泰康申润一年持有期混合型证券投资基金C类基金代码：009449
 任慧娟 |
任慧娟女士，金融学硕士。2015年8月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益基金经理。2015年12月9日-2022年10月26日担任泰康薪意保货币市场基金基金经理。2016年5月9日至今担任泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年7月13日至今担任泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年8月24日至今担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。2016年12月21日-2019年5月8日担任泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年9月8日至今担任泰康现金管家货币市场基金基金经理。2020年6月30日至今担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年8月1日至今担任泰康丰盛纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2022年9月20日至今担任泰康安泓纯债一年定期开放债券型证券投资基金经理。2022年9月28日至今担任泰康丰泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。曾任阳光财产保险公司资产管理中心固定收益投资部高级投资经理。 |
 陈怡 |
陈怡女士，金融学硕士。2016年5月加入泰康公募，现任股票基金经理。2017年4月19日至今担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。2017年4月19日-2019年5月8日担任泰康宏泰回报混合型证券投资基金基金经理。2017年10月13日至今担任泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金基金经理。2017年11月9日至今担任泰康安泰回报混合型证券投资基金基金经理。2017年11月28日至今担任泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年1月19日-2019年5月8日担任泰康均衡优选混合型证券投资基金基金经理。2018年8月23日至今担任泰康弘实3个月定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。2019年3月22日-2021年12月7日担任泰康裕泰债券型证券投资基金基金经理。2020年6月30日至今担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2021年6月2日至今担任泰康浩泽混合型证券投资基金基金经理。曾任万家基金管理有限公司研究部研究员，平安养老保险股份有限公司权益投资部研究员、行业投资经理等职务。 |
 马敦超 |
马敦超先生，化学工程与技术博士。2022年5月加入泰康公募，现任股票基金经理。2022年10月14日至今担任泰康安泰回报混合型证券投资基金、泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。曾任中粮集团营养健康研究院战略与市场研究部战略规划与项目管理专员、哈纳斯新能源集团发展规划部业务总监、副部长和总裁助理、阳光资产管理股份有限公司权益投资一部高级投资经理等职务。 |
宏观经济在2023年一季度呈现了复苏的走势，总体力度偏温和。政策坚持高质量发展，在疫后不搞明显刺激，更多的是温和呵护。在这一背景下，经济复苏更多的依赖于经济场景的恢复、积压需求的回补等内生性增长，下一阶段则取决于居民和企业部门的信心恢复情况。外部经济和金融风险等不确定性有所发酵，构成了本轮弱复苏的底色。信用周期从底部有所回升，继续是广义政府部门加杠杆的情况，居民部门融资从低位有所修复但力度一般。通胀总体上处于底部，价格上升压力仍未显现。
债券市场在2023年一季度呈现出强烈的分化，信用债得益于去年底的惨烈下跌而有所修复，信用利差明显下行，驱动信用表现明显好于利率。无风险利率则总体呈现出向上再下、总体偏震荡的走势，10Y国债总体在2.8%-2.95%的区间内窄幅运行。年初风险偏好回升，经济温和复苏，带动利率有所反弹；2月份资金偏紧也进一步抬升利率。进入3月份，海外风险发酵，高频数据和风险偏好有所波折，带动利率震荡回落。
权益市场方面，回顾一季度，1月全国疫情感染高峰冲击过后国内经济迎来复苏，生产端和需求端均有可喜的积极变化，生产端工业企业开工率有所回升，大宗品也迎来补库存和价格回升的行情，需求端疫情期间积压的消费和购房需求快速释放，全国新房和二手房销售数据全面改善。总体看一季度经济复苏势头良好，1月PMI重新回到荣枯线上方，2月大涨至52.6，3月经济热度有所下降但PMI依然保持51.9的不错水平。3月初召开的两会将今年经济增长目标定在5%左右，意在提高发展质量效益基础上长期保持合理经济增长，同时继续从政策和舆论上鼓励支持民营企业，激发市场活力。经济复苏和经济呵护下，一季度权益市场上涨，尤其是前二个月有不错的赚钱效应，两会后经济复苏的强预期有所减弱，加上场内存量资金博弈严重，以上证50为代表的顺周期方向下跌，房地产行业领跌，以科创板为代表的新经济大涨，TMT行业领涨，数字要素、CHATGPT、6G等相关题材成为市场热点。
固收投资方面，本基金在报告期内以获取持有期收益为主要目标，在控制组合久期水平的基础上，根据市场形势调整利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例，杠杆水平有所上升。信用债方面，精挑细选优质主体，严防信用尾部风险。
权益操作方面，1月和2月上旬我们以加仓为主，出于对估值和空间等因素的综合考量，加仓方向主要为化工、有色、房地产等顺周期行业，3月中旬考虑到经济复苏斜率最大的时候已经过去，且连续加息下海外经济风险有所暴露抬头，我们对部分持仓的顺周期个股进行减持兑现，目前产品仓位维持中低水平，其中三成仓位为港股低估值股票。展望后市，我们将继续坚持追求绝对收益和低估值的投资理念，在结构化行情的权益市场中寻找和抓住投资机会。