泰康招享混合型证券投资基金A类基金代码：011208
 周妍 |
周妍女士，博士研究生。2020年12月加入泰康公募，现任泰康基金转债研究员、基金经理。曾任国泰君安证券研究所分析师。2025年9月1日起至今担任泰康丰盈债券型证券投资基金、泰康招享混合型证券投资基金基金经理。 |
 经惠云 |
经惠云女士，金融学硕士。2016年10月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益研究部负责人，固定收益基金经理。2017年12月25日-2020年1月6日担任泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金、泰康景泰回报混合型证券投资基金基金经理。2017年12月25日至今担任泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2019年5月15日至今担任泰康安和纯债6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2019年9月4日至今担任泰康信用精选债券型证券投资基金基金经理。2019年12月25日至今担任泰康润和两年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年6月8日至今担任泰康瑞丰纯债3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年6月24日至今担任泰康长江经济带债券型证券投资基金基金经理。2020年7月27日至今担任泰康润颐63个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2022年6月1日至今担任泰康招享混合型证券投资基金基金经理。2023年12月12日至今担任泰康瑞坤纯债债券型证券投资基金基金经理。曾任银华基金管理股份有限公司固定收益部基金经理、大成基金管理有限公司固定收益部基金经理等职务。 |
基金经理观点：
宏观经济方面，在国庆节前后政策转向之后，经济的部分指标出现了一定程度的企稳或回升，诸如地产成交、PMI等方面，消费在有政策支持的领域也表现较好；但由于特朗普上台之后关税阴霾笼罩，经济的内生动能企稳较慢，非政策支持的消费和私人投资等领域仍然表现一般。市场静待2025年更加明确的需求侧刺激特别是消费端的政策。
债券市场方面，在经历了9月底-10月初的利率快速上行之后，四季度利率进入到震荡下行的走势中，长端和超长端表现较好。进入到12月，一方面政策落地，另一方面市场对于适度宽松的货币政策期待较强，叠加机构抢配和资产荒等因素，驱动利率进入到一轮较为明确和流畅的下行行情。
权益市场方面，2024年四季度经历了上季度末的快速上涨后，转为震荡为主。从大盘指数整体表现上来看，四季度上证指数上涨0.46%，沪深300下跌2.06%，创业板指下跌1.54%，恒生综合指数下跌4.73%，恒生科技下跌5.97%。申万一级行业表现来看，商贸零售、综合、电子、计算机、通信等行业表现较好，美容护理、有色金属、食品饮料、煤炭、医药生物等行业下跌较多。
固收投资方面，通过纯债和转债两大类资产的动态配置来获得资产配置收益。纯债部分主要投资于利率债和高等级信用债，久期保持在历史相对较高区间，并通过国债期货动态优化组合久期。
转债投资方面，随着9月底政策转向、权益市场反弹，转债仓位在四季度大幅提升，配置的主要方向包括电新、电子、计算机、通信、机械等。站在当下时点，本基金坚持“自上而下、自下而上相结合”策略，行业景气、政策支持和低估值高分红是未来重点关注的方向。展望2025年，货币政策发力、财政政策值得期待，转债市场或有较好的机会，仓位上相机而动，行业上重点关注汽车、TMT、红利等方向。