泰康招享混合型证券投资基金C类基金代码：011209
 周妍 |
周妍女士，博士研究生。2020年12月加入泰康公募，现任泰康基金转债研究员、基金经理。曾任国泰君安证券研究所分析师。2025年9月1日起至今担任泰康丰盈债券型证券投资基金、泰康招享混合型证券投资基金基金经理。2025年11月10日起至今担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。 |
 经惠云 |
经惠云女士，硕士研究生。2016年10月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益研究部负责人、固定收益基金经理。曾任银华基金管理股份有限公司固定收益部基金经理、大成基金管理有限公司固定收益部基金经理等职务。2017年12月25日-2020年1月6日担任泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年12月25日起至今担任泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2017年12月25日-2020年1月6日担任泰康景泰回报混合型证券投资基金基金经理。2019年5月15日起至今担任泰康安和纯债6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2019年9月4日起至今担任泰康信用精选债券型证券投资基金基金经理。2019年12月25日起至今担任泰康润和两年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年6月8日起至今担任泰康瑞丰纯债3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年6月24日起至今担任泰康长江经济带债券型证券投资基金基金经理。2020年7月27日起至今担任泰康润颐63个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2022年6月1日起至今担任泰康招享混合型证券投资基金基金经理。2023年12月12日起至今担任泰康瑞坤纯债债券型证券投资基金基金经理。2025年12月26日起至今担任泰康裕泽债券型证券投资基金基金经理。 |
基金经理观点：
宏观经济方面，四季度内需的经济动能有所减弱，投资与消费均呈现类似趋势。不过，由于2025年全年GDP增长目标实现压力不大，市场关注点已逐步转为对2026年政策规划及经济增长前景的预期，对短期数据的敏感度下降。与此同时，出口延续高景气态势，物价自低位持续回升，这两大因素增强了市场对宏观经济持相对乐观态度的信心。
债券市场方面，四季度债券市场利率整体呈震荡走势，收益率曲线显著陡峭化，长端及超长端利率先下行后反弹。12月长端利率出现调整，主要受到股市春季行情提前启动、市场对明年经济预期不悲观，以及对长债供需结构担忧等因素影响。短端利率则在央行流动性呵护与“资产荒”背景下，表现出较强的稳定性。
权益市场方面，2025年第四季度A股权益市场呈现结构性分化格局。从主要指数看，上证指数上涨2.22%，沪深300微跌0.23%，创业板指下跌1.08%。港股方面，恒生科技指数大幅回落14.69%，恒生指数下跌4.56%。行业表现方面，周期与高端制造板块表现突出，有色金属以16.25%的涨幅领跑，石油石化、通信、国防军工和轻工制造紧随其后；医药生物、房地产、美容护理等板块表现不佳。
固收投资方面，本基金信用配置仓位基本稳定，四季度资金面较为宽松，套息空间较大，因此提升了杠杆仓位，以增厚基金组合收益。此外，择机用长久期利率债做了波段交易。
转债投资方面，转债保持中性仓位运行，当前估值整体较高，希望等待估值调整的机会逐步加仓。