本基金久期维持中性水平。央行降息10BP、中美谈判顺利互降关税、央行提前公告买断式逆回购操作等事件使得收益率有所波动，本基金久期变化不大。根据市场形势变化调整了利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例。信用债方面，精挑细选优质主体，严防信用尾部风险。
权益市场方面，回顾上半年，宏观经济整体平稳，内需消费在政策刺激下有所回暖；地产延续弱势；在关税扰动下抢出口、转口贸易形成了脉冲；国内政策延续适度积极；从价格来看，CPI、PPI数据显示内需仍旧较为疲软。海外美国政策变化较多、效果不及预期；经济有转弱迹象但仍有韧性；美联储保持相对定力。从指数表现来看，大盘上半年整体箱体震荡，上证指数上涨2.76%，沪深300上涨0.03%，创业板指上涨0.53%。
权益投资方面，从操作来看，上半年基金保持合理的权益仓位，整体稳定。行业配置上相对均衡，重点关注科技、高端制造、消费、医药、有色周期等领域；个股上，强调基本面的深度研究，重点布局经营情况良好、估值合理的标的。