泰康福安稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）Y基金代码：017391
 潘漪 |
潘漪女士，投资决策委员会委员，经济学硕士。2018年3月加入泰康公募，现任泰康基金FOF及多资产配置部负责人。2020年4月13日至今担任泰康睿福优选配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。2021年4月28日至今担任泰康福泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。2021年6月29日至今担任泰康福泽积极养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。2021年7月20日至今担任泰康福安稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。2023年7月18日至今担任泰康养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。曾任瑞泰人寿保险有限公司投资部研究员、金元比联基金管理有限公司研究部研究员、泰康资产管理有限责任公司基金投资部研究员、阳光资产管理股份有限公司基金管理部高级投资经理等职务。 |
 马双 |
马双先生，金融学硕士。2023年1月加入泰康基金，现任FOF基金经理。2023年8月11日至今担任泰康福安稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。曾任上海浦东发展银行股份有限公司总行备选生、流动性管理岗、投资研究岗，浦银理财有限责任公司多资产投资经理等职务。 |
三季度的国内宏观经济环比有所回落，延续了需求较弱、通胀较低的特征，出口的韧性较强。政策方面在9月下旬迎来了非常积极的变化，9月24日三部委在发布会上推出了互换便利、股票回购增持再贷款等具有创新性的工具，更重要的是9月26日政治局会议上专门讨论了经济形势和经济工作，凸显了紧迫感，并在会后的表述中明确提出促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场、要出台民营经济促进法等等，一揽子政策的出台彻底扭转了市场的预期，使得内外资均对中国资本市场重拾热情。
国外方面，美联储在9月如期开始了首次降息，幅度达到50bp，略超市场预期。随后的美国经济和通胀数据仍然较强，使得市场更倾向于是一次软着陆。
国内的大类资产在三季度末发生了剧烈的扭转，尽管政策出台在季末的最后一周，但资本市场反应极为剧烈，上证指数在季末最后五个交易日快速上涨21%，历史罕见，使得整个三季度的收益率拉升到12%。债券市场则是有所调整，十年国债收益率从年内最低点2.04上行到2.25，信用债市场调整幅度更大一些。
境外市场方面，进入降息周期，美国的大类资产体现为股债同涨，标普500上涨5.5%，十年美债收益率从4.5下行至3.7附近。商品方面，随着全球经济进入下行周期，WTI原油下跌16%，COMEX黄金价格上涨14%。
公募基金业绩方面，债券基金小幅上涨0.47%，货币基金上涨0.4%，偏股基金指数大幅上涨12.5%。在偏股基金内部，风格发生了逆转，市场风险偏好快速上升，成长风格领涨，红利风格较为滞涨。
福安属于养老目标风险基金系列中的较低风险产品，权益类资产的仓位中枢是25%。由于该品种的定位和当时我们对权益市场的谨慎，我们在三季度的大部分时间维持了低于基准的权益仓位。在季末的政策出台后，我们认为这大概率是一次中期维度的转向，在政治局会议明确态度之后，后续各部委陆续会有具体方案的跟进和落地，这对拉动内需和提升居民和企业信心都是非常正向的。另外，随着房价和股价这两大类资产价格的止跌企稳、房贷利率的下行，居民的资产负债表也能得到修复，从而促进消费。相比于过去一年中的政策，本次的层级更高、态度更彻底、措施更全面、力度更大。因此，我们也随之进行了小幅的加仓，加仓的品种以成长风格为主，这主要是考虑到原有组合中偏价值和红利风格的占比较高，在新的政策环境下有必要进行再平衡，提高整体组合的弹性。在债券基金方面，我们认为债市将进入震荡期，因此减仓了部分信用债基金品种。
往未来看，市场能否持续走强取决于政策的落地情况、以及落地之后的实际效果，尽管市场短期已经脱离了极度悲观的熊市氛围，但是仍然存在执行情况不及预期的风险；且这一次的市场回升目前尚未出现明确的产业趋势，这也是和过往不同的地方，提高了投资的难度。此外，在更高效的社交媒体时代，信息传递如此之快，助推了情绪的波动，贪婪和恐惧更加被放大，市场的波动也被放大。历史总是相似的，但每段历史又都是不同的。我们会努力克制情绪的波动，坚持绝对收益的出发点，适应新的时代下的资本市场。